Com as margens de lucro espremidas em razão da crise, as empresas brasileiras estão distribuindo menos dividendos. Um levantamento da empresa de informações financeiras Economatica mostra que o rendimento médio obtido com dividendos por quem investe em ações do Ibovespa ficou em 1,3% nos últimos 12 meses até agosto, o nível mais baixo desde 1995. Mas a expectativa dos analistas é que esse cenário comece a mudar com a retomada da economia.

Com essa perspectiva, mais investidores passaram a aplicar em ações de empresas conhecidas por pagar dividendos elevados, como as companhias de energia elétrica. Esses papéis são reunidos no índice de dividendos da bolsa, que subiu quase 50% em 12 meses (enquanto o Ibovespa valorizou 32%). Para quem decidir apostar, as ações mais recomendadas por nove corretoras consultadas por EXAME são as da geradora de energia elétrica AES Tietê e as da empresa de telefonia Vivo. A principal vantagem da AES Tietê, segundo os analistas, é o fato de ter contratos que garantem a compra de 50% a 83% da energia que produz entre 2017 e 2019.

Para o banco Citi, apenas os dividendos distribuídos pela empresa deverão gerar um retorno aos investidores de cerca de 10% neste e no próximo ano. Já a Vivo aumentou sua geração de caixa e, segundo o banco Bradesco, o retorno com dividendos deverá ficar em 5% em 2017 e 8% em 2018. As corretoras consultadas são: Bradesco, Citi, CoinValores, Genial, Guide, Santander, Socopa, Rico e XP.

---

PARA LEMBRAR

AÇÃO DA BRASKEM

As ações da Braskem, petroquímica controlada por Odebrecht e Petrobras, voltaram a ser recomendadas pelos analistas. O lucro aumentou 310% no segundo trimestre, em relação a 2016, para 1,1 bilhão de reais. As ações já subiram 115% nos últimos 12 meses, mas o banco UBS acredita que haja espaço para novas altas. Principais motivos: a valorização do real, que reduz a dívida em dólares da Braskem, e a recuperação da economia, que tem aumentado a demanda.

---

ATENÇÃO

TÍTULOS DE INFRAESTRUTURA

Os analistas recomendam cautela antes de investir em títulos de renda fixa atrelados a projetos de infraestrutura. Em dificuldades financeiras, algumas empresas estão atrasando o pagamento de dívidas, o que tem gerado prejuízo aos investidores. Por exemplo: as debêntures de infraestrutura Termelétrica de Pernambuco III e Concessionária Rodovias do Tietê desvalorizaram 53% e 29% em 12 meses, respectivamente.

---

STARTUPS

NOVO INVESTIMENTO A PARTIR DE 1.000 REAIS

A Comissão de Valores Mobiliários regulamentou em julho o investimento de pequenos poupadores em startups de capital fechado. Popular nos Estados Unidos e na Europa, esse tipo de aplicação é conhecido como equity crowdfunding e, em geral, reúne investidores que querem apoiar empresas na criação de produtos ou serviços inovadores e lucrar com isso. O investidor ganha dinheiro se a empresa for vendida ou abrir o capital (como aconteceu com a ReWalk, empresa americana que fabrica próteses robóticas). Mas, como são empresas iniciantes, o risco é alto: se o negócio der errado, o investidor poderá perder tudo.

No Brasil, a aplicação mínima é de 1.000 reais e, como esse tipo de aplicação ainda é novo, não existem dados sobre rentabilidade. Uma das principais plataformas de crowdfunding do mundo, a britânica Seedrs, informa que seu rendimento médio é de 14% ao ano.

---

FUNDOS

TAXA MENORES

Está mais barato investir em fundos DI. A taxa média de administração cobrada pelos gestores de fundos de alta renda caiu pela metade em dois anos: saiu de 0,8%, em 2015, para 0,4%, neste ano, segundo o Centro de Estudos em Finanças da Fundação Getulio Vargas. A principal explicação é o aumento da competição causada por empresas de investimento, como Guide e XP, que tornam mais acessíveis fundos de gestoras não ligadas a grandes bancos. Ainda assim, em razão da redução de juros promovida pelo Banco Central, presidido por Ilan Goldfajn, o rendimento médio dos fundos está parecido com o da poupança. Em 12 meses, os fundos renderam 6,2%, em média (já descontado o imposto de renda); e a caderneta, 5,8%.

---

ENTREVISTA

A gestora Western tem o fundo de renda fixa mais rentável dos últimos 12 meses no Brasil.A rentabilidade foi de 22,5%, enquanto o CDI ficou em 11,8%. Nicolas Saad, gestor desse fundo, diz como pretende continuar ganhando dinheiro na renda fixa, apesar da queda dos juros.

Em que o fundo que o senhor administra está investindo?

Em títulos públicos prefixados que vencem entre 2021 e 2023, porque os rendimentos são maiores do que os de papéis com prazos mais curtos. Também fazemos operações no mercado de derivativos que garantem um rendimento real de 6% ao ano, acima dos 4,9% dos títulos públicos atrelados à inflação.

Com a queda dos juros, vale a pena continuar investindo na renda fixa?

É natural que mais investidores comprem ações em busca de rendimentos maiores. Mas todo mundo deve ter uma parte do patrimônio em renda fixa, ainda mais num ano eleitoral como o de 2018.

Como se preparar para 2018?

O ano deverá ser bastante volátil em razão das eleições, mas isso pode ser bom, porque cria novas oportunidades de investi-mento. Em maio, aproveitamos o estresse provocado pela delação premiada dos donos da JBS para comprar títulos prefixados com rendimentos maiores.

A inflação poderá voltar a subir em 2018 com a retomada da economia?

Sim, porque está bastante baixa neste ano. Mas deverá ficar abaixo da meta, que é 4,5%. Isso não deverá gerar nova alta de juros no ano que vem.

---

AÇÕES

AS PEQUENAS EMPRESAS CRESCEM MAIS

Quem investiu em small caps, como são chamadas as ações menos negociadas da bolsa brasileira, teve um rendimento médio de 49% neste ano, quase o dobro do Ibovespa. Seis das 69 ações de empresas que fazem parte do índice de small caps da B3 (antiga BM&F Bovespa) subiram mais de 100% em 2017, entre elas as da incorporadora Rossi, da companhia aérea Gol e da fabricante de calçados Arezzo. Ainda assim, os analistas acreditam que haja oportunidades no mercado.

Segundo um levantamento da empresa de tecnologia e informações Thomson Reuters, 53% das small caps da bolsa têm recomendações de compra. As ações mais indicadas são as da rede de laboratórios Alliar — todos os analistas que acompanham a companhia recomendam comprar seus papéis. As ações da Alliar subiram apenas 16% neste ano, apesar de a empresa apresentar bons resultados.

---