Medidas do BC e alta dos juros esfriam expectativas dos banqueiros

São Paulo - Uma pesquisa feita pela Federação Brasileira de Bancos (Febraban) mostra que as medidas macroprudenciais anunciadas em dezembro pelo Banco Central e as duas doses de aperto monetário esfriaram as projeções para o crescimento do crédito em 2011.

Em novembro, antes das restrições, os banqueiros apostavam em um avanço de 18,5% nas operações de crédito da carteira total, que inclui todas as modalidades. Agora, no levantamento de março, a previsão recuou para 17,4%.

A pesquisa da entidade mostra que as menores expansões acontecerão nas modalidades de crédito voltadas para as pessoas físicas (16,5%) e para a aquisição de veículos (16,2%). Por outro lado, a estimativa para o crédito direcionado, que inclui o BNDES, tem o maior número: 18,9%.

O economista-chefe da Febraban, Rubens Sardenberg, diz que o crescimento menor da economia, provocado pelas medidas restritivas do governo e do Banco Central, levou a esse cenário. "O crédito, que cresceu 20% no ano passado, terá um ritmo menor de expansão em 2011. Há uma grande concentração (recuo) no segmento de veículos, que foi o mais afetado pelas medidas."

O ponto positivo é a expectativa estável em torno da inadimplência (4,5%). "Embora a pesquisa não constate isso, é razoável esperar algum aumento da inadimplência por causa da alta dos juros, mas nada muito significativo", afirma Sardenberg.

Veja a evolução das previsões dos bancos para 2011 nas quatro últimas pesquisas:

O levantamento constata ainda que 62% dos bancos acreditam que os cortes de gastos do governo são importantes, mas ainda há sérias dúvidas sobre o cumprimento da meta de superávit primário. "Continua sendo muito importante o ajuste fiscal e o mercado vai acompanhar de perto a sua execução", diz o economista.

A pesquisa da Febraban, feita com as 31 maiores instituições financeiras no Brasil, mostra que o cenário internacional voltou a ganhar importância nas últimas semanas. Para 52% dos pesquisados, a alta do petróleo é fator adicional de pressão sobre o quadro de inflação no Brasil. Rubens Sardenberg salienta que "o impacto do cenário internacional na inflação é visto como um risco maior do que eventuais efeitos mais fortes na atividade econômica."

Sobre o Japão, o economista disse que ainda é muito cedo para fazer uma avaliação mais precisa. "De qualquer forma, não acredito que o problema no Japão seja suficiente para jogar a economia mundial numa recessão. No caso do Brasil, o Japão representa 5% dos investimentos diretos e 40% dos títulos de médio e longo prazo."

O novo aporte de recursos no BNDES e a nova fase do Programa de Estímulo ao Investimento (PSI) também foram abordados no questionário. Metade dos entrevistados acredita que esses dois itens são contrários às medidas fiscais e macroprudenciais, e demandarão ações adicionais no cumprimento da meta de inflação.

Com relação aos principais indicadores macroeconômicos, houve piora no cenário de inflação. Nem mesmo no ano que vem, a projeção para o IPCA fica no centro da meta (4,5%). Para os juros básicos, a expectativa dos banqueiros é de apenas mais uma alta de meio ponto percentual. Segundo Rubens Sardenberg, o Banco Central deve adotar uma nova rodada de medidas macroprudenciais parecidas com as que estão em vigor.

As instituições trabalham com dólar abaixo de R$ 1,70 neste ano. "O fluxo de recursos para o Brasil continuará intenso. O próprio resultado positivo da balança comercial, por conta da alta nos preços de commodities, explica esse comportamento no câmbio", diz Sardenberg.

As reservas internacionais do Brasil continuarão crescendo e o investimento estrangeiro direto deve financiar dois terços do déficit em transações correntes.

Veja as projeções atualizadas dos bancos para 2011 e 2012: