Novata na bolsa, Locamerica pode subir 58%, diz BTG

São Paulo – O BTG Pactual iniciou a análise da Locamerica (LCAM3) com recomendação de compra dos papéis e preço-alvo de 12 reais em 12 meses, um potencial de valorização de 58%. A empresa realizou a sua oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) em abril deste ano e vendeu as ações a 9 reais. Desde então, a empresa registrou uma queda de 13%.

Em relatório enviado para clientes, os analistas Renato Mimica e Felipe Nuessli apontam três fatores principais para sugerir o investimento no papel.

O primeiro, mostram os analistas, é a alta correlação com o desempenho da economia doméstica. Além de estimar que isso continue assim, eles esperam uma estabilidade do fluxo de capital, que tem foco no aluguel de frotas (feito com contratos de longo prazo).

O banco cita ainda o perfil para ser tonar uma consolidadora chave no setor, pois o segmento ainda é muito fragmentado em comparação com outros países. Nos Estados Unidos, por exemplo, as quatro principais empresas respondem por 95% do setor, enquanto no Brasil as três maiores têm apenas 32% do mercado.

“Acreditamos que a Locamerica tem importantes diferenciais que podem fortalecer sua vantagem competitiva frente a pequenos concorrentes”, afirmam o analista. Entre essas vantagens, eles destacam escala nacional, opoder de barganha, um balanço forte e boa estratégia de revendas.

Por fim, o BTG ressalta que a ação está atraente ao negociar a 10,7 vezes e 6,8 vezes o valor da empresa sobre o Ebitda (lucro operacional) estimado para 2012 e 2013, respectivamente, e de 8 vezes o preço da ação sobre o lucro (P/L) projetado para 2013, já descontando a depreciação vinda da redução do IPI para carros, que prejudica a revenda dos automóveis usados. Os múltiplos chamam a atenção porque os analistas enxergam um avanço na taxa de crescimento do lucro operacional de 19% e do lucro em 43% até 2014.