10 ações que atropelaram a crise

São Paulo – Uma olhada superficial sobre os resultados da bolsa pode levar à falsa impressão de que 2011 foi mais um ano tenebroso para todo mundo que investe em ações. É verdade que, na média, o mercado acumula resultados muito ruins. A queda acumulada pelo Ibovespa neste ano supera 15%. Os investidores que souberam garimpar ações baratas ou que se protegeram com papéis de companhias que geram muito caixa, entretanto, não têm do que se queixar. Apenas dentro do índice IBrX, que reúne 100 ações bastante negociadas na Bovespa, há 10 papéis que acumularam ganhos de mais de 25% entre 1 de janeiro e 14 de novembro. As ações do banco PanAmericano lideram o ranking. Os papéis despencaram no final do ano passado, quando veio a público a notícia de que fraudes contábeis haviam gerado um rombo bilionário na instituição financeira. Com a decisão do apresentador Silvio Santos de vender o controle do banco ao BTG Pactual ao mesmo tempo em que o Fundo Garantidor de Crédito concordou em injetar recursos na instituição, era natural que os papéis se valorizassem. A alta acumulada neste ano alcança nada menos do que 75,3%.

O bilionário Eike Batista ficou bem mais pobre neste ano. A OGX, estrela de seu conglomerado, acumula baixa de 30,9%. Mas 2011 não foi um ano só de dissabores para o homem mais rico do Brasil. Enquanto as empresas que ainda terão de fazer pesado pela frente afundavam, a MPX colheu resultados alentadores. A empresa de energia conseguiu criar no mercado a expectativa de que em breve será uma sólida geradora de caixa. “Conforme os projetos de uma empresa pré-operacional como a MPX vão se tornando mais factíveis, o mercado começa a olhar mais para as ações”, afirma William Castro Alves, analista da XP Investimentos. Ele lembra que a empresa iniciou o ano operando em linha com o desempenho do Ibovespa, mas os resultados melhoraram à medida que notícias de aquisições e políticas de geração de caixa eram divulgadas. A empresa também conseguiu levantar o dinheiro para realizar investimentos nos próximos anos. Por meio uma operação de venda de debêntures (títulos de dívida privada), a MPX levantou 1,37 bilhão de reais.

O ano de 2010 não foi bom para a Cielo e a Redecard. As duas empresas do setor de cartões tiveram de enfrentar pela primeira vez a concorrência uma da outra e de outras companhias que entraram nesse mercado. Até então, a Cielo era a única responsável pelas transações com cartões Visa no Brasil enquanto a Redecard, na prática, detinha o monopólio da Mastercard. O mercado enxergou o risco de queda das (altíssimas) margens de lucro das duas empresas com o aumento da concorrência e puniu os papéis em 2010. Mas ano novo, vida nova. Com os preços já bem mais convidativos, as ações da Cielo e da Redecard voltaram a ser olhadas com carinho pelos investidores. É verdade que as taxas médias cobradas por transação com cartão caíram e as despesas com marketing inicialmente subiram, mas logo em seguida se estabilizaram em um ponto que ainda garantia margens de lucro gordas às companhias. A entrada de empresas como o Santander no segmento ocorreu de maneira pouca agressiva e também favoreceu as empresas já estabelecidas. O crescimento da economia brasileira, a maior bancarização da população e a praticidade do uso dos cartões foram mais do que suficientes para garantir o crescimento de lucros e receitas. Nesse cenário, as ações da Redecard geraram ganhos de 57,4% enquanto Cielo valorizaram 54,1%.