Multimercados sofrem com mudança na cena externa e reduzem ganhos no ano
Os índices das bolsas americanas tiveram este mês o pior início de dezembro desde 1931
Anderson Figo
Publicado em 21 de dezembro de 2018 às 11h27.
Última atualização em 21 de dezembro de 2018 às 11h32.
Os gestores de fundos multimercados estão sofrendo neste fim de ano com a mudança no cenário internacional. As casas que conseguiram se manter imunes à instabilidade política brasileira por conta da eleição presidencial aplicando no exterior, principalmente em apostas na alta dos juros americanos, agora estão sofrendo com a reversão desse cenário. A expectativa agora é de desaquecimento da economia dos EUA, e isso pode levar o Federal Reserve (Fed, banco central americano) a reduzir os juros.
Com isso, os índices das bolsas americanas tiveram este mês o pior início de dezembro desde 1931. O efeito dessa mudança aparece nas cotas de muitos fundos com aplicações no exterior de gestores independentes e de alguns bancos de investimentos com maior presença no segmento de multimercados.
Levantamento feito com a ferramenta de fundos da Economática mostra que muitas casas importantes com fundos badalados, como Garde, Safra Galileo, Mauá, Adam, Ibiúna SPX, ARX e BTG Pactual, apresentam carteiras com desempenho no ano abaixo do CDI, que acumulou 6,16% em 2018 até dia 16 de dezembro. A inflação pelo IPCA neste ano, até novembro, é de 3,59%. O Fundo Verde, de Luís Stuhlberger, maior do mercado, perde 0,67% no mês até dia 17, mas ainda acumula ganho de 7,32% no ano, acima do CDI.
O levantamento não inclui os fundos de grandes bancos de varejo, para poder acompanhar melhor o desempenho dessas casas especializadas.
| Nome | Gestora | Dezembro* | Novembro | 2018 | 24 meses | Volatilidade |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Vinci Atlas Fc de FI Mult | Vinci Gestora | 0,76 | -1,27 | 0,06 | 15,24 | 5,34 |
| Garde D Artagnan FICFI | Garde Asset | 0,19 | -1,08 | 0,86 | 17,09 | 3,36 |
| Safra Galileo Special Fc FI | J Safra | -0,64 | 1,13 | 3,07 | 19,49 | 7,83 |
| Maua Macro FICFI Mult | Maua Invest | -1,67 | 1,62 | 3,49 | 19,71 | 7,39 |
| Safra Absoluto 30 FICFI Mult | J Safra | -0,27 | 0,8 | 4,14 | 18,04 | 4,56 |
| Adam Macro Advisory | Adamcapital | 0,1 | 0,61 | 4,27 | 23,33 | 6,07 |
| Safra High Yield Fc FI Mult | J Safra | -0,12 | 0,71 | 4,61 | 17,61 | 3,22 |
| Ibiuna Hedge Fc de FI Mult | Ibiuna Gestao | 0,33 | -0,44 | 4,61 | 20,86 | 2,76 |
| Xp Macro FI Mult | Xp Gestao | -0,59 | -1,24 | 4,9 | 21,87 | 4,16 |
| Ibiuna Hedge Sth Fc de FI | Ibiuna Gestao | 0,44 | -1,18 | 5,2 | 30,87 | 5,51 |
| Spx Nimitz Feeder FIC Mult | Spx Gestao | -1,59 | -2,6 | 5,38 | 23,02 | 5,07 |
| ARX Extra Fc FI Mult | ARX | -0,36 | 0,45 | 5,52 | 21,15 | 3,12 |
| BTG Pactual Discovery FI | BTG Pactual | -1,61 | -0,01 | 5,72 | 27,73 | 3,63 |
| Canvas Classic II Fc FI Mult | Canvas Capital | 0,14 | 0,13 | 5,96 | 19,79 | 3,69 |
| Safra Faraday Special Fc FI | J Safra | -0,55 | -0,05 | 6 | 21,72 | 4,12 |
| Canepa Macro Fc FI Mult | Canepa Asset | -0,73 | 0,21 | 6,01 | 20,77 | 2,55 |
| CSHG Top 30 Fc FI Mult | Credit Suisse | -0,47 | -0,02 | 6,47 | 19,11 | 3,78 |
| Sul America Evolution FI | Sul America | 0,35 | 0,45 | 6,49 | 19,34 | 1,21 |
| Canvas Enduro II Fc FI | Canvas Capital | 0,14 | 0,07 | 6,8 | 22,85 | 5,3 |
| Opportunity Total Fc FI | Opportunity Gestao | -0,33 | 0,98 | 6,9 | 20,78 | 3,84 |
| Pacifico Macro Fc FI | Pacifico Gestao | -0,33 | 0,15 | 7,22 | 26,19 | 4,62 |
| Verde FICFI Mult | Verde Asset | -0,67 | 0,55 | 7,32 | 14,44 | 4,59 |
| Neo Mult Estrat 30 Mult | Neo Gestao | 0,01 | -0,35 | 7,37 | 18,01 | 4,84 |
| Occam Inst Fc FI Mult II | Occam Brasil | 0,27 | 0,07 | 7,53 | 19,87 | 1,66 |
| Vic Mult Fc FI Mult | Cfo Administracao | -0,51 | -0,56 | 7,61 | 24,94 | 3,97 |
*Dados até 17 de dezembro. Fonte: Economática. Volatilidade ao ano.
Maiores rentabilidades no ano
Outro fundo com fortes perdas em novembro e dezembro e que mantinha apostas na alta dos juros americanos, o Gávea Macro, mantém bom desempenho no ano, com 9,79% acumulados até dia 17, mesmo após perder 2,06% em novembro e mais 0,64% em dezembro.
Os fundos com maior ganho no ano são também os que apresentam maior volatilidade, como mostra o índice na última coluna da tabela abaixo. O XP Long Biased tem volatilidade de 19,95% ao ano, ou seja, poderia perder ou ganhar 19,95% no período de um ano.
São fundos que operam com ações e derivativos e que tiveram perdas expressivas em dezembro também, com a queda da bolsa no Brasil e no exterior. Os equity hedges e os long shorts usam ações para montar estruturas que se assemelham a renda fixa ou exploram tanto a alta quanto a baixa de um papel. Mas, como mostra a volatilidade, o risco é razoável.
| Nome | Gestora | Dezembro* | Novembro | 2018 | 24 meses | Volatilidade |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Xp Long Biased 30 | Xp Gestao | -1,73 | 1,83 | 26,68 | 58,82 | 19,95 |
| Safari Fc FI Mult II | Safari Capital | -2,93 | 2,67 | 20,59 | 57,23 | 16,92 |
| Polo Norte I Fc FI Mult | Polo Capital | -1,69 | 0,43 | 19,32 | 38,36 | 6,62 |
| Kapitalo Zeta Fc de FI Mult | Kapitalo | -1,5 | -2,63 | 18,43 | 46,35 | 8,74 |
| Bahia Am Long Biased | Bahia Am | -2,91 | 2,42 | 18,29 | 46,96 | 13,19 |
| Murano FIC de FI Mult | Murano Inv | -1,88 | 0,23 | 17,58 | 26,74 | 10,17 |
| Apex Equity Hedge FI Mult | Apex Capital | -0,48 | 1,53 | 13,82 | 32,85 | 4,15 |
| Kinea Atlas FI Mult | Kinea Invest | 0,3 | 0,19 | 13,78 | ? | 4,26 |
| Kapitalo Kappa Fin | Kapitalo | -0,82 | -1,34 | 12,43 | 31,76 | 4,95 |
| Oceana Long Biased | Oceana Invest | -0,55 | 4,33 | 12,1 | 45,33 | 11,72 |
| Kadima II FICFI Mult | Kadima Asset | -0,1 | 0,73 | 11,9 | 29,46 | 3,13 |
| Absolute Vertex CSHG | Absolute | -0,37 | 0,22 | 11,74 | 33,87 | 6,12 |
| Pacifico Lb Fc FI Mult | Pacifico Gestao | -1,19 | 0,92 | 11,62 | 38,96 | 15,32 |
| Saga Top FICFI Mult | Saga Consultoria | 0,2 | 0,48 | 10,52 | 26,07 | 1,6 |
| Claritas Long Short FI | Claritas | -0,24 | 0,58 | 10,24 | 26,67 | 2,58 |
| Gavea Macro Fc de FI | Gavea Invest | -0,64 | -2,06 | 9,79 | 16,33 | 4,41 |
| Jgp Equity Explorer | Jgp Gestao | -1,71 | 1,73 | 9,6 | 41,42 | 18,47 |
| Rps Equity Hedge D30 | Rps Capital Adm | -0,49 | 0,63 | 9,25 | 22,87 | 2,66 |
| Bahia Am Marau Fc | Bahia Am | 0,31 | -0,25 | 9,22 | 35,47 | 2,79 |
| Kinea Chronos FI Mult | Kinea Invest | 0,25 | 0,27 | 8,83 | 24,49 | 2,19 |
| Az Quest Mult Fc FI Mult | Az Quest Invest | -0,4 | 0,43 | 8,61 | 26,35 | 3,76 |
| Brasil Plural Equity Hedge | Occam Brasil | 0,27 | -0,7 | 8,31 | 21,33 | 3,49 |
| Jgp Strategy FIC de FI | Jgp Gestao | -0,1 | -0,64 | 8,14 | 27,78 | 2,23 |
| Absolute Hedge Fc de FI | Absolute | -0,17 | 0,27 | 7,97 | 23,47 | 3,15 |
| Ibiuna Long Short Stls | Ibirapuera | -0,87 | 0,55 | 7,71 | 25,18 | 7,97 |
| Absolute Alpha Fc | Absolute | 0,19 | 0,53 | 7,7 | 21,7 | 1,54 |
Fonte: Economática. *Rentabilidade em porcentagem, até 17 de dezembro. Volatilidade ao ano.
Esta reportagem foi publicada originalmente na Arena do Pavini.