São Paulo - Diante do aumento da inflação, o mercado espera que o aperto monetário conduzido pelo governo seja mais severo daqui pra frente. Em janeiro a Bolsa sentiu o reflexo prático deste cenário, incorporando o pessimismo com a economia e amargando um tombo de 3,9%. Para fevereiro, grande parte das carteiras elaboradas pelas corretoras deu ênfase às commodities e às ações que devem se beneficiar com o aumento dos juros. Entre os papéis mais sugeridos, estão as tradicionais blue chips da Vale e da Petrobras, com 20 e 17 indicações respectivamente. O terceiro lugar ficou com a Cosan, com nove recomendações. Cemig, Itaú Unibanco, Gerdau, OGX e Vivo aparecem em seguida, presentes em oito carteiras. Confira a seguir o portfólio de 22 corretoras para o mês.

Segundo a equipe da Ativa, a aversão ao risco voltou à cena. Para a corretora, o mau resultado do Ibovespa pode ser atribuído à realização dos lucros colhidos em 2010 com as ações ligadas a setores sensíveis ao crédito. Ainda assim, a corretora mantém a aposta no setor de construção civil, baseada na expectativa do aumento do teto para o preço de imóveis do programa federal "Minha Casa, Minha Vida". 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Bradesco	BBDC4	ND
Brookfield	BISA3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Lupatech	LUPA3	ND
MPX Energia	MPXE3	ND
Pão de Açúcar	PCAR5	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Randon	RAPT4	ND
Tractebel	TBLE3	ND
Vale	VALE5	ND
Vivo	VIVO4	ND

No portfólio da Banif, a única alteração em relação à janeiro é a entrada da Eletropaulo, acentuando o caráter mais defensivo das ações sugeridas. Os analistas  lembram que mesmo diante de notícias relativamente neutras no front internacional, o mercado performou negativamente no primeiro mês do ano. Para fevereiro, a previsão é que a volatilidade continue. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	ND
Bradesco	BBDC4	ND
Eletropaulo	ELPL4	ND
Hering	HGTX3	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
MRV	MRVE3	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Telesp	TLPP4	ND
Vale	VALE5	ND

---

Na avaliação do BB Investimentos, as perspectivas de curto prazo não são as mais otimistas: preocupações com juros, inflação e real corte de gastos juntam-se à percepção de que a Vale não deve mais se beneficiar com as chuvas que castigaram a atuação das suas concorrentes na Austrália. Ainda assim, a corretora do banco adiciona o papel à carteira. As outras novidades para fevereiro são a entrada das ações da CCR Rodovias, Lojas Renner e Usiminas. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BR Foods	BRFS3	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Drogasil	DROG3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Gafisa	GFSA3	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
OGX	OGXP3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Usiminas	USIM5	ND
Vale	VALE5	ND
Vivo	VIVO4	ND

De janeiro para fevereiro, o time do Bradesco BBI decidiu mudar metade das 10 ações que compõem o portfólio sugerido mensalmente. Saem BR Properties, Fleury, Hypermarcas, Itaú Unibanco e Vale, e entram os papéis do Banco do Brasil, Dasa, Light, Localiza e Vivo. O maior foco da carteira continua sendo o consumo doméstico, mas desta vez com um viés mais conservador.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	40,00
Brookfield	BISA3	11,40
Cetip	CTIP3	30,80
Dasa	DASA3	28,20
Drogasil	DROG3	18,43
Gol	GOLL4	37,00
Light	LIGT3	29,75
Localiza	RENT3	33,00
Pão de Açúcar	PCAR5	83,80
Vivo	VIVO4	62,50

O BTG Pactual sustenta que as ações de varejo e imóveis puxaram o desempenho do Ibovespa para baixo em janeiro. Neste mês, o banco de investimentos optou por empresas consideradas sólidas nesses setores e menos suscetíveis à subida dos preços. Para dar espaço a esses papéis, a exposição em commodities do portfólio diminuiu de 60% para 50%. As estreantes na carteira são Gerdau, Duratex, Lojas Renner e Vivo. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	40,00
Cosan	CSAN3	35,00
Duratex	DTEX3	20,50
Gerdau	GGBR4	30,00
Lojas Renner	LREN3	63,00
OGX	OGXP3	27,60
PDG Realty	PDGR3	11,50
Petrobras	PETR3	44,00
Vale	VALE3	60,00
Vivo	VIVO4	70,00

---

Desde outubro do ano passado o Ibovespa acumula queda de 5,8%, enquanto o S&P 500, principal índice de ações do mercado norte-americano, apresenta alta de 8,7%. Segundo os analistas do Citi, diferenças tão grandes entre mercados emergentes e desenvolvidos são raras. Por isso, a crença é que o mau momento da renda variável será passageiro por aqui. Para fevereiro, o Citi inclui a ação das Lojas Renner no portfólio e retira a concessionária OHL Brasil.  

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Gerdau	GGBR4	32,00
Gol	GOLL4	37,83
Hypermarcas	HYPE3	27,00
Iguatemi	IGTA3	50,50
Itaú Unibanco	ITUB4	62,25
Lojas Renner	LREN3	62,00
OGX	OGXP3	26,63
Petrobras	PETR4	36,53
Tractebel	TBLE3	34,00
Vale	VALE5	60,12

A diversificada carteira sugerida pela Coinvalores para fevereiro conta com 16 ações. Embalado pelos temores com a inflação, o setor de serviços públicos - que costuma repassar o aumento de preços facilmente  - é representado pela CCR Rodovias, Cemig e Tractebel. A aposta em papéis ligados à construção e venda de imóveis também se destaca. 
table.tableizer-table {border: 1px solid #CCC; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;} .tableizer-table td {padding: 4px; margin: 3px; border: 1px solid #ccc;}
.tableizer-table th {background-color: #104E8B; color: #FFF; font-weight: bold;}

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BR Foods	BRFS3	ND
BR Malls	BRML3	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Cemig	CMIG4	ND
Cosan	CSAN3	ND
CSN	CSNA3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
JHSF Participações	JHSF3	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Marcopolo	POMO3	ND
Mills	MILS3	ND
Multiplus	MPLU3	ND
Petrobras	PETR4	ND
TIM	TCSL4	ND
Tractebel	TBLE3	ND
Vale	VALE5	ND

O Credit Suisse mantém a representatividade do setor financeiro, mas realiza duas substituições: Itaú Unibanco por Bradesco, e BM&FBovespa por Cetip. Outros papéis que abandonam o portfólio são as ações da Cosan, Iochpe-Maxion, Klabin, CDB e AmBev. O destaque no varejo fica por conta das Lojas Renner. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Amil	AMIL3	24,00
Banco do Brasil	BBSA3	45,00
Banrisul	BRSR6	25,00
Bradesco	BBDC4	43,00
Braskem	BRKM5	28,00
Brookfield	BISA3	12,00
Cetip	CTIP3	32,00
Embraer	EMBR3	US$ 37,00
Energias do Brasil	ENBR3	43,00
HRT Participações	HRTP3	1.900,00
Lojas Renner	LREN3	69,00
MRV	MRVE3	22,00
OHL Brasil	OHLB3	73,00
Petrobras	PETR4	US$ 43,00
Vale	VALE5	US$ 47,00

---

A dobradinha Petrobras e Vale, presente em grande parte das carteiras, também marca presença entre as sugestões da Fator. A corretora balanceou o portfólio com muitas ações defensivas, além de papéis ligados ao setor de bens de consumo.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AmBev	AMBV4	56,41
BM&FBovespa	BVMF3	18,00
BR Foods	BRFS3	33,60
Cemig	CMIG4	33,00
Copel	CPLE6	49,00
Gol	GOLL4	37,00
Itaú Unibanco	ITUB4	50,30
Light	LIGT3	27,00
Lojas Americanas	LAME4	23,69
PDG Realty	PDGR3	16,00
Petrobras	PETR4	34,00
Telemar	TNLP3	50,00
TIM	TCSL4	8,00
Vale	VALE5	59,00
Vivo	VIVO4	70,00

Assim como aconteceu em janeiro, a Geração Futuro manteve o papel da Petrobras como o mais representativo da carteira, com um peso de 15%. As ações da fabricante de armas Forjas Taurus foram excluídas da seleção, bem como os ativos da AmBev e do Pão de Açúcar. Na ponta de entrada, marcaram presença os papéis da Comgas, Copasa, Ecorodovias e Marcopolo. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI3	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Cemig	CMIG3	ND
Comgas	CGAS5	ND
Copasa	CSMG3	ND
CSN	CSNA3	ND
Ecorodovias	ECOR3	ND
Itaú Unibanco	ITUB3	ND
Marcopolo	POMO4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Randon	RAPT4	ND
Ultrapar	UGPA4	ND
Vale	VALE5	ND

 
O portfólio da Gradual Investimentos também aposta nas ações da Petrobras para o ano de 2011. Em fevereiro, o papel da estatal do petróleo ostenta a maior representatividade da carteira: 25%. Vale e Cemig vem logo atrás, ambas com peso de 15%.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
CCR Rodovias	CCRO3	53,00
Cemig	CMIG4	34,00
Copasa	CSMG3	33,00
Cremer	CREM3	23,00
Eternit	ETER3	14,00
Gerdau	GOAU4	38,00
Petrobras	PETR4	37,50
Vale	VALE5	60,50

---

A equipe do HSBC Global Research permanece com menor exposição ao consumo interno e maior foco nos setores ligados à infraestrutura e commodities. Em relação aos produtos básicos, o direcionamento se baseia na perspectiva de alta demanda, motivada pelo crescimento dos mercados emergentes e por uma série de interrupções da oferta mundo afora. A única mudança em relação ao mês anterior foi a entrada da SLC Agrícola. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez de 2011 (R$)
AmBev	AMBV4	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Cemig	CMIG4	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
OGX	OGXP3	ND
Petrobras	PETR3	ND
SLC Agrícola	SLCE3	ND
Vale	VALE5	ND

Mesmo apresentando apenas cinco ações entre as top picks, o Itaú BBA ressalta a preferência por um portfólio diversificado. Apesar da pressão inflacionária, a ação da Hering - que já sofreu valorização expressiva no último ano - continua entre as escolhidas. Para os analistas, a deterioração do cenário macroeconômico penalizou o papel em excesso no mês passado, já que a empresa conta com um modelo de negócios bastante flexível e não atua no segmento de financiamento ao consumo.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BR Properties	BRPR3	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Cosan	CSAN3	35,70
Hering	HGTX3	ND
Vale	VALE5	65,00

Segundo o time da Link Investimentos, as ações do setor varejista continuarão sofrendo no curto prazo devido à continuidade do aperto monetário. Por isso, a equipe de analistas retirar o papel das Lojas Americanas da carteira. Em seu lugar, entrou a ação da AmBev, que sofreu uma queda de 11,34% no primeiro mês do ano. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	27,80
AmBev	AMBV4	54,20
BM&FBovespa	BVMF3	17,20
CCR	CCRO3	58,00
Cosan	CSAN3	33,00
Gol	GOLL4	37,50
Itaú Unibanco	ITUB4	54,00
OGX	OGXP3	30,40
Usiminas	USIM5	28,00
Vale	VALE5	60,00

---

Apesar da queda do Ibovespa em janeiro, o Merrill Lynch mantém a expectativa de 88.000 pontos para o índice até o fim do ano. Em relação ao porfólio sugerido, a orientação é voltar os olhos para o setor de construção civil. Segundo o banco de investimentos, o mercado superdimensionou o impacto do aumento da Selic no setor, já que o programa de financiamento para a baixa renda bancado pelo governo não deve ser afetado. Além disso, a expectativa é que as pré-vendas cresçam 20% em 2011.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Anhanguera Educacional	AEDU3	ND
Banco do Brasil	BBSA3	ND
Cesp	CESP6	ND
Cosan	CSAN3	ND
CSN	CSNA3	ND
Dasa	DASA3	ND
Ecorodovias	ECOR3	ND
Iochpe-Maxion	MYPK3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
MRV	MRVE3	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE5	ND
Vale Fertilizantes	FFTL4	ND
Vivo	VIVO4	ND

A Planner chama a atenção para empresas com maior liquidez, buscando a capturar o valor de companhas que ainda guardam bons fundamentos, mas não se aproximaram dos seus preços alvos. Em fevereiro, entraram no portfólio as ações das Lojas Renner, Multiplan e Tractebel. Cesp, Confab e Pão de Açúcar deixaram a carteira recomendada.

table.tableizer-table {border: 1px solid #CCC; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;} .tableizer-table td {padding: 4px; margin: 3px; border: 1px solid #ccc;}
.tableizer-table th {background-color: #104E8B; color: #FFF; font-weight: bold;}

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	36,50
Cosan	CSAN3	34,50
Duratex	DTEX3	22,64
Eztec	EZTC3	17,50
Lojas Renner	LREN3	69,73
Mills	MILS3	29,60
Multiplan	MULT3	40,00
OGX	OGXP3	30,50
Petrobras	PETR4	41,00
Tractebel	TBLE3	32,04
Vale	VALE5	59,50
Vivo	VIVO4	61,00

A carteira da Socopa sofreu apenas uma modificação: o papel da Gafisa deu lugar à Cesp. O relatório da corretora aponta que a deterioração das expectativas quanto ao Brasil aliou-se à melhora do mercado norte-americano e motivou a fuga de capital estrangeiro da Bolsa. As perspectivas para fevereiro, entretanto, são mais otimistas. Cesp e Copel integram o time defensivo, ao passo que OGX, Petrobras e Vale materializam a aposta em commodities. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Cesp	CESP6	ND
Copel	CPLE6	49,00
OGX	OGXP3	24,50
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE5	61,00

---

A corretora Souza Barros mexeu com vontade na carteira recomendada para fevereiro e diminuiu substancialmente o número de ações recomendadas. São apenas cinco, contra 11 indicações no mês passado. As ações da Cemig ingressaram no portfólio, enquanto os papéis do Bradesco, Duratex, Localiza, Pão de Açúcar, Petrobras e Randon ficaram para trás.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BR Malls	BRML3	19,16
Cemig	CMIG4	33,90
Itaú Unibanco	ITUB4	45,50
Vale	VALE5	70,00
Vivo	VIVO4	69,00

A Spinelli sustenta que os setores que haviam acumulado forte alta em 2010 apresentaram realização dos lucros em janeiro, afetando o resultado do Ibovespa no começo do ano. Para fevereiro, a corretora adicionou os papéis da CCR Rodovias, Cosan, Embraer, Fibria e Gerdau no lugar de ALL, AmBev, Lojas Americanas, Redecard e Vale Fertilizantes. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banrisul	BRSR6	23,57
CCR Rodovias	CCRO3	52,60
Cosan	CSAN3	33,94
Embraer	EMBR3	14,34
Fibria	FIBR3	34,83
Gerdau	GGBR4	29,61
Gol	GOLL4	35,08
HRT Petróleo	HRTP3	1.979,69
Localiza	RENT3	34,76
Vale	VALE5	64,78

Entre as sete ações recomendadas pela TOV, quatro são de empresas que têm relação direta com o mercado externo: Gerdau, Petrobras, Cosan e Usiminas. As ações da Cemig e Eletrobras representam, na outra ponta, o lado defensivo da carteira.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BM&FBovespa	BVMF3	12,30
Cemig	CMIG4	29,00
Cosan	CSAN3	28,50
Eletrobras	ELET6	29,00
Gerdau	GGBR3	18,00
Petrobras	PETR4	28,50
Usiminas	USIM5	20,50

---

A Um Investimentos escolheu redistribuir a alocação dos papéis para diminuir a correlação da carteira com o Ibovespa. A estratégia priorizou a exposição em utilities, setores com maior previsibilidade em termos de geração de caixa. Quem abandonou o portfólio foi a ação do Itaú Unibanco, em meio à chance do governo aumentar o compulsório como forma de regular o crédito e esfriar a economia. Em seu lugar, aparece o papel da Usiminas.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Braskem	BRKM5	24,50
BR Foods	BRFS3	30,00
Cosan	CSAN3	33,20
Cemig	CMIG4	36,70
Eztec	EZTC3	19,50
Hypermarcas	HYPE3	30,80
Usiminas	USIM5	26,50
Petrobras	PETR4	37,00
Ecorodovias	ECOR3	15,00
Vale	VALE5	66,00

Na visão da XP Investimentos, a forte queda observada em janeiro nos setores de construção, consumo e bancos foi exagerada. Não por menos, a corretora aposta na Brookfield, AmBev e Itaúsa nas sugestões para fevereiro. Entre as mudanças, estão a saída de Marfrig e Hypermarcas, e a entrada de Vale Fertilizantes e Brasil Telecom. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	ND
AmBev	AMBV4	ND
Brasil Telecom	BRTO4	ND
Brookfield	BISA3	ND
Gerdau	GOAU4	ND
Itaúsa	ITSA4	ND
OGX	OGXP3	ND
Petrobras	PETR3	ND
Vale	VALE3	ND
Vale Fertilizantes	FFTL4	ND