São Paulo – Em contraste com a desvalorização de 1,95% do Ibovespa em janeiro, as carteiras recomendadas de ações que pagam bons dividendos tiveram, quase todas, um bom desempenho no primeiro mês do ano. O motivo foi justamente o caráter mais defensivo dessas carteiras, que investem em ações cujas receitas são estáveis, não importando o cenário econômico, e que distribuem boa parte de seus lucros aos acionistas.

Boa parte dessas ações oferece também algo que até mesmo as carteiras recomendadas que buscam valorização querem no atual momento: proteção contra a inflação. Há cinco semanas o mercado aumenta sua perspectiva para inflação em 2013, que passou de 5,67% para 5,68%, segundo o último Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central. Isso faz com que os analistas busquem ações de empresas cujas receitas sejam corrigidas por índices inflacionários, repassando isso para a distribuição de seus lucros.

Veja a seguir as ações boas pagadoras de dividendos recomendadas pelas corretoras:

Ágora Corretora / Bradesco

Em janeiro, a carteira de dividendos da Ágora/Bradesco teve alta de 5,4%.

Não houve alterações na carteira de dividendos para fevereiro. Apenas foram revisados os preços-alvo e os yields estimados.

A Ambev foi uma das ações que beneficiou a carteira de dividendos da Ágora, com sua forte valorização de 9,6% em janeiro. Os analistas consideram a empresa sólida e com marcas fortes. A melhor perspectiva de crescimento econômico para 2013 e a queda dos juros podem beneficiar neste ano a BM&FBovespa.

A Contax é líder no segmento de call center e continua se expandido, inclusive em outros países da América Latina. A Sabesp pode se beneficiar de sua revisão tarifária prevista para o início do ano, além de novas regras para o setor de saneamento. E a Telefônica, além de ser líder do mercado de telefonia móvel, inclusive em qualidade, tem baixa necessidade de investimentos, baixo endividamento e ainda pode se beneficiar de sinergias decorrentes da integração entre Vivo e Telesp.

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2013)	Yield estimado (dez/2013)
Ambev	AMBV4	R$ 96,40	3,10%
BM&FBovespa	BVMF3	R$ 16,00	4,00%
Contax	CTAX4	R$ 31,00	5,80%
Sabesp	SBSP3	R$ 131,80	3,20%
Telefônica Vivo	VIVT4	R$ 55,50	8,30%

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Ativa

A carteira defensiva rendeu 2,27% em janeiro.

Papéis incluídos: Sabesp.

A Sabesp foi incluída por ser uma das maiores prestadoras de serviços de água e esgoto do Brasil e atuar em São Paulo, estado mais populoso e com maior renda do país. Os analistas acreditam que a companhia se caracteriza por um perfil estável e defensivo, ideal para momentos de volatilidade, além de reportar resultados expressivos, o que possibilita um bom potencial de valorização no longo prazo. A Ativa espera que a divulgação do índice final da revisão tarifária, em 8 de fevereiro, seja um catalisador importante para os papéis da empresa.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
Ambev	AMBV4	ND	ND
CCR	CCRO3	ND	ND
Cielo	CIEL3	ND	ND
Equatorial	EQTL3	ND	ND
Sabesp	SBSP3	ND	ND

Citi Corretora

A carteira Top Picks Dividendos apresentou alta de 3,9% em janeiro.

A carteira do Citi se manteve inalterada para fevereiro. Apenas foram revisados os yields estimados.

Ambev, Ultrapar e CCR foram mantidas em função de seu caráter defensivo. Em geral, as ações da carteira do Citi têm geração de caixa constante e previsível, expectativa de crescimento e proteção contra a inflação.

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2013)	Yield estimado (dez/2013)
Ambev	AMBV4	R$ 94,50	2,30%
CCR	CCRO3	R$ 20,00	3,10%
CPFL	CPFE3	R$ 21,70	6,50%
Ultrapar	UGPA3	R$ 46,00	2,90%
Telefônica Vivo	VIVT4	R$ 54,00	7,90%

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Geral Investimentos

A carteira de dividendos da Geral Investimentos teve alta de 3,91% em janeiro.

A carteira de Geral se manteve inalterada para fevereiro. Apenas foram revistos os yields para 2013.

A carteira da Geral privilegia ações com elevadas perspectivas de pagamento de dividendos, além de estimativas de crescimento dos lucros constantes.

Ação	Código	Preço-alvo	Dividend Yield (dez/2013)
Ambev	AMBV4	ND	3,40%
Brasil Insurance	BRIN3	ND	4,80%
CCR	CCRO3	ND	3,50%
Cemig	CMIG4	ND	8,80%
Helbor	HBOR3	ND	4,20%
JHSF	JHSF3	ND	1,50%
Mahle Metal Leve	LEVE3	ND	6,20%
Taesa	TAEE11	ND	7,90%
Telefônica Vivo	VIVT4	ND	7,80%
Tractebel	TBLE3	ND	4,20%

Omar Camargo

Em janeiro, a carteira de dividendos da Omar Camargo registrou 0,64% de dividend yield e queda de 3,30% já com ajuste de distribuição para os acionistas.

Papéis incluídos: Banco do Brasil e Coelce. Papéis retirados: Cemig e Comgás.

A carteira da Omar Camargo foi prejudicada pela queda da AES Tietê, da Cemig e da Oi. A Telefônica pagou dividendos em janeiro, com um yield de 3,2%. A Cemig e a Comgás saíram da carteira por terem distribuído proventos recentemente. O Banco do Brasil retornou por ter potencial de valorização e também em função de diversificação setorial.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
AES Tietê	GETI4	ND	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND	ND
Coelce	COCE5	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Telefônica Vivo	VIVT4	ND	ND

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Planner

A carteira de dividendos da Planner teve alta de 1,34% em janeiro.

Papéis incluídos: Cielo. Papéis retirados: Telefônica Vivo.

A carteira da Planner se beneficiou, em janeiro, de forte valorização do Banrisul. A Cielo foi incluída em função de seu caráter defensivo e boa perspectiva de pagamento de dividendos. Já a Telefônica saiu da carteira em função do pagamento de proventos realizado em janeiro, mas as perspectivas para a companhia continuam positivas. Os analistas da Planner privilegiaram ações com geração de caixa forte e estável, baixo endividamento, baixa necessidade de investimentos, receita atrelada a índices inflacionários e alto volume de distribuição aos acionistas.

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2013)	Yield estimado (dez/2013)
AES Tietê	GETI4	R$ 23,00	12,7%
Banco do Brasil	BBAS3	R$ 31,30	6,7%
Banrisul	BRSR6	R$ 20,10	4,9%
Cielo	CIEL3	R$ 61,00	4,4%
Taesa	TAEE11	R$ 24,30	6,9%

Rico/Octo Investimentos

Em janeiro, a Carteira Dividendos 8+ do Rico, home broker da Octo investimentos, apresentou alta de 2,41%.

Papéis incluídos: Oi e Coelce. Papéis retirados: Telefônica Vivo e Santos Brasil.

A Rico continua a privilegiar as ações do setor elétrico que não sofrem com as incertezas da renovação de concessões. A Coelce volta à carteira após queda no mês de janeiro, assim como a Oi, que sofreu com a saída do presidente da empresa, mas manteve a política de dividendos para 2013.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
Banco do Brasil	BBAS3	ND	ND
Coelce	COCE5	ND	ND
Grendene	GRND3	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Taesa	TAEE11	ND	ND
Tractebel	TBLE3	ND	ND
Vale	VALE5	ND	ND
Valid	VLID3	ND	ND

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Santander

A carteira de dividendos do Santander caiu 0,09% em janeiro.

Papéis incluídos: Ambev, BR Properties e Taesa. Papéis retirados: Multiplus, Natura e Qualicorp.

A Multiplus, a Natura e a Qualicorp foram retiradas da carteira porque os analistas do Santander esperam que seus resultados do quarto trimestre, a serem divulgados em fevereiro, venham abaixo das expectativas de mercado. A Ambev foi incluída por ser uma empresa defensiva, de demanda inelástica, e com perspectivas de pagamento de altos dividendos e de divulgação de bons resultados em fevereiro.

Para a BR Properties é esperada uma melhora operacional em 2013, em função de fatores como novos projetos, renegociação de contratos, receitas indexadas à inflação (proteção) e fim das despesas não recorrentes advindas da incorporação da One Properties em 2012. Já a Taesa é considerada uma opção segura no setor elétrico, com boas perspectivas de pagamento de dividendos, alta previsibilidade de geração de caixa e proteção contra a inflação.

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2013)	Yield estimado (dez/2013)
Ambev	AMBV4	R$ 101,25	3,55%
BR Properties	BRPR3	R$ 31,50	1,27%
Bradesco	BBDC4	R$ 45,00	2,90%
CCR	CCRO3	R$ 21,00	4,59%
Sabesp	SBSP3	R$ 102,70	2,11%
Taesa	TAEE11	R$ 25,93	8,24%
Telefônica Vivo	VIVT4	R$ 58,00	9,40%
Ultrapar	UGPA3	R$ 58,00	2,77%

Souza Barros

A corretora não divulgou o desempenho de sua carteira em janeiro.

A carteira da Souza Barros é trimestral. Portanto, se manteve inalterada.

Os critérios usados pela Souza Barros são liquidez, dividend yield maior que 3,5% no último ano e 7,0% nos últimos 24 meses, pagamento de dividendos constante nos últimos cinco anos e no máximo duas empresas por setor que se enquadrem nesses critérios.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
Banco do Brasil	BBAS3	ND	ND
Bradespar	BRAP4	ND	ND
Cielo	CIEL3	ND	ND
Contax	CTAX4	ND	ND
CSN	CSNA3	ND	ND
Eternit	ETER3	ND	ND
Grendene	GRND3	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Taesa	TAEE11	ND	ND
Telefônica Vivo	VIVT4	ND	ND

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Um Investimentos

A Um Investimentos não divulgou a rentabilidade da carteira de dividendos em janeiro.

Não houve alterações para a carteira de fevereiro, apenas algumas revisões de preço-alvo.

Os analistas da Um Investimentos entendem que o cenário não se alterou para as empresas, cujas ações foram mantidas. Empresas como Grendene, CCR e Lojas Renner foram escolhidas por características como o caráter defensivo, a diversificação das fontes de receita e por melhores condições em relação a seus pares. Após o fechamento de capital da Redecard, a Cielo tornou-se a única forma de se expor ao segmento de pagamentos com cartão. Com a aquisição de uma empresa americana, há perspectiva de ganhos com sinergia. Já a Ambev mantém múltiplos próximos à média do mercado, baixo endividamento e expectativa de crescimento no Norte e no Nordeste.

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2013)	Yield estimado (dez/2013)
Ambev	AMBV4	R$ 98,50	ND
CCR	CCRO3	R$ 22,00	ND
Cielo	CIEL3	R$ 60,95	ND
Grendene	GRND3	R$ 21,00	ND
Lojas Renner	LREN3	R$ 83,80	ND

XP Investimentos

A Carteira XP Dividendos encerrou o mês de janeiro com alta de 5,7%.

A carteira não foi alterada para fevereiro.

A Telefônica anunciou o pagamento de proventos em janeiro, o que correspondeu a um yield de 3,2%. As ações do Banrisul e da Tractebel tiveram os melhores desempenhos do mês. O banco gaúcho tem ações consideradas baratas pelos analistas da XP, em função de suas características de banco grande, apesar de ser um banco médio. Já a Tractebel é considerada a ação mais segura no setor elétrico.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
Banrisul	BRSR6	ND	ND
Cielo	CIEL3	ND	ND
Taesa	TAEE11	ND	ND
Telefônica Vivo	VIVT4	ND	ND
Tractebel	TBLE3	ND	ND

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