São Paulo – O banco UBS elevou hoje a recomendação para as ações ordinárias da Petrobras (PETR3) de venda para neutra. O preço-alvo para doze meses de 30 reais foi mantido. Apesar da indicação mais favorável aos papéis da estatal, os analistas ainda mostram desconforto com o uso do caixa e com a disciplina adotada no plano de investimentos a ser divulgado depois das eleições.
“Esta é uma incerteza grande, contudo, e não esperamos grandes mudanças (se alguma) a serem publicadas antes do plano de negócios para 2011-15, que deve ser publicado no segundo trimestre do próximo ano”, escreveram Lilyanna Yang e Luiz Pinho, que assinam o relatório. Os analistas ressaltam que, apesar da recente aproximação entre os preços das ONs e PNs, o banco continua a preferir as PNs (PETR4).
“Vemos um risco para o nosso preço-alvo no caso de a Petrobras não cortar o seu alto plano de investimentos ou sinalizar uma perspectiva melhor para o retorno sobre o capital investido (ROIC), principalmente em downstream (refinarias)”, dizem os analistas. Para eles, a vitória do candidato José Serra na eleição presidencial seria positiva pois traria uma melhor disciplina dos investimentos.
Para os próximos resultados, o UBS ainda espera que o plano de investimentos continue a exceder a geração de caixa nos próximos trimestres, o que reforça a necessidade de novas emissões de títulos da dívida no curto prazo e a importância de um cenário de forte crescimento para os preços do petróleo para manter uma estrutura de balanço saudável.
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