A AmBev deve ter registrado bons resultados operacionais e margens generosas de lucro no quarto trimestre de 2008 apesar do aprofundamento da crise internacional. A estimativa é das corretoras Brascan e da Fator, que acreditam que a empresa vai agradar o mercado mesmo com a perda de participação dos últimos meses.

Na opinião da corretora, o desempenho do setor de atuação da companhia foi razoável, em especial se forem levados em conta os demais segmentos do comércio varejista. Além disso, a restrição de crédito não deve ter exercido efeito negativo sobre as vendas, já que o mercado de cervejas apresenta baixa elasticidade.

As projeções da Brascan dão conta de que o lucro líquido da AmBev nos três últimos meses de 2008 tenha avançado 6,8% frente ao mesmo período do ano anterior, chegando a 1,2 bilhão de reais.

Desafios para 2009

Ambas as corretoras concordam que a companhia tenha perdido participação de mercado ao longo do quarto trimestre, com a Brascan estimando uma queda de 0,9%no segmento de cervejas, devido a fatores climáticos, concorrência e elevada base de comparação. Para a Brascan, 2009 será um ano desafiador para a empresa, já que a crise financeira deve diminuir a renda da população.

Ainda assim, a perspectiva dos analistas é boa: eles enxergam um bom potencial de crescimento para a AmBev em longo prazo, com melhora do cenário macroeconômico. “Destacamos também que a AmBev é uma grande geradora de caixa e boa distribuidora de dividendos, o que, aliado ao seu baixo nível de endividamento, a torna um player [empresa] defensivo em momentos de crise”, disse a Brascan.

A Fator concordou ao avaliar que as ações da companhia representam ainda uma boa oportunidade de investimento defensivo no setor de consumo em um cenário de desaceleração e restrição de crédito.

A estimativa ainda é de bons resultados ao longo de 2009, o que justifica a recomendação de compra das ações preferenciais, com preço-alvo de 137 reais por ativo no fim do ano. Já a Brascan reduziu o preço-alvo dos papéis de 140 reais para 125 reais nesta segunda-feira.

Às 15h48, as ações preferenciais da companhia eram negociadas a 92,01 reais, configurando uma baixa de 4,05%. As ordinárias operavam com baixa ainda mais expressiva de 6,95%, cotadas a 78,15 reais.