Meta X realidade: o que a China queria (e o que aconteceu)

São Paulo - A China já deixou de ser um país socialista faz tempo, mas mantém o hábito de fazer planos estratégicos sociais e econômicos de longo prazo.

Para 2016, a meta de crescimento foi estabelecida pela primeira vez com um intervalo (entre 6,5% e 7%) depois que os números dos últimos anos não foram alcançados por pouco.

Uma boa parte da volatilidade dos mercados neste início de 2016 vem do medo de que a China esteja diante de uma desaceleração brusca que derrubaria a demanda global.

Mas a China também não pode ficar presa a um número alto demais, sob pena de sacrificar seus outros dois objetivos de política econômica: estabilidade financeira e reformas para alterar o perfil da sua economia.

"Acreditamos que alcançar mesmo o patamar mais baixo dessa meta de crescimento para 2016 vai exigir mais estímulos monetários e fiscais (...) Este nível de suporte provavelmente vai frustrar a habilidade do governo de alcançar pelo menos um dos outros objetivos", diz Michael Taylor, chefe de crédito para Ásia-Pacífico da agência.

Um relatório recente do banco Credit Suisse notou que o histórico dos últimos anos mostra que na hora do aperto, a China acaba relativizando primeiro a meta de déficit:

"O governo anuncia um número menos agressivo, já que a prudência fiscal está sob escrutínio por alguns investidores internacionais e agências de rating, mas parece ser a tradição dos últimos anos de que o déficit acaba superando o planejado".

No caminho, as reservas internacionais estão sendo torradas em um ritmo acelerado diante de outra "trindade impossível": a impossibilidade de manter para sempre uma conta de capitais aberta, uma taxa de câmbio fixa e uma política monetária independente.

Veja o que a China projetou (e o que acabou acontecendo) nos últimos dois anos para crescimento, taxa de inflação, déficit, crescimento do investimento em ativos fixos, crescimento da base monetária e crescimento das vendas do varejo, assim como os números definidos para 2016:

2014

2015

2016

São Paulo - A China já deixou de ser um país socialista faz tempo, mas mantém o hábito de fazer planos estratégicos sociais e econômicos de longo prazo.

Para 2016, a meta de crescimento foi estabelecida pela primeira vez com um intervalo (entre 6,5% e 7%) depois que os números dos últimos anos não foram alcançados por pouco.

Uma boa parte da volatilidade dos mercados neste início de 2016 vem do medo de que a China esteja diante de uma desaceleração brusca que derrubaria a demanda global.

Mas a China também não pode ficar presa a um número alto demais, sob pena de sacrificar seus outros dois objetivos de política econômica: estabilidade financeira e reformas para alterar o perfil da sua economia.

"Acreditamos que alcançar mesmo o patamar mais baixo dessa meta de crescimento para 2016 vai exigir mais estímulos monetários e fiscais (...) Este nível de suporte provavelmente vai frustrar a habilidade do governo de alcançar pelo menos um dos outros objetivos", diz Michael Taylor, chefe de crédito para Ásia-Pacífico da agência.

Um relatório recente do banco Credit Suisse notou que o histórico dos últimos anos mostra que na hora do aperto, a China acaba relativizando primeiro a meta de déficit:

"O governo anuncia um número menos agressivo, já que a prudência fiscal está sob escrutínio por alguns investidores internacionais e agências de rating, mas parece ser a tradição dos últimos anos de que o déficit acaba superando o planejado".

No caminho, as reservas internacionais estão sendo torradas em um ritmo acelerado diante de outra "trindade impossível": a impossibilidade de manter para sempre uma conta de capitais aberta, uma taxa de câmbio fixa e uma política monetária independente.

Veja o que a China projetou (e o que acabou acontecendo) nos últimos dois anos para crescimento, taxa de inflação, déficit, crescimento do investimento em ativos fixos, crescimento da base monetária e crescimento das vendas do varejo, assim como os números definidos para 2016:

2014

2015

2016