Coinbase mostra que empresa é muito mais que corretora de criptomoedas

A Coinbase, a maior corretora de criptomoedas dos Estados Unidos , divulgou na última semana seus resultados do segundo trimestre. Apesar de mostrar uma perda líquida, alguns pontos positivos surgiram, como um corte de 13% nas despesas operacionais em relação ao último trimestre e um aumento de 3% em suas reservas de caixa. para US$ 5,5 bilhões.

No entanto, a exchange foi atingida com um prejuízo líquido de US$ 97 milhões, pior do que no trimestre anterior, e viu uma queda de 32% em seu Ebitda ajustado para US$ 194 milhões no segundo trimestre. Uma desvantagem foi a queda de 7% na receita de assinaturas e serviços no primeiro trimestre.

A carta da empresa aos acionistas revelou que uma queda de 28% no valor de mercado da stablecoin USDC foi uma das responsáveis pela perda. Como a Coinbase detém uma participação na Circle, emissora do ativo, ela ganha com a taxa de juro oferecida pelas reservas de stablecoin.

Além disso, os saldos fiduciários dos clientes depositados na exchange servem como outra fonte de receita. Mas, apesar disso, a receita de juros da Coinbase caiu 16% em relação ao último trimestre, para US$ 201 milhões no segundo trimestre.

Mesmo assim, os números sugerem que a Coinbase diminuiu com sucesso sua dependência das taxas cobradas para negociação. As receitas de assinatura e serviço igualaram as receitas de negociação no primeiro semestre de 2023, uma mudança mais perceptível quando se considera que os custos de transação consomem cerca de 15% de suas receitas.

Isso sugere que a Coinbase fez a transição de uma empresa comercial para uma corretora de serviços, priorizando as receitas recorrentes. Olhando para o preço das ações da Coinbase, não há um sinal claro dessa mudança de foco ao longo de 2023, o que sugere que os investidores ainda acreditam firmemente que as taxas de negociação continuarão sendo o principal gerador de receita para a empresa, ou eles simplesmente não analisaram os números com a diligência que deveriam.

Estratégia vai dar certo?

É impossível prever com precisão a direção que o mercado de criptomoedas tomará nos próximos anos, mas certamente pode-se avaliar o potencial da Coinbase para aumentar seus serviços e receitas de assinatura, independentemente de como as taxas de negociação se sairão. Existem vários eventos notáveis ​​no horizonte que podem reduzir significativamente a dependência da exchange na negociação.

A volatilidade do cenário cripto obscurece o julgamento sobre se o pivô da Coinbase para receitas fora do segmento de negociação é a decisão certa. Mas os sinais mostram que a Coinbase é ágil e adaptável, cortando despesas e fortalecendo seu caixa. A empresa conseguiu igualar as receitas de assinatura com as receitas de negociação, um claro indicador dessa adaptabilidade.

A questão de um bilhão de dólares, no entanto, é se os investidores reconhecerão e recompensarão essa mudança na geração de receita. Atualmente, parece que os investidores não estão prestando atenção adequada à reformulação estratégica da Coinbase, mas se alguns dos cenários prejudiciais para outras corretoras ganharem vida, os investidores poderão ter uma agradável surpresa.

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