São Paulo - Analistas de corretoras e gestores de fundos de ações começam o ano analisando os números mais recentes das empresas e as declarações de seus executivos. O objetivo, sempre, é fazer previsões para os próximos meses e decidir que papéis comprar ou recomendar a seus clientes.

Mas 2013 começou diferente. Esses profissionais têm usado boa parte de seu tempo para tentar adivinhar o que passa pela cabeça da equipe econômica do governo e evitar ser pegos de surpresa por mais uma canetada (já que, recentemente, houve intervenções nos setores bancário e de energia elétrica e uma série delas na indústria de petróleo).

"Estamos lendo e relendo os relatórios do Banco Central para adivinhar o que mais o governo pode fazer para tentar segurar a inflação", diz o diretor de um grande banco.

EXAME ouviu 12 bancos e gestoras para vislumbrar os setores que podem ser vítimas de uma nova intervenção do governo. A maioria acredita que os mercados em que os preços são altos e têm um peso relevante nos índices de inflação estarão na mira do Planalto. Veja os principais a seguir.                       

1 Gás natural

Uma intervenção do governo é dada como certa, já que Guido Mantega, ministro da Fazenda, afirmou recentemente que, depois da redução das tarifas de energia elétrica, "o próximo passo é trabalhar para baratear o gás".

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Os executivos de mercado avaliam que os combustíveis, de forma geral, são o principal alvo do governo, porque têm forte influência sobre os índices de preços do país. Além disso, podem ser usados para diminuir os custos de produção industrial e tornar as empresas mais competitivas. 

Empresas abertas que podem ser prejudicadas: Comgás, Cosan e Petrobras   

2 Concessões rodoviárias

A margem de lucro das empresas de concessões rodoviárias no Brasil é de 60%, em média. Como o serviço não é lá essas coisas, teme-se que o governo queira mexer em contratos antigos para baixar o preço dos pedágios e a taxa de retorno das concessões — algo semelhante ao que foi feito no setor elétrico. Nos novos leilões de rodovias no país, o governo tem oferecido taxas de retorno de 5,5% ao ano, enquanto as concessões mais antigas recebem 9%. 

Empresas abertas que podem ser prejudicadas: CCR, EcoRodovias, Invepar e Triunfo

3 Saúde

Assim como os combustíveis, os planos de saúde têm um peso importante no índice oficial de inflação, o IPCA. Para os gestores de investimento, algum reajuste dos combustíveis pode ser liberado neste ano, o que colocaria o setor de saúde sob os holofotes. “O governo pode querer tentar segurar a inflação com medidas mais duras para o setor”, afirma Carlos Eduardo Rocha, diretor da gestora Brasil Plural.

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Os reajustes dos planos individuais precisam ser aprovados anualmente pela Agência Nacional de Saúde (ANS), e, no ano passado, foram maiores que o IPCA. Mas os planos coletivos (aqueles que as empresas contratam para seus funcionários) podem aumentar seus preços livremente — por enquanto. O temor de uma intervenção do governo foi um dos motivos que levaram o empresário Edson Bueno a vender a operadora de planos de saúde Amil ao grupo americano UnitedHealth em 2012, dizem pessoas próximas.

Empresas abertas que podem ser prejudicadas: Amil, OdontoPrev e Tempo Participações

4 Telecomunicações

As empresas de telecomunicações precisam mostrar os resultados efetivos dos investimentos em qualidade anunciados no ano passado, depois que a Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel) suspendeu as vendas de operadoras com serviços ruins — e, ao mesmo tempo, estabeleceu para os serviços de TV por assinatura metas de redução de reclamações de clientes até o fim de 2013.

Alguns analistas acreditam que, passada essa primeira fase de ajustes, o governo pode atuar para diminuir as tarifas de telefone e internet no país, que estão entre as mais altas do mundo — e são as mais elevadas entre os Brics, segundo um levantamento da Organização das Nações Unidas (ONU).

Empresas abertas que podem ser prejudicadas: Oi, Telefônica e TIM