Os mercados reduziram a projeção para a inflação brasileira em 2023, assim como para o produto interno bruto (PIB), segundo nova edição do boletim Focus divulgada nesta segunda-feira, 20.

A mediana da projeção do IPCA, principal índice inflacionário, caiu levemente de 5,96% para 5,95% em 2023, embora tenha subido para o horizonte de médio prazo, de 2024 em diante (veja abaixo).

• A projeção de crescimento do PIB caiu de 0,89% para 0,88%, e houve redução também para os anos seguintes;
• Já a Selic permaneceu como estava, com aposta de 12,75% no fim do ano (isto é, com os mercados prevendo que haverá, até lá, uma redução de 1 ponto percentual em relação à taxa básica de juro de 13,75% hoje).

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central se reúne nos próximos dias 21 e 22 de março para definir se mantém a Selic no patamar atual. Há uma pressão do governo federal para acelerar os cortes. Por outro lado, a inflação persistente nas expectativas de médio prazo, como mostra o Focus desta semana, pode travar uma trajetória de queda mais acentuada na taxa de juro.

O Focus desta semana é também o primeiro fechado após o colapso do Silicon Valley Bank, que quebrou nos Estados Unidos há uma semana, e, dias depois, da crise no suíço Credit Suisse — que deve ser comprado pelo concorrente UBS.

A situação do sistema bancário nos países desenvolvidos preocupa e já têm feito o mercado apostar que a economia pode desacelerar, levando a um movimento de menor aperto monetário nos juros do Fed, banco central americano. Tal cenário, se ocorresse, poderia também abrir espaço para corte de juros no Brasil como resposta a uma possível desaceleração da economia global e brasileira.

O que é o boletim Focus

O Focus reúne as projeções de agentes dos mercados para a economia brasileira e são divulgadas semanalmente, às segundas-feiras, com projeções fechadas na semana anterior. O número geral divulgado é somente a mediana das expectativas, com a projeção individual dos analistas variando acima ou abaixo deste valor. Veja abaixo o resumo das projeções no Focus desta semana.

Inflação

Os analistas ouvidos pelo Focus projetam inflação em 5,95% em 2023, enquanto a mediana das estimativas subiu para todos os demais anos, 2024, 2025 e 2026. Para 2024, a projeção mediana saiu de 4,02% no último boletim, para 4,11% nesta semana.

• 2023: 5,95% (antes, 5,96%)
• 2024: 4,11% (antes, 4,02%)
• 2025: 3,90% (antes, 3,80%)
• 2026: 4,00% (antes, 3,79%)

PIB

A mediana das projeções para o PIB ficou em 0,88% nesta semana, leve queda frente aos 0,89% da semana anterior. As projeções de crescimento também caíram para todos os próximos anos, de 2024 em diante.

• 2023: 0,88% (antes, 0,89%)
• 2024: 1,47% (antes, 1,50%)
• 2025: 1,70% (antes, 1,80%)
• 2026: 1,80% (antes, 1,98%)

Selic

• 2023: 12,75% (igual)
• 2024: 10,0% (igual)
• 2025: 9,0% (igual)
• 2026: 9,0% (antes, 8,75%)

Câmbio (de real para dólar)

• 2023: R$ 5,25 (igual)
• 2024: R$ 5,30
• 2025: R$ 5,30
• 2026: R$ 5,40 (antes, R$ 5,35)