São Paulo – O cenário adverso para os preços dos combustíveis está evitando que as companhias aéreas da América Latina registrem a valorização justa no mercado de ações, analisa o banco Santander.

Entre elas, a Gol (GOLL4) é a mais afetada, com recuo no ano totalizando 24,31%. Para os analistas, a queda é uma “reação exagerada” do mercado ao atual cenário desfavorável para o preço do combustível de aviação.

Em relatório, os analistas Caio Dias, Bruno Amorim, Alexandre Amson e Cristian Jadue preveem uma depreciação na cotação da commodity, o que fará com que as empresas aéreas registrem desempenho acima da média do mercado.

“Os especialistas da indústria de óleo e gás veem como temporário o avanço na cotação do petróleo e não esperam que isso deva perdurar por muito tempo. Nós incorporamos esta expectativa em nossas estimativas”, afirmaram.

O banco estima que o preço do petróleo do tipo WTI chegará a 95 dólares o barril em 2011 e que sofrerá uma redução para 85 dólares o barril em 2012.

A Copa é a preferida

A Copa Airlines foi classificada como a favorita do setor. “Mesmo apesar da alta lucratividade esperada, do bom modelo de negócios e do forte balanço, a ação da empresa está sendo negociada com um desconto de 31% diante do preço sobre o lucro esperado para 2012, em comparação aos seus pares latino-americanos”, explicam os analistas.

O preço-alvo para as ADRs (American Depositary Receipts) da Copa Airlines ficou estabelecido em 81 dólares, o que representa um potencial de valorização de 32%. A recomendação é de compra.

Ponto de entrada na Gol

De acordo com o Santander, a reação contrária do mercado diante do cenário desfavorável de preços dos combustíveis provocou a forte queda das ações da Gol no acumulado do ano, “o que acreditamos ter criado um ponto de entrada atrativo nas ações preferenciais (GOLL4) e nas ADRs da companhia”.

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Após o recente desempenho abaixo da média do mercado registrado pela empresa brasileira, os papéis da Gol estão sendo negociados com desconto de 27% frente aos seus pares na América Latina diante do preço sobre o lucro projetado para 2012.

“Embora tenhamos reduzido nossas estimativas, ainda projetamos um fluxo de caixa e uma lucratividade favorável para a companhia aérea nos próximos anos, o que deve torná-la capaz de manter sua desalavancagem”, afirmam.

As ações preferenciais da Gol receberam o preço-alvo de 26 reais até o final de 2012, o que significa um potencial de alta de 37,93% diante da cotação de 18,85 reais vista no fechamento do pregão de sexta-feira (10). A recomendação é de compra.

Sucesso na união entre TAM e LAM

Os analistas do Santander também estão confiantes de que a fusão entre a brasileira TAM e a chilena LAN deve se materializar. “Vemos as ações da TAM como o veículo de investimento mais atrativo para capturar o potencial valor desta transação”, estimam.

“Por uma série de razões nós acreditamos que tantos os órgãos antitruste do Brasil e do Chile irão aprovar o negócio, o que esperamos que seja concluído no primeiro trimestre de 2012”, concluem.

Os papéis preferenciais da TAM (TAMM4) receberam o preço-alvo de 45 reais até dezembro de 2012, o que significa um potencial de alta de 39,92% frente à cotação de 32,16 reais vista no fechamento do pregão de sexta-feira (10). A recomendação é de compra.