Nova York/São Paulo - Os investidores que estão apostando no resultado da campanha de reeleição da presidente Dilma Rousseff estão impulsionando as ações do Ibovespa para o melhor rali nos maiores mercados emergentes do mundo. A demanda para que as empresas brasileiras realizem aberturas de capital é outro assunto.

O Brasil, que teve seis aberturas de capital nos primeiros quatro meses de 2013, não teve nenhuma neste ano apesar de que o Ibovespa tenha tido o maior ganho no grupo de países em desenvolvimento chamado BRIC, subindo 19 por cento frente a seu pico negativo, registrado em 14 de março.

Em março, a companhia aérea Azul Linhas Aéreas Brasileiras retirou seu pedido de abertura pela segunda vez. A Votorantim Cimentos cancelou a transação em 2013 e não estabeleceu planos novos. A Rússia, a Índia e a China tiveram juntas 62 aberturas de capital neste ano, frente a 13 no mesmo período do ano passado.

A UBS AG diz que as empresas continuarão evitando realizar aberturas porque o rali do Ibovespa será efêmero, já que os ganhos foram em grande parte impulsionados pela empresa de energia Centrais Elétricas Brasileiras e por outras empresas estatais na especulação de que Rousseff perca as eleições.

A Federated Investors, que diz que a perspectiva para as ações brasileiras melhorou, espera que a volatilidade antes das eleições de outubro continue desencorajando as aberturas.

“A ideia de tornar-se altista pela possibilidade de obter uma nova administração pula obstáculos demais”, disse Geoffrey Dennis, diretor de estratégia global para mercados emergentes na UBS, em entrevista por telefone.

“Se considerarmos a incerteza em relação a se ela vai ganhar as eleições, uma economia fraca e uma taxa de juros que será mais alta, acreditamos que os investidores devam reduzir os fluxos ao Brasil. Duvido que haja muita atividade de aberturas”.

Desaceleração do crescimento

A queda de Dilma nas pesquisas eleitorais desencadeou a especulação de que ela possa perder a eleição e de que um novo presidente possa fazer mais para incentivar o crescimento e intervir menos nas empresas controladas pelo governo.

As ações com direito a voto da Eletrobras, como é conhecida a Centrais Elétricas, subiram 58 por cento desde que o Ibovespa entrou em um mercado baixista em 14 de março, e a petroleira estatal Petróleo Brasileiro cresceu 37 por cento.

Projeta-se que o crescimento na maior economia da América Latina se reduza para 1,63 por cento neste ano frente a 2,3 por cento em 2013, conforme uma pesquisa do Banco Central com economistas publicada em 5 de maio.

A taxa de empréstimos almejada, que os decisores políticos elevaram em 3,75 pontos-base para 11 por cento durante os últimos 12 meses, provavelmente alcance 12,25 por cento até o final de 2015, segundo a pesquisa.

Dez empresas realizaram aberturas de capital no Brasil em 2013, incluindo a seguradora BB Seguridade Participações, cuja abertura de US$ 5,67 bilhões foi a maior do mundo naquele ano. A última foi a venda por US$ 247 milhões da agência de viagens CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens, em dezembro.

‘Maior espera’

“As aberturas ocorrem quando os vendedores acham que podem obter um bom preço, e neste momento, as ações brasileiras estão operando com desconto”, disse Audrey Kaplan, diretora de ações internacionais da Federated, que gerencia US$ 366,2 bilhões em ativos, em entrevista por telefone. “Haverá uma maior espera até que o mercado se recupere um pouco. Há muitas oportunidades para listar, mas levará tempo”.

As ações brasileiras continuarão se recuperando à medida que os investidores estrangeiros que retiraram dinheiro do País, em meio a um declínio mais amplo nas ações de países em desenvolvimento ocorrido neste ano, começarem a voltar, de acordo com Luiz Galvão, diretor administrativo da unidade atacadista do Banco Bradesco, a Banco Bradesco BBI. A liquidação levou o índice MSCI Emerging Markets para seu valor mais baixo em cinco meses em fevereiro.

“Não faz sentido lançar uma abertura de capital se você não puder obter um preço decente porque não há demanda”, disse Dennis da UBS. “A forma de obter demanda é que o mercado se desempenhe melhor. E, neste momento, este não é um ótimo mercado”.

Relembre algumas das companhias que desistiram da IPO em 2013: