MRV (MRVE3) segue no prejuízo mesmo com recorde de vendas no 4º tri
Construtora e incorporadora teve prejuízo líquido de R$ 105 milhões no último trimestre de 2023
Beatriz Quesada
Repórter de Invest
Publicado em 29 de fevereiro de 2024 às 21h22.
Última atualização em 29 de fevereiro de 2024 às 21h29.
A última linha do balanço do grupo MRV (MRVE3)segue no vermelho – mas com sinais de melhora. A MRV&CO, que engloba MRV, Resia, Urba e Luggo, teve prejuízo líquido atribuído aos acionistas de R$ 104,96 milhões no 4º trimestre de 2023, amenizando o patamar de perdas de R$ 333,45 milhões apurado no mesmo período do ano anterior.
No ano, a MRV teve prejuízo de R$ 29,8 milhões, contra um saldo negativo de R$ 176,65 milhões em 2022.
A busca pela recuperação dos resultados é capitaneada pela frente de incorporação da MRV, negócio principal da empresa, que inclui as marcas MRV e Sensia. A divisão passou de um prejuízo de R$ 87,64 milhões para um de R$ 10 milhões na comparação trimestral. No ano, a divisão teve lucro líquido de R$ 168 milhões, revertendo prejuízo de R$ 301 milhões.
A Urba, divisão de loteamento, registrou prejuízo líquido de R$ 24,37 milhões no quarto trimestre de 2023, revertendo um lucro de R$ 4,43 milhões no mesmo período do ano anterior. Já a Luggo, de locação, apresentou um prejuízo de R$ 25,72 milhões – no quarto trimestre de 2022, o saldo negativo era de R$ 15,72 milhões.
Já a subsidiária americana Resia, de locação nos Estados Unidos, teve um prejuízo de R$ 41,52 milhões no quarto trimestre do ano passado. Em 2022, a Resia mostrou prejuízo de R$ 21 milhões no mesmo período.
MRV Incorporação e a retomada das vendas
As vendas líquidas da MRV Incorporação subiram 55,8% no quarto trimestre, para R$ 2,3 bilhões. No ano, a alta foi de 45%, alcançando o recorde de R$ 8,54 bilhões. As vendas impulsionam a receita operacional líquida, também recorde, que alcançou R$ 7,24 bilhões no ano passado.
“O resultado da MRV Incorporação vem melhorando trimestre a trimestre. Tivemos um recorde em vendas líquidas, com crescimento maior que todas as outras incorporadoras de baixa renda somadas”, afirmou Ricardo Paixão, CFO da MRV, em entrevista à EXAME.
Ricardo Paixão, CFO da MRV (Nitro Imagens/Divulgação)
O resultado das vendas não afeta imediatamente a linha final do balanço, já que a apropriação da venda é contabilizada à medida que a obra avança. Mas Paixão aponta uma mudança já na margem bruta, que avançou 0,4 ponto percentual (p.p.) no quarto trimestre, para 24,1% e, sem o efeito de juros, para 27,4%.
O destaque, segundo a MRV, fica com a margem bruta de novas vendas que, excluindo os juros capitalizados, alcança o patamar de 36,5% em dezembro do ano passado. “Já estamos com margem bruta de novas vendas ao que víamos no ciclo pré-Covid. Esse resultado deve alcançar a margem bruta contábil com um delay de cerca de um ano e meio.”
O impulso positivo do último ano veio, em boa medida, da melhora do cenário macroeconômico com arrefecimento da inflação e início do ciclo de corte de juros. Também entrou na conta o incentivo do Governo Federal ao programa habitacional Minha Casa Minha Vida (MCMV), carro-chefe da incorporadora. Juntos, os fatores deram força ao poder de compra dos clientes da MRV, permitindo o aumento das vendas.
O que esperar da MRV em 2024
Um dos pontos que têm penalizado as ações da MRV na bolsa é a expectativa de revisão das projeções (guidance) para 2024. A empresa ainda não entrou em detalhes sobre isso, mas Paixão vê uma tendência de cenário ainda mais positiva para este ano.
Um dos destaques apontados pelo CFO é a capilaridade geográfica da incorporadora, que pode aproveitar alguns incentivos de programas estaduais e municipais para o MCMV.
Existem ainda algumas mudanças em estudo que podem turbinar os resultados da MRV Incorporação. Uma delas é a volta da tributação especial de 1% – ao invés dos atuais 4% – via o Regime Especial de Tributação, ou RET. O regime é aplicado para projetos de incorporação de imóveis de interesse social, e a mudança pode trazer uma redução de 300 pontos base na taxa de impostos pagos pela empresa.
Outro ponto, do lado da demanda, é a implementação do FGTS Futuro. O mecanismo libera o saldo ainda não depositado do FGTS para o financiamento imobiliário, aumentando indiretamente a renda de quem solicita o financiamento. Funciona como uma espécie de caução: quando a empresa deposita o FGTS, ele já vai diretamente para quitar a prestação. O FGTS futuro pode baratear os custos do financiamento e impulsionar as vendas da MCMV.
Na frente americana, a expectativa é que a Resia mostre recuperação à medida que os juros nos Estados Unidos entrem em trajetória de queda. “É algo que esperamos para o segundo semestre deste ano”, disse o CFO.
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