TIM (TIMS3) prevê até R$ 19 bi em sinergias com Oi (OIBR3)
Ações da companhia avançam na bolsa após divulgação de detalhes do negócio
Beatriz Quesada
Publicado em 25 de abril de 2022 às 16h02.
Última atualização em 25 de abril de 2022 às 17h55.
As ações da TIM (TIMS3) subiram 1,48% nesta segunda-feira, 25, com investidores analisando os impactos da compra da fatia da Oi Móvel, negócio fechado no dia 20 de abril.
A companhia realizou teleconferência para apresentar os efeitos da compra. Segundo a TIM, as sinergias comerciais devem gerar um ganho de R$ 16 bilhões a R$ 19 bilhões para a empresa.
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“Vemos os números como positivos, pois implicam em risco de alta para nossas estimativas de valorização de valor de R$ 3 por ação e consenso de mercado. Pelos preços atuais das ações, acreditamos que as sinergias do negócio ainda não estão sendo precificadas”, afirmaram, em relatório, os analistas do Santander.
O banco projeta um preço-alvo para a ação de R$ 18, o que representa um potencial de valorização – ou um upside – de 32% em comparação ao valor de fechamento do último pregão, deR$13,55.
Os analistas do Bradesco BBI, por outro lado, defendem em relatório que o negócio não deve ter tanto efeito sobre as ações. “Embora a quantidade de sinergias represente uma quantidade considerável do valor de mercado (28% - 38%), acreditamos que o mercado deve incorporar apenas gradualmente o potencial de alta à medida que aumenta a confiança na capacidade de execução da empresa de entregar as sinergias ao longo do tempo”, escreveram.
Ainda assim, o BBI estima um preço-alvo para o papel da TIM de R$ 19, um upside de 40%.
As ações da Vivo (VIVT3), que também participou do consórcio para compra da Oi Móvel, subiram 1,75%, enquanto Oi (OIBR3) recuou 2,35%.
Entenda o negócio
Concretizando o negócio que originalmente foi anunciado em dezembro de 2020, a TIM vai incorporar a participação de 16,4 milhões de clientes na base móvel da Oi, levando a uma receita adicional de R$ 1,8 bilhão e um Ebtida (indicador de geração de caixa operacional) de aproximadamente R$ 1,1 bilhão para os próximos 8 meses do ano (abril a dezembro).
Segundo a empresa, o principal fator de criação de valor em sinergias – que compreende R$ 12 bilhões a 13 bilhões do total – está relacionado à infraestrutura. A empresa espera, ainda, cerca de R$ 4 bilhões a R$ 5 bilhões provenientes de benefícios de escala, o que deve melhorar as margens com diluição dos custos fixos. Por fim, a empresa mencionou que poderia haver um potencial adicional de aumento de efeitos fiscais (amortização de ágio) e outros, no valor de aproximadamente R$ 1 bilhão.