8 formas de se proteger e até lucrar com a inflação

Após vários anos adormecido, o dragão da inflação voltou a dar sinais de vida recentemente. Para o mercado, o IPCA (principal índice de preços ao consumidor) deve fechar este ano em 5,8% enquanto que o IGP-M (um dos maiores indexadores de contratos no país) alcançará 10,9%. Os números ainda não são capazes de impressionar quem viu os preços subirem dois ou três dígitos ao mês até o começo da década de 90. O que, sim, preocupa os economistas é que o governo não parece dar a mesma importância ao avanço dos preços como há algum tempo. O Banco Central interrompeu o ciclo de aumento dos juros neste ano, quando a Selic alcançou 10,75%. O mercado entende que a estratégia foi equivocada e obrigará o BC a voltar a elevar a taxa em 2011, para cerca de 13% ao ano. Outra fonte de incerteza é a substituição de Henrique Meirelles por Alexandre Tombini na presidência da instituição. Durante oito anos, Meirelles foi um grande defensor da moeda e da autonomia do BC. Apesar de toda a retórica inicial, ainda não se sabe se Tombini terá força para fazer o mesmo no governo Dilma. Na dúvida, muita gente no mercado já começa a se prevenir. Veja nas próximas páginas oito formas de proteger o patrimônio ou até mesmo lucrar com a alta da inflação.

Quem vive da renda do aluguel de imóveis não tem com o que se preocupar com a alta da inflação. No Brasil, a imensa maioria dos contratos de locação é reajustada pelo IGP-M. O índice acumula neste ano alta de 9,85% - variação que poderá ser repassada ao inquilino. Além disso, o proprietário de um imóvel pode comemorar a valorização do patrimônio. Os preços das propriedades têm subido muito nos últimos anos, se tornando inclusive uma das causas da inflação. Segundo Fernando Sita, diretor da imobiliária Coelho da Fonseca, os imóveis na zona oeste de São Paulo, por exemplo, tiveram uma alta média de 30% em 2009 e de 40% em 2010. No empreendimento Parque Cidade Jardim (foto), da JHSF, o preço do metro quadrado subiu de 5.500 para 10.000 reais desde 2008. Apesar da forte correção, ele acredita na continuidade do avanço dos preços. "Imóveis de altíssimo padrão chegam a custar 20.000 dólares o metro quadrado em Nova York e até 18.000 reais no Brasil. Não vejo motivos para tanta diferença", afirma. Hoje o aluguel mensal de imóveis residenciais na cidade de São Paulo custa cerca de 0,5% do valor da propriedade. Mas Felipe Cavalcante, presidente da Associação para o Desenvolvimento Imobiliário e Turístico do Brasil (Adit), alerta o investidor que a renda bruta obtida com o aluguel será reduzida por quatro despesas: 1) qualquer imóvel gera custos de manutenção que deverão ser pagos pelo proprietário; 2) pessoas físicas pagam Imposto de Renda sobre o valor do aluguel de acordo com a tabela de alíquotas da Receita Federal válida para qualquer outro rendimento; 3) o imóvel pode ficar vago durante alguns meses - e as despesas de condomínio ou IPTU correrão por conta do proprietário; e 4) a imobiliária cobra do proprietário um comissão pelo serviço de encontrar um inquilino - em São Paulo, a praxe é que o primeiro aluguel seja destinado do corretor.

As ações de algumas empresas costumam ser mais demandadas pelos investidores quando existe a expectativa de alta da inflação. Esse é o caso de concessionárias de serviços públicos, como energia elétrica, rodovias, telefonia fixa e saneamento. Os contratos assinados entre essas empresas e o governo permitem a aplicação de reajustes anuais das tarifas cobradas da população que de alguma maneira seguem a inflação. Maior concessionária de rodovias do Brasil, a CCR, por exemplo, pode repassar anualmente o IGP-M para o valor dos pedágios cobrados nas estradas que administra no estado de São Paulo. Isso significa que ao mesmo tempo em que os paulistas terão de desembolsar mais dinheiro para viajar no próximo ano, a empresa terá aumento em suas receitas - o que é positivo para as ações. Da mesma forma, empresas que administram shopping centers ou outros tipos de imóveis devem se beneficiar da inflação porque os aluguéis cobrados vão subir. Por outro lado, é preciso tomar cuidado com as empresas bastante endividadas, afirma João Alberto Domenici, estrategista de investimentos do private banking da Rio Bravo. A alta da inflação deve levar o BC a elevar os juros para contê-la. Logo, as dívidas emitidas pelas empresas também ficarão mais caras e reduzirão os lucros obtidos e os dividendos distribuídos aos acionistas. Já Gilberto Poso, superintendente-executivo de gestão de patrimônio do HSBC, lembra o investidor que a aplicação em ações está sujeita a muitos outros riscos além da inflação. "A correlação de inflação e remuneração da aplicação é muito maior na renda fixa do que na bolsa. Se o cenário econômico internacional piorar, é possível que o mercado como um todo perca dinheiro", alerta.