O Banco do Brasil deu mais um passo para vender suas ações. No dia 9, o banco estatal entrou com o pedido de registro da operação na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), o órgão que regula e fiscaliza o mercado de capitais brasileiro. A venda ainda não tem data definida para acontecer. O pedido de registro indica, porém, que ela poderá ser realizada no mês que vem, já com o novo presidente escolhido.

A oferta pública, liderada pelo banco de investimento Credit Suisse First Boston, será de 131,48 bilhões de ações, que correspondem a 17,7% de seu capital total. Cada investidor poderá gastar no mínimo 300 reais e no máximo 100 000 reais na compra. Ao preço de hoje, de 8,50 reais o lote de 1 000 ações, a operação renderá 1,2 bilhão de reais para os cofres da União.

O trabalhador poderá comprar as ações com o dinheiro do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS). Mas, de acordo com as regras do processo, o uso do FGTS será bastante limitado. A julgar pelas experiências anteriores de oferta pública de ações, da Vale do Rio Doce e da Petrobras, o limite será severo. Primeiro que o máximo de utilização é de 50% do saldo da conta. Quem já participou das operações anteriores terá de descontar a quantia utilizada para saber qual será seu teto.

O segundo fator limitante para a utilização do FGTS é que valor máximo para essa modalidade de compra foi estabelecido em 500 milhões de reais. Se os pedidos ultrapassarem o teto, haverá um rateio entre todos os investidores. É de esperar que isso aconteça. Na venda das ações da Vale, o limite do FGTS era de 1 bilhão de reais. Os pedidos totalizaram 3,4 bilhões de reais. O resultado é que cada trabalhador só pôde investir menos de um terço do que pretendia.

Ao contrário do que aconteceu nas ofertas da Petrobras e da Vale, o investidor que utilizar o FGTS não terá direito a nenhum desconto. Na Petrobras, o investidor pagou 20% menos e, na Vale, 5%. Desta vez, só terá direito a desconto, de 5%, quem comprar com dinheiro à vista.

A vantagem da utilização do FGTS é que o trabalhador deixa de estar submetido às regras de correção que regem esse fundo. No FGTS, o dinheiro é corrigido pela taxa referencial (TR) mais 3% de juros ao ano. Isso totaliza cerca de 5% ao ano, menos que a caderneta de poupança, que está rendendo 8% ao ano. Por esse motivo, o FGTS é considerado o pior dos investimentos de renda fixa em termos de rentabilidade.

Tirando o dinheiro dali, o investidor tem a chance de buscar rendimento na bolsa de valores. Nada garante que a aplicação superará os 5% ao ano. Lembre-se de que, na bolsa, a renda é variável. Nos últimos seis meses, os fundos FGTS-Petrobras perderam mais de 20% de seu valor. Mesmo assim, os analistas recomendam o investimento. Bater o FGTS é covardia , diz André Querne, da corretora carioca Máxima.

Mesmo que o desempenho das ações do Banco do Brasil deixe a desejar, passados seis meses você poderá migrar para outro fundo FGTS. Hoje, existem fundos que contêm ações da Petrobras e da Vale do Rio Doce, além de outros com composição mais diversificada. Em último caso, se você não gostar da experiência, poderá voltar com o dinheiro para o FGTS, o que é permitido decorridos 12 meses do início da operação. Quem aplicou nos fundos FGTS-Vale, por exemplo, só poderá voltar para o FGTS em março de 2003. Mas, uma vez feita a opção da volta, para tirar o dinheiro novamente será preciso esperar outra venda de ações. Que, dependendo da orientação do novo governo, que irá assumir no ano que vem, poderá demorar a acontecer.