São Paulo - Para a Marfrig Alimentos SA fornecer carne de hambúrguer para o McDonald’s Corp. está se mostrando ser uma proposta perdedora no mercado de títulos.

Os rendimentos dos títulos com vencimento em 2018 caíram 2,73 pontos percentuais este ano, menos do que a queda média de 3,92 pontos percentuais para dívidas com nota de risco semelhantes de mercados emergentes.

Os investidores hoje pedem rendimento de 12,2 por cento do frigorífico mais endividado Ocidente, 11,2 pontos percentuais a mais do que pedido em títulos do Tesouro dos EUA.

Notas do maior concorrente da Marfrig, a Minerva SA, deram retorno de quase o dobro este ano. Enquanto a Marfrig busca reduzir a dívida depois que 20 aquisições nos últimos cinco anos aumentaram as obrigações para um recorde e que o preço dos grãos saltou, a Larrain Vial SA diz que a credibilidade do frigorífico está em risco.

Uma oferta de ações da Marfrig este mês não conseguiu levantar tanto quanto a empresa pretendia. O maior fornecedor de carne para o McDonald’s, com R$ 3,2 bilhões de reais de juros e principal a vencer até o fim de setembro, tinha R$ 2,8 bilhões em caixa antes de captar R$ 1,05 bilhão com a venda de ações a um desconto de 12 por cento.

“A oferta não era suficiente, em primeiro lugar, e, quando eles levantaram menos dinheiro, a situação ficou muito preocupante”, disse Marco Lantermo, analista de dívida corporativa da Larrain Vial, com sede em Santiago, em entrevista por telefone. “Eles têm um monte de dívida no curto prazo, e minha opinião é que eles provavelmente terão de renegociar a taxas de juro mais elevadas.”

Um representante da Marfrig disse que a empresa não iria comentar sobre o desempenho de seus títulos de dívida.