As commodities, um dos setores mais resilientes do mercado financeiro este ano, agora também são devastadas pelos temores de recessão. Um indicador importante dos preços de matérias-primas despencou desde que atingiu uma máxima histórica há apenas um mês.

O Bloomberg Commodity Spot Index, que acompanha 23 contratos futuros de energia, metais e safras, perdeu mais de 20% após bater um recorde em junho. Preços para tudo, desde cobre a óleo de soja, afundaram com a preocupação de que uma economia estagnada prejudique a demanda. Embora a oferta de commodities permaneça apertada, o recuo pode fornecer um alívio muito bem-vindo para consumidores que enfrentam uma disparada da inflação.

As commodities vinham avançando desde os primeiros dias da pandemia, à medida que gastos maciços dos governos e taxas de juros ultrabaixas impulsionavam a demanda, enquanto a produção era limitada. A guerra da Rússia na Ucrânia exacerbou ainda mais os problemas de oferta.

Mas o sentimento mudou à medida que crescem os temores de que o Federal Reserve não será capaz de domar a inflação mais alta em quatro décadas sem mergulhar a economia americana em uma recessão.

Um dólar mais forte - que torna mais caro comprar matérias-primas cotadas na moeda americana - também pesa sobre as commodities globais negociadas em Chicago e Nova York. Gestores de fundos recentemente reduziram suas apostas em preços mais altos para o menor nível em quase dois anos.

Mesmo assim, a recessão é uma “preocupação altamente antecipatória” e os mercados “claramente exageraram” ao trazer os preços das commodities de volta a níveis pré-guerra, mesmo quando os suprimentos de matérias-primas como o petróleo permanecem apertados e vulneráveis a interrupções, segundo Greg Sharenow, que administra um portfólio focado em energia e commodities na Pimco.

Embora o recente aumento nos custos de energia e alimentos tenha funcionado como um “imposto muito alto” sobre o consumo, a demanda deve voltar a acelerar nos próximos meses e manter os mercados apertados à medida que a economia da China se recupera, disse Sharenow em entrevista.