As ações da Natura (NATU3) negociadas na Bovespa registravam queda de 5,37% às 11h desta sexta-feira, cotadas a 25,74 reais. A forte queda dos papéis acontece no mesmo dia no qual a companhia confirmou ao mercado a intenção de realizar uma nova oferta de ações que hoje estão em poder de seus controladores.

 Segundo o jornal Valor, a operação poderia atingir até 1,8 bilhão de reais. As ações de empresas costumam cair com a realização de operações tão volumosas como essa porque haveria um grande aumento na oferta de ações da Natura disponíveis no mercado - sem que necessariamente haja um aumento equivalente na demanda.

Segundo o comunicado da Natura, a oferta será apenas secundária. Os atuais controladores da empresa - Antonio Luiz Seabra, Guilherme Leal e Pedro Passos - reduziriam sua participação na empresa, que hoje é de 73,4%.

Há muito tempo circulam no mercado rumores de que os donos da Natura procuram uma multinacional para comprar o negócio. Os boatos nunca foram confirmados, mas a decisão de fazer uma nova oferta pública de ações mostra que os controladores da empresa também podem buscar o modelo de companhia de capital pulverizado – ou seja, com a maior parte das ações em circulação na bolsa.

Desde a oferta inicial de ações da Natura, realizada em maio de 2004, os papéis tiveram valorização de 363%, enquanto o Ibovespa subiu 181%. O valor da companhia está em 11 bilhões de reais. As ações da empresa estão entre as que sofreram menos com a crise e são negociadas com por um valor equivalente a 19 vezes o lucro líquido. O múltiplo elevado pode ser considerado um risco para a oferta, já que pode reduzir o potencial de valorização futura dos papéis e também o apetite dos investidores.