São Paulo – A Citi Corretora reduziu em 21% o preço-alvo às ações da Cielo (CIEL3). O valor projetado aos papéis caiu de 59,75 para 47 reais, um potencial de valorização de apenas 6,5%. A recomendação é classificada em “venda”.

A nova avaliação tem como objetivo incorporar um ambiente mais competitivo, em particular após a conclusão do fechamento de capital da Redecard.

“Além disso, a pressão do governo para a redução dos juros do cartão de crédito deve ter impacto negativo sobre os resultados da Cielo”, projeta a equipe formada por Daniel Abut, Juan Arandia e Carlos Rivera.

Os analistas acreditam que o maior impacto será nas taxas de desconto cobradas dos lojistas. “Projetamos queda de cerca de 7 pontos base em 2013 e cerca de 4 pontos base em 2014 para as transações com cartões de credito e um pouco menos para as transações com cartões de débito”.

O relatório destaca ainda a advertência de que a Cielo está sendo negociada a cerca de 14 vezes seu lucro esperado para 2013, o que é um valor elevado e acima da média histórica.

“Este múltiplo é elevado principalmente se considerarmos que os resultados não devem crescer nos próximos anos. O lucro da Cielo cresceu cerca de 20% ou mais em 2008, 2009, 2010. Este crescimento elevado nos lucros justificava um múltiplo alto no passado”, concluem os analistas.

As ações ordinárias da Cielo acumulam valorização de 35% em 2012, desempenho bem superior ao do Ibovespa, que no mesmo período avançou 3,8%.