B2W deve perder margens e HSBC reduz preço-alvo para ações

São Paulo - A B2W (BTOW3), dona dos sites Submarino, Americanas.com e Shoptime, deve apresentar mais um trimestre fraco. A previsão está no relatório do HSBC divulgado hoje e que estima um balanço do último trimestre de 2010 marcado por mais pressões nas margens.

O pessimismo em torno dos números a serem apresentados nesta quinta-feira (17), após o fechamento do pregão, derrubou o preço-alvo (dez/11) das ações ordinárias. O analista Francisco Chevez diminuiu a estimativa de 30 reais para 23 reais. A classificação de alocação abaixo da média de mercado (underweight) foi mantida.

“Esperamos um crescimento da receita registrando dois dígitos fracos. As despesas financeiras sazonalmente elevadas devem afetar o lucro líquido”, afirma. O analista projeta um crescimento de 10% para a receita, totalizando 1,26 bilhão de reais. A margem bruta esperada é de 26%, uma queda em relação aos 27,5% registrados no mesmo período de 2009.

A previsão de números modestos e a ausência de uma estratégia de reestruturação fez com que Chevez também reduzisse suas expectativa para o desempenho da B2W em 2011. O analista diminuiu a estimativa de receita de 4,871 bilhões de reais para 4,823 bilhões de reais. O Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) caiu de 604 milhões de reais para 577 milhões de reais.

A estimativa de lucro por ação da companhia em 2011 também caiu, de 1,01 para 0,75 real. O recente retrospecto das ações ordinárias da B2W mostra uma queda de 16% apenas neste ano. Nos últimos 12 meses, a desvalorização chega aos 31%.

No terceiro trimestre de 2010, a B2W teve lucro líquido de 2,5 milhões de reais, um recuo de 75% ante o ganho obtido um ano antes. Na ocasião, a média de sete previsões de analistas obtidas pela Reuters apontava para ganho de 7,3 milhões de reais no período.

No demonstrativo de resultados, a companhia atribuiu a performance especialmente aos ajustes a valor presente de mercadorias que, em 2009, tiveram impacto positivo sobre os números.