O que os analistas esperavam aconteceu:a Petrobras viu seu lucro cair no quarto trimestre, em relação ao terceiro, devido ao recuo dos preços internacionais do petróleo. Entre outubro e dezembro, a estatal obteve ganho líquido consolidado de 7,355 bilhões de reais. A cifra é 32% inferior à do terceiro trimestre, mas foi 46% superior à dos últimos três meses de 2007. Na média de cinco corretoras consultadas por EXAME, esperava-se um recuo de 36% sobre o terceiro trimestre. Além disso, a companhia fechou 2008 com um lucro recorde de 33,915 bilhões de reais - 58% maior que o do ano retrasado. Mesmo quando se consideram as novas regras para a contabilização de variações cambiais, o lucro acumulado é de 32,988 bilhões - 53% maior.

No relatório da administração enviado junto com as demonstrações financeiras, o presidente da companhia, José Sérgio Gabrielli, destacou que a segunda metade do ano foi marcada pela forte queda do preço do petróleo, que passou de 147 dólares por barril para 37 dólares em dezembro. Os analistas esperavam que isso pressionasse a receita líquida no quarto trimestre, o que, de fato, aconteceu. No período, a Petrobras faturou 63,262 bilhões de reais, ante 67,460 bilhões no terceiro trimestre. Em relação ao último quartil de 2007, porém, houve incremento de 39%.

No acumulado de 2008, a receita líquida consolidada foi de 232,183 bilhões de reais, pelo critério antigo de contabilidade, uma alta de 36% sobre 2007. Pela nova regra, a receita ficou em 215,118 bilhões.

O ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) também preocupava os analistas. No terceiro trimestre, o forte aumento dos custos de produção, aliado à queda do petróleo, reduziram a geração de caixa e levaram os papéis da empresa a caírem na Bovespa. Neste trimestre, o ebitda continuou em queda e somou 9,577 bilhões de reais. O valor é 39% inferior ao do terceiro trimestre e 20% ao do quarto trimestre. No acumulado de 2008, porém, o ebitda foi de 57,213 bilhões de reais (critério tradicional de contabilidade), 14% maior que o de 2007.

Investimentos e produção

O relatório assinado por Gabrielli destaca ainda os investimentos recordes realizados pela companhia no ano passado. Os 53,349 bilhões de reais investidos foram 18% maiores que o montante de 2007. Segundo a companhia, isso permitiu o aumento da produção de petróleo e gás natural para 2,4 milhões de barris por dia, um incremento de 4,3%. "Esse recorde de investimento retrata a extensa base de oportunidades do portfólio administrado atualmente e o grande potencial de crescimento que o mercado brasileiro oferece à companhia", afirma o relatório.

Somente no quarto trimestre, a produção da Petrobras foi de 2,428 milhões de barris diários, volume 6% maior que o do mesmo período de 2007. Em relação ao terceiro trimestre, contudo, houve uma queda de 0,4%. Os analistas temiam que a forte freada da economia, devido à crise mundial, derrubasse a demanda, afetando sobretudo a área de produção e exploração.