São Paulo - A Ágora, corretora do Bradesco, elevou o preço-alvo das ações da Ultrapar (UGPA3) de 39,20 reais para dezembro de 2012 para 52,20 para dezembro de 2013. O analista Luiz Otávio Broad, que assina o relatório, reitera a recomendação de manutenção dos papéis.

Levando em conta o resultado financeiro da empresa no segundo trimestre de 2012 e as novas premissas macroeconômicas, o analista classifica a Ultrapar como um investimento menos arriscado, devido a suas operações em mercados estáveis e maduros, e sua alta capacidade de entregar bons resultados.

Os investimentos que a empresa está fazendo para 2012 e 2013 devem impactar positivamente o Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e o lucro líquido da empresa.

O analista calcula que os papéis da Ultrapar não são negociados com desconto em relação às outras empresas do setor, mas que também não estão supervalorizados. Sendo assim, a recomendação de manutenção se dá, principalmente, pela relação EV/ Ebitda de 11,6 vezes para 2012, pela estabilidade nos lucros e retornos da empresa devido a sua operação em mercados estáveis, e pela expectativa de crescimento do Ebitda do lucro líquido para 2013.

No novo modelo de projeção da Ágora, além dos resultados do segundo trimestre, foram incorporadas as aquisições deitas pela Oxiteno (Pasadena e American Chemical) e pela Ultracargo (Temmar). Além do aumento do preço-alvo, as novas expectativas contam com 500 novos postos de gasolina para 2013 e um corte de 1,5% no volume de vendas para gasolina, etanol e diesel em função do menor crescimento do PIB.