• Dólar fecha a R$1,703 nesta sexta-feira

• Alta no mês é a maior desde maio
• Atenção para Fed, eleições e reunião do G20

  (Texto atualizado com comentários de mercado e perspectivas
  para novembro)

  Por Silvio Cascione

  SÃO PAULO, 29 de outubro (Reuters) - O dólar fechou em
  baixa nesta sexta-feira, mas terminou outubro acima de 1,70
  real em um mês marcado pela "guerra cambial" no mundo e pelas
  medidas do governo contra a valorização da moeda brasileira.

  A moeda norte-americana caiu 0,64 por cento nesta
  sessão, para 1,703 real. No mês, o dólar registrou valorização
  de 0,65 por cento, a maior desde maio.

  Ao longo de outubro, o governo triplicou de 2 para 6 por
  cento a alíquota do IOF incidente sobre investimentos
  estrangeiros em renda fixa e aumentou a taxação sobre as
  margens de garantia depositadas por não-residentes na bolsa.

  Além disso, o Ministério da Fazenda ampliou o poder de fogo
  do Tesouro para compras de dólares no mercado à vista e voltou
  a emitir bônus da dívida em reais no exterior.

  Mesmo após as medidas, o dólar teve alta apenas discreta no
  mês. Mas, em outros mercados, a tendência de desvalorização da
  moeda continuou. O euro termina o mês com alta de cerca
  de 2 por cento, mesmo percentual de alta de uma cesta com as
  principais divisas , que inclui o iene.

  As commodities , principal componente da pauta de
  exportações brasileira, subiram cerca de 4 por cento no mês.

  "As medidas tiveram efeito, mas limitado", disse Carlos
  Allievi Jr., gestor da Infinity Asset. "Um pouco foi por elas
  em si, e um pouco pelo receio de novas medidas... O fluxo (de
  capitais) continua positivo."

  AGENDA CHEIA EM NOVEMBRO

  Para novembro, analistas afirmam que é impossível dizer se
  o dólar vai continuar ou não em torno de 1,70 real. Entre os
  importantes eventos ao longo do mês estão a reunião do Federal
  Reserve, nos dias 2 e 3, a reunião dos líderes do G20, entre 11
  e 12, as eleições presidenciais no Brasil e as parlamentares
  nos Estados Unidos.

  A reunião do Fed é vista como o evento mais importante. O
  principal fator para a queda do dólar no mundo nas últimas
  semanas é a expectativa de que o banco central norte-americano
  anuncie um novo pacote de estímulo econômico.

  Koon Chow, Andreas Kolbe e George Christou, do Barclays,
  veem a possibilidade de uma alta do dólar nos próximos dias,
  mas de curta duração. Depois, a tendência é de queda. "Com a
  discussão sobre a nova rodada de estímulos nos Estados Unidos
  já amadurecida, o risco no curto prazo é de que haja alguma
  decepção. Mas, no médio prazo, a diversificação de fluxos deve
  continuar a pressionar as moedas emergentes para cima".

  Marcelo Kfoury, Stephan Kautz e Leonardo Porto, do
  Citigroup, também veem a manutenção do viés de baixa do dólar
  no Brasil. "Nosso ceticismo com o impacto das medidas (do
  governo) no médio e no longo prazo nos levou a reduzir a
  previsão de fim de ano para o dólar a 1,65 real em 2010 (ante
  1,72 anteriormente) e a 1,70 real em 2011 (ante 1,80)."

  O Banco do Japão, com reunião marcada para os dias 4 e 5 de
  novembro, também é monitorado de perto pelos investidores por
  causa da política de comprar ativos para irrigar a economia.

  OLHO NA ELEIÇÃO

  Internamente, o principal ponto de interrogação é com o
  próximo governo. "Domingo a gente já sabe quem vai ganhar a
  eleição. Mas, independente disso, mesmo que o PT ganhe, vai ter
  mudanças de cadeiras lá (em Brasília)", disse Mario Battistel,
  gerente de câmbio da Fair Corretora.

  Jorge Knauer, diretor de tesouraria do banco Prosper, chama
  a atenção também para a possibilidade de que novas medidas
  contra a valorização do real sejam anunciadas pelo governo.

  Na segunda-feira, o ministro da Fazenda, Guido Mantega,
  disse que está satisfeito com o que já foi alterado, mas não
  descartou medidas adicionais, se necessário. [ID:nN25280792]

  "Caso o governo continue modificando ferramentas, a gente
  vai ter um mercado indefinido e um pouco mais volátil. Não no
  sentido de oscilação diária, mas de direção. Esse 'stop and go'
  vai continuar pelo próximo mês", disse Knauer.

(Edição de Aluísio Alves)