São Paulo – As ações OIBR3 e OIBR4 estrearam segunda-feira na bolsa em substituição a outros sete papéis de empresas do grupo da Oi. As primeiras análises dos novos papéis, porém, não são as mais otimistas.

Na estimativa do Santander, o preço alvo para os papéis OIBR4 é de 10 reais, pouco acima dos 9,35 reais atuais. A recomendação é de manutenção dos papéis.

Em relatório enviado para clientes, o estrategista de pessoa física do Santander, Leonardo Milane, analisa a estrutura simplificada de capital como positiva, mas permanece cauteloso sobre a empresa.

Segundo ele, a cautela vem em razão dos fundamentos ainda pressionados, com redução das estimativas para o ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e aumento de investimentos, e a expectativa de que um fluxo significativo de dividendos no curto prazo venha apenas se a companhia aumentar sua alavancagem.

Na Fator Corretora, a recomendação para os papéis OIBR4 também é de manutenção, com preço-alvo estimado em 9,50 reais.

Em relatório enviado para clientes, a analista Jacqueline Lison estima que a Oi terá grandes desafios pela frente e lembra que, a partir do último trimestre de 2011, a empresa retomou um ritmo comercial mais agressivo, com segmentação de clientes, subsídios para aparelhos e lojas próprias, o que demandou altos investimentos.

Como parte da estratégia, a queda da receita deve cair para só depois a empresa colher resultados. “Desta forma, as margens operacionais seguirão pressionadas no curto e médio prazos e estimamos retorno gradual de crescimento de receita líquida apenas a partir de 2013”, afirmou a analista.

Até o momento, a estimativa mais otimista é de Alex Pardellas, analista do Banif. Antes da estreia das ações, ele estimava um preço-alvo de 18,50 para OIBR3 e de 15,50 para OIBR4, com recomendação de compra.

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