As empresas que apanharam sem merecer na Bovespa

São Paulo – Selic em alta, incertezas macroeconômicas e um Ibovespa sem grande fôlego são apenas alguns motivos que fazem da bolsa brasileira um ambiente pouco convidativo atualmente.No acumulado de 2013, o principal índice da Bovespa, registra amargos 15% negativos. Mas, na recente onda de pessimismo existem papéis que apanharam mais do que deveriam, segundo a Ativa Corretora. Confira quais são as empresas que estão subavaliadas pelos investidores, na opinião do analista Marcelo Torto.

Desempenho em 2013: -19,15% As ações da Vale ( VALE5 ) seguem precificando um cenário de deterioração do mercado além da avaliação do analista Marcelo Torto. “Apesar do cenário ainda bastante desafiador para o business da Vale, a empresa vem conseguindo entregar uma boa performance operacional, com uma política efetiva de controle de custos e despesas, além de demonstrar uma boa estratégia comercial, em um ambiente volátil dos preços das commodities”, afirma o analista.Para ele, o preço médio spot (à vista) do minério de ferro deve oscilar em um patamar abaixo do histórico recente, mas ainda assim, bastante rentável para a mineradora. Além disso, o foco dos investidores deve se voltar ainda para o potencial de geração de caixa dos ativos não ferrosos da companhia (fertilizantes, níquel, cobre e carvão), que representam cerca de 50 bilhões de dólares, e estão extremamente subavaliados pelo mercado. Os projetos de metais básicos vêm apresentando queima de caixa consecutivamente, mas já dão sinais de atingir o ponto de equilíbrio em 2013, possibilitando uma forte geração de caixa no longo prazo, completa. “Acreditamos que a queda acumulada de aproximadamente 19% no ano representa um bom ponto de entrada, em nossa opinião, e seguimos com recomendação de compra para as ações da Vale”, completa o analista.

Desempenho em 2013: - 33,86%
Os papéis da Technos ( TECN3 ) têm sido fortemente penalizados pela depreciação do real frente ao dólar, já que dois terços do custo dos produtos vendidos são denominados em moeda estrangeira. “Essa conjuntura, aliada a um cenário de consumo desaquecido e forte competição interna, tem pressionado as margens da companhia, já que esta não pode repassar a pressão cambial por precificação sem perder participação de mercado. O mercado está preocupado com a política agressiva de preços da empresa, porém, ressaltamos que o movimento causou distorções”, explica Marcelo Torto. A alta de pouco mais de 15% do dólar resultou em uma queda de 10 pontos percentuais da margem bruta da companhia no segundo trimestre. Mesmo em um cenário de pressões cambiais contínuas, a companhia deve apresentar recuperação na rentabilidade, já que a integração da Dumont se encerrou e a Technos conseguiu ganhar participação. “Agora bem consolidada, começará a repassar as pressões aos preços, provavelmente sem grande queda nos volumes. Ressaltamos que as ações TECN3 têm apresentado forte correlação com o movimento do dólar desde o início das pressões cambiais, retirando o foco dos excelentes fundamentos e demonstrativos operacionais da companhia”, afirma o analista. Torto lembra ainda que a companhia pretende entrar em breve no segmento de óculos e acessórios, expandindo seu mercado potencial, sendo que já conta com estrutura apropriada para isto, fato que considera ainda estar ignorado pelo mercado.