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Da Redação
Publicado em 12 de outubro de 2010 às 18h39.
O mercado de títulos do Tesouro dos Estados Unidos emitiu um aviso preocupante. Muitos investidores esperam que a economia passe por momentos mais difíceis no futuro. Essa sinalização decorre da queda do rendimento dos papéis de longo prazo abaixo dos juros pagos por títulos de curto prazo. O papel de 10 anos pagava 4,343% no pregão de ontem. O de dois anos, 4,347%.
Segundo reportagem do diário americano The Wall Street Journal, essa tendência quase sempre precede fases de desaceleração da economia. Tipicamente, a curva de rendimentos é ascendente, porque o investidor exige ganho maior para compensar o risco a que está sujeito pela espera por mais tempo para receber seu dinheiro a juros fixos. Com períodos extensos, cresce a dificuldade para prever eventos econômicos que afetem o investimento.
Quando detentores de títulos aceitam rendimento menor por papéis de longo prazo, é porque estão apostando que o banco central terá de reduzir os juros básicos da economia para combater crescimento débil.
A inversão, a primeira em cinco anos, pressiona ou elimina a margem de lucro de bancos, fundos de hedge e quaisquer instituições financerias que tomam recursos a taxas de curto prazo e repassam a taxas de longo prazo.
"É um sinal de alerta", diz Paul Kasriel, economista-chefe da Northern Trust, sediada em Chicago. "Estamos agora em vigilância de recessão", afirma. "A grande questão é quão dramática [a inversão] vai se tornar", diz Thomas Girard, da Weiss Peck & Greer Investments, de Nova York.
Inversões precederam todas as últimas seis recessões americanas. Mas também emitiram alarme falso, o mais recente em 1998.