São Paulo - A construtora e incorporadora PDG Realty mostrou na prévia de resultados operacionais do quarto trimestre que suas vendas contratadas quase dobraram ante igual período de 2012, mas suas ações caíam na bolsa, após a divulgação dos números.

Entre outubro e dezembro de 2013, as vendas líquidas da companhia somaram 1,2 bilhão de reais, ante 623 milhões de reais um ano antes.

Já os lançamentos chegaram a 946 milhões de reais, subindo 271 por cento sobre igual período de 2012, quando a PDG fizera uma detalhada revisão de orçamentos e ajustes contábeis.

Mesmo assim, as ações da companhia caíam 1,58 por cento, a 1,87 real, às 12h46, com o Ibovespa em baixa de 1,19 por cento. Os papéis da companhia subiram quase 20 por cento desde 3 de dezembro até a véspera, enquanto o principal índice da bolsa avançou 0,45 por cento no mesmo período.

Apesar de reconhecer um "forte crescimento sequencial" em vendas e estoques, o JP Morgan lembrou em relatório a clientes que os papéis da PDG já tinham subido 2 por cento na véspera.

"Além disso, acreditamos que essa alta concentração de lançamentos e vendas no quarto trimestre deve levar a uma pressão adicional para a queima de caixa, que totalizou 1,3 bilhão de reais de janeiro a setembro, cifra equivalente a 27 por cento de seu patrimônio", escreveram os analistas do banco liderados por Marcelo Motta.

Na prévia, a PDG Realty informou que as vendas brutas alcançaram o melhor resultado do ano, a 1,4 bilhão de reais, com a venda de estoques respondendo por 56 por cento do total, sendo os 44 por cento restantes referentes a lançamentos.

A PDG deu destaque para a venda à vista do edifício Domo Corporate, em São Bernardo do Campo (SP), para o Domo Fundo de Investimento Imobiliário, por 163 milhões de reais, o que teria reforçado sua posição de caixa no período.

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No acumulado de 2013, as vendas líquidas alcançaram 2,83 bilhões de reais, ante 3,9 bilhões de reais em 2012.

Já os lançamentos chegaram a 2 bilhões de reais no ano, ante 1,755 bilhão de reais em 2012, com os empreendimentos no Rio de Janeiro e em São Paulo sendo responsáveis por 93 por cento do total, informou a PDG.

Em 2013, os distratos somaram 1,3 bilhão de reais, ante 1,4 bilhão de reais no ano anterior.

A PDG também afirmou ter fechado acordo para rolagem por 12 meses de duas parcelas de uma dívida totalizando 132 milhões de reais, que tinham vencimento em março e maio de 2014. No quarto trimestre, a companhia formalizou a rolagem de outras quatro operações com vencimento em 2014, somando 710 milhões de reais.

O BTG Pactual afirmou que apesar dos resultados mostrados na prévia serem encorajadores, eles não são transformacionais para a tese de investimento na companhia.

"É provável que a empresa divulgue prejuízo por pelo menos outro ano e, sem uma melhoria significativa nos fluxos de caixa até o segundo ou terceiro trimestre deste ano, continuamos a ver a história da PDG no médio prazo como não atrativa", disseram os analistas liderados por Marcello Milman.