Os resultados referentes ao primeiro trimestre do ano, apresentados pela AmBev nesta quinta-feira (7/5), superaram as expectativas da corretora Brascan. A empresa registrou lucro líquido de 1,613 bilhão de reais no primeiro trimestre do ano, o que representa um aumento de 32,2% em relação ao ano anterior. O bom resultado já refletiu na bolsa. Às 12h42, os papéis preferenciais da AmBev (AMBV4 - sem direito a voto) registravam alta de 1,63% - a quarta maior da sessão -, negociados a 126,92 reais. No mesmo instante a Bovespa registrava baixa de 2,35%, aos 50.290 pontos.

“O primeiro trimestre de 2009 foi um começo positivo e importante para um ano que acreditamos que pode se tornar bastante desafiador”, escreveu a empresa em comunicado oficial. “Apesar de a indústria no Brasil ter sido impactada positivamente tanto pelos resultados macroeconômicos quanto por um clima mais favorável, temos observado uma tendência de desaceleração nos volumes da indústria na maioria dos mercados nos quais operamos, como resultado da atual situação econômica mundial”.

A receita líquida da AmBev atingiu 5,6 bilhões de reais no trimestre - 7,7% acima da estimativa da Brascan e 17% maior ao do mesmo período de 2008. O crescimento foi impulsionado pelo aumento de volume das operações brasileiras. O Ebitda (lucro antes de impostos, juros e amortizações) atingiu a marca de 2,6 bilhões de reais, 22,6% maior em relação ao ano passado.

O volume de vendas também apresentou alta de 7,6% em comparação ao mesmo período de 2008. A corretora esperava apenas um crescimento de 3,9%. O crescimento, segundo a empresa, foi impulsionado pelo aumento da renda disponível, clima favorável e um calendário também favorável do Carnaval. Os mesmos motivos levaram a uma alta no segmento de bebidas não alcoólicas e não carbonatadas – representado pela RefrigeNanc - em relação ao primeiro trimestre de 2008, de 12,6%, além de aumentar a participação de mercado para 17,4% no trimestre.

A dívida líquida total da companhia diminuiu de 7,4 bilhões de reais no quarto trimestre de 2008 para 6,3 bilhões de reais.

A cervejaria Anheuser-Busch InBev (ABInBev), controladora da AmBev, registrou um aumento do lucro melhor do que o esperado, de 10%, mas alertou que os custos em elevação e os fortes resultados do ano passado vão dificultar a repetição do desempenho ao longo deste ano. O lucro ajustado do primeiro trimestre foi de US$ 783 milhões, incluindo itens extraordinários de US$ 716 milhões.

O resultado acima das estimativas animou a Brascan. “A margem Ebitda apresentada pela empresa também apresentou crescimento de 2,1% sobre o mesmo período do ano passado, o que destacamos como ponto positivo, confirmando a estratégia da empresa de controle de custos e despesas”, anotou a corretora em comunicado.

Ainda assim, a Brascan reiterou o preço alvo de 125 reais por ação indicando, um upside de somente 0,1% sobre a cotação de fechamento desta quarta-feira (6/5), o que justifica a nossa recomendação underperform (abaixo da média do mercado).