A Companhia Energética de São Paulo (Cesp) encerrou o ano passado com prejuízo de 3,4 bilhões de reais. O resultado preocupa, mas não causa surpresa porque os analistas financeiros dedicados ao setor elétrico esperam balanços negativos para a maioria das empresas do setor. Mas o prejuízo da Cesp atingiu cifras tão elevadas que pelo relatório da Economática deve entrar para a história como o maior de 2002.

No início da noite, a agência de classificação Standard & Poor s rebaixou a nota do crédito corporativo e das emissões da empresa. A Cesp permanece em observação, podendo ter sua nota novamente alterada. Na avaliação da S&P, a empresa perdeu bruscamente a capacidade de gerar caixa em janeiro. Se não conseguir renegociar suas dívidas de curto prazo, não terá condições de honrar os pagamentos. Os vencimentos de curto prazo totalizam 3 bilhões de reais (850 milhões de dólares).

A agência acredita que a Cesp pode receber ajuda financeira de seu acionista majoritário, o governo do Estado de São Paulo, ou de entidade federais como Eletrobrás ou Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico Social (BNDES). Se a empresa não receber ajuda financeira até o próximo mês, a S&P reduzirá ainda a nota da empresa.

A Cesp atua no planejamento, construção e operação de sistema de geração e comercialização de energia elétrica na região Sudeste, uma das mais importantes do país. Tem uma capacidade instalada de 7,346 Mw e usinas importantes como Ilha Solteira, Três irmãos, Jupiá e Engenheiro Sérgio Motta. É uma empresa completa, mas acumula uma dívida avaliada em 11,4 bilhões de reais, 35% acima de seu valor patrimonial.

A Cesp de um problema de gestão e precisa de uma reestruturação , diz Otto Bertini Junior, analista de mercado da corretora Intra. Na avaliação do mercado, a Cesp está tentando e deve conseguir a renegociação das dívidas, mas sua situação causa desconfiança. Na sexta-feira sua ação registrou queda de 2% na Bovespa. É um papel arriscado que o investidor usa para giro , diz Otto. Ninguém quer ter em carteira no longo prazo.

A Economática avaliou os prejuízos de companhias de capital aberto listadas na Bovespa entre 1986 e 2002. Na lista dos 20 maiores prejuízos, a Cesp aparece três vezes (quinta, sexta e 13 posição) por conta das perdas registradas em 1990 (-3,5 bilhões de reais), no ano passado e em 1993(-1,9 bilhão de reais). Os prejuízos da Cesp ocupam a quinta e a sexta e a 13 posições. As maiores perdas da história foram registra por bancos, antes do programa de reestruturação do Proer e das privatizações que promoverem o saneamento do sistema financeiro.

Segundo levantamento da Economática, dados parciais de balanços fechados até setembro também sinalizavam prejuízos acima de um bilhão para três empresas ligadas direta ou indiretamente a AES: Elpa (-1,4 bilhão de reais), Cemig (-1,3 bilhão de reais) e Sul Distribuidora de Energia (1,3 bilhão de reais). Elpa e AES Sul Distribuidora são controladas pela empresa americana. Na Cemig, a AES tem participação através do consórcio Southern Eletric Brasil.

Prejuízos acima de um bilhão aparecem ainda nos resultados da Varig, hoje em processo de fusão com a Tam; e para a Elektro, distribuidora de energia elétrica da Enron, empresa americana envolvida em escândalos contábeis. Duas siderurgias, Usiminas e Cosipa, também já acumulavam prejuízos de um bilhão de reais até setembro (confira os resultados nos quadros abaixo).

O outro prejuízo bilionário do ano passado, já confirmado com a divulgação do balanço do quarto trimestre, é da Telesp Celular (-1,1 bilhão de reais.) O prejuízo da Telesp Celular causa menos preocupação. A empresa tem potencial e vem tomando corpo por intermédio de aquisições. São justamente as novas empresas que contribuíram para o prejuízo. A Telesp Celular adquiriu participação na Tele Centro-Oeste Celular, uma empresa saudável, e na Global Telecom, uma empresa do Paraná com problemas de caixa.

Os 20 maiores prejuízos entre 1986 e 2002
Empresa	Setor	Prejuízo	Ano
Nacional	Finanças e Seguros	-16.106	1995
Brasil	Finanças e Seguros	-15.129	1996
Brasil	Finanças e Seguros	-9.351	1995
Banestado	Finanças e Seguros	-5.260	1998
Cesp	Energia Elétrica	-3.499	1990
Cesp	Energia Elétrica	-3.417	2002
Nord Brasil	Finanças e Seguros	-3.214	2001
Banespa	Finanças e Seguros	-2.911	2000
Sid Nacional	Siderur & Metalur	-2.418	1990
Cia Paulista Ativos	Outros	-2.287	1998
Eletropaulo(Antiga)	Energia Elétrica	-2.145	1993
Sid Nacional	Siderur & Metalur	-2.079	1988
Cesp	Energia Elétrica	-1.885	1993
Cosipa	Siderur & Metalur	-1.846	1988
Lojas Arapua	Comércio	-1.840	1998
Cosipa	Siderur & Metalur	-1.749	1993
Cosipa	Siderur & Metalur	-1.612	1987
Telesp Cel Part	Telecomunicações	-1.408	2001
Banrisul	Finanças e Seguros	-1.401	1998
Sid Tubarao	Siderur & Metalur	-1.260	1987
Fonte: Economática, a partir de balanços anuais de companhias abertas divulgados entre 1986 e 2002.
Prejuizo anualizado Ajustado pelo IGPDI até 31/12/02

Os 10 maiores prejuízos de 2002
Empresa	Setor	Prejuízo	Último balanço
Cesp	"Energia Elétrica"	-3417,5	"31/12/02"
AES Elpa	"Energia Elétrica"	-1350,6	"30/09/02"
Cemig	"Energia Elétrica"	-1303,7	"30/09/02"
Varig	"Transporte Servi"	-1264,1	"30/06/02"
Aes Sul Dist Energ	"Energia Elétrica"	-1259,9	"30/09/02"
Telesp Cel Part	"Telecomunicações"	-1140,8	"31/12/02"
Elektro	"Energia Elétrica"	-1132,3	"30/09/02"
Usiminas	"Siderur & Metalur"	-1069,3	"30/09/02"
Cosipa	"Siderur & Metalur"	-1005,5	"30/09/02"
Sabesp ON	"Outros"	-998,6	"30/09/02"
Fonte: Economática. Levantamento realizado a partir da data do ultimo balanço disponivel, sendo que estas empresas podem ainda apresentar prejuizos mairoes ou menores dependendo dos seus resultdaos do último trimestre de 2002