Os 10 países com a dívida mais e menos duvidosa no mercado
Levantamento revela a opinião dos investidores e não das agências de rating
Da Redação
Publicado em 18 de outubro de 2012 às 12h08.
São Paulo – O mercado financeiro continua a por em xeque a confiabilidade dos títulos de dívida dos países europeus, mas a situação parece estar se normalizando. A conclusão está em um levantamento trimestral realizado pela CMA Datavision e que leva em consideração os preços do mercado para se proteger de um eventual calote dos emissores em todo o mundo.
O custo de proteção (CDS - Credit Default Swaps) global caiu no terceiro trimestre e a Tunísia foi o único país a ter a desconfiança elevada no período. De forma geral, os investidores têm mostrado uma maior receptividade em relação aos papéis europeus. Ainda assim, os negócios com os “seguros das dívidas” da Itália, França, Espanha e Alemanha lideram a preferência dos traders.
“O quarto trimestre de 2012 parece ser chave para a Europa já que o mercado procura uma estabilização dos spreads e não a volatilidade vista no primeiro semestre do ano”, mostra o documento produzido pela CMA. O custo para se proteger de um calote espanhol chegou a um nível recorde no em 24 de julho (635 pontos-base), mas caiu para 339 pontos em 14 de setembro e terminou o mês a 384 pontos.
O Brasil aparece na 27ª posição no ranking dos menos arriscados, com um CDP de 7,8% e CDS de 112,4 pontos.
Como é calculado?
O risco é medido pelo CDP (Cumulative Probability of Default), que quantifica a probabilidade de um país não ser capaz de honrar a suas obrigações de dívida por um determinado período (5 anos, no caso). Ele é calculado com um modelo padrão da indústria e dados da CMA e é baseado no preço do CDS e a premissa de recuperação, que vária entre os países.
Mais arriscados:
| 10 países mais arriscados | Probabilidade de Calote (CDP) | Custo de proteção da dívida (CDS, em pontos) | Ranking anterior | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Grécia | 90-99% | 12.765 | 1 |
| 2 | Chipre | 57,3% | 985 | 2 |
| 3 | Argentina | 50,5% | 954 | 3 |
| 4 | Paquistão | 43,9% | 791 | 5 |
| 5 | Venezuela | 42,9% | 768 | 6 |
| 6 | Ucrânia | 39,8% | 702 | 7 |
| 7 | Portugal | 36,5% | 499 | 4 |
| 8 | Espanha | 29,5% | 384 | 9 |
| 9 | Líbano | 27,9% | 449 | Novo |
| 10 | Egito | 27,3% | 438 | 10 |
Menos arriscados:
| 10 países menos arriscados | Probabilidade de Calote (CDP) | Custo de proteção da dívida (CDS, em pontos) | Ranking anterior | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Noruega | 2,1% | 24 | 1 |
| 2 | Suécia | 2,8% | 31 | 4 |
| 3 | Estados Unidos | 2,9% | 33 | 2 |
| 4 | Suíça | 3,5% | 40 | 3 |
| 5 | Finlândia | 3,6% | 41 | 8 |
| 6 | Reino Unido | 4,6% | 53 | 5 |
| 6 | Dinamarca | 4,6% | 53 | Novo |
| 8 | Alemanha | 4,7% | 54 | Novo |
| 9 | Hong Kong | 4,8% | 55 | 7 |
| 10 | Austrália | 5,1% | 58 | 6 |
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