São Paulo - Seguindo a tendência apresentada nos primeiros meses do ano, as corretoras continuam preferindo principalmente papéis de empresas do setor energético na carteira recomendada de dividendos de maio.

Em um cenário de volatilidade, composto pelas incertezas no mercado internacional, aliadas às medidas de impacto econômico anunciadas pelo governo - como a pressão para redução do spread bancário e as novas regras da poupança -, as corretoras justificam que as empresas de energia são boas opções por apresentarem estabilidade.

Fora do setor energético, destaque para a Telefônica, que foi relacionada na maior parte das carteiras, sobretudo pelas fortes expectativas de crescimento resultantes da junção da operação da telefonia fixa e móvel com a incorporação da Vivo.

Ativa

A carteira defensiva da Ativa manteve os mesmos papéis de abril. Os analistas dão preferência às empresas de energia. Eles ressaltam que a Transmissão Paulista deve se beneficiar diretamente do aumento esperado para o IGP-M este ano, já que as tarifas são reajustadas de acordo o índice. E eles também assinalam o desempenho das ações da Equatorial, acima do Ibovespa no mês de abril, com alta de 3,6%. Sobre a Telefônica, a corretora espera bons resultados da fusão Telesp-Vivo.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
AES Tiete	GETI3	ND	ND
Telefônica	VIVT4	ND	ND
Transmissão Paulista	TRPL4	ND	9,08%
Equatorial	EQTL3	ND	ND

Citi

A Citi Corretora também optou por manter as mesmas empresas da carteira de abril no mês de maio. Os analistas destacam que a Energias do Brasil é a preferida dentre as companhias do setor elétrico, por conta da probabilidade de aumento na distribuição de dividendos, com a possível redução do nível de alavancagem após a conclusão da construção da termelétrica de Pecém.

A corretora ressaltou também o bom desempenho das ações da Cemig (+12,7%) e da Tractebel (+2,9%) em abril e a confiança nas ações da Transmissão Paulista, por conta da obrigatoriedade de investimentos na rede, que permitem à companhia um retorno regulatório garantido. Por fim, a Citi Corretora também declarou ter boas expectativas em relação à Telefônica a partir das sinergias da fusão Telesp-Vivo, que segundo os analistas, podem ser maiores e aparecerem antes do previsto.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
Cemig	CMIG4	38,20	6,2%
Tractebel	TBLE3	44,10	6,2%
Energias do Brasil	ENBR3	17,20	6,2%
Telefônica	VIVT4	54,00	8,1%
Transmissão Paulista	TRPL4	62,90	9,3%

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Geral Investimentos

A carteira da Geral não foi modificada entre abril e maio. Além das apostas no setor energético, a empresa recomenda empresas do setor imobiliário, como a JHSF, que, segundo a corretora, seria menos afetada em um ambiente inflacionário por atuar com foco na classe A; e a Helbor, pela atuação geograficamente diversificada (SP, RJ, PR, regiões centro-oeste e nordeste) e o e seu baixo endividamento relacionado ao financiamento das obras, cujas dívidas são contrabalanceadas pelos empréstimos fornecidos aos seus clientes.

A Telefônica foi listada pelas boas perspectivas de crescimento, e a Redecard foi sugerida por não sofrer influências do mercado externo. A Ambev, por sua vez, segue na carteira, de acordo com a corretora, por seu fluxo de pagamento de dividendos manter-se constante, bem como ocrescimento na geração de caixa, além do fato de este ano a empresa ter perspectivas de crescimento por conta da inflação e do aumento na renda disponível através do incremento de volumes e de preços.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
AES Tiete	GETI4	ND	9,3%
Ambev	AMBV4	ND	3,9%
Cemig	CMIG4	ND	5,2%
Helbor	HBOR3	ND	4,4%
JHSF	JHSF3	ND	2,2%
Redecard	RDCD3	ND	6,8%
Telefônica	VIVT4	ND	7,7%
Tractebel	TBLE3	ND	4,4%

Omar Camargo

Para o mês de maio foram retirados os papéis da Eletropaulo que, segundo os analistas, perderam a atratividade por conta da proposta da Aneel, e os da Equatorial, que também podem sofrer indiretamente com isso por ser uma distribuidora “pura”.

As duas inclusões foram: Oi e Transmissão Paulista. Segundo a corretora, o dividend yield projetado da Oi para é um dos mais atrativos e as ações da Transmissão Paulista, além de possuírem uma expectativa de dividend yield elevado, também têm uma estabilidade grande de fluxo de caixa devido a previsibilidade das receitas.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
AES Tiete	GETI4	ND	ND
Comgás	CGAS5	ND	ND
Transmissão Paulista	TRPL4	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Telefônica	VIVT4	ND	ND

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Rico

O Rico, home broker da corretora Octo, retirou da carteira a Eletropaulo e a BM&FBovespa e incluiu a Grendene e a CESP. Os analistas afirmam que a carteira mantém a opção pelas empresas com caráter mais defensivo e boas pagadoras de dividendos, em vista do cenário externo conturbado e expectativa de queda das taxas de juros no Brasil.

A preferência é pelas as empresas do setor elétrico que oferecem certa proteção à inflação, dado que os contratos são reajustados anualmente pelos índices de mercado.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
Grendene	GRND3	ND	ND
Multiplus	MPLU3	ND	ND
CESP	CESP6	ND	ND
Coelce	COCE5	ND	ND
Tractebel	TBLE3	ND	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND	ND
Cemig	CMIG3	ND	ND
AES Tiete	GETI3	ND	ND

Santander

A corretora retirou da carteira de dividendos a AES Tiete e incluiu a Ultrapar. Os analistas recomendam a Ultrapar pois acreditam que, devido ao sentimento de mercado negativo em relação a Cosan (pode vir a pagar caro pelo Comgás), o fluxo de compra marginal do setor deve se concentrar nas ações da Ultrapar.

Sobre a Cielo, a corretora avalia que, com o potencial de fechamento de capital da Redecard, a Cielo se torna a única opção dos investidores no setor de cartões, atraindo fluxo comprador. A Telefônica é citada mais uma vez pela expectativa dos bons resultados da fusão. O IPO de uma das subsidiárias da Cemig é apontado como um catalisador positivo para as ações da empresa. E a corretora prevê que a Comgás deve ganhar força com a entrada no novo mercado ainda em 2012.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
Ultrapar	UGPA3	R$ 47,00	ND
Cielo	CIEL3	R$ 57,20	3,7%
Cemig	CMIG4	R$ 35,90	4,0%
Telefônica	VIVT4	R$ 63,00	7,8%
Comgás	CGAS5	R$ 57,80	8,5%

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Um Investimentos

A carteira da Um Investimentos não sofreu alterações nos papéis de abril para maio. Verifica-se também nesta carteira a preferência pelas empresas do setor de energia. A corretora destaca que a CCR deve ser alavancada com as perspectivas de elevados investimentos governamentais e privados por conta dos eventos esportivos de 2014 e 2016. E sobre a Grendene, os analistas afirmam que a empresa possui uma posição sólida no segmento de calçados, com marcas como Rider e a Melissa, além de manter um perfil mais defensivo, pois trabalha com produtos de menor preço médio.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
Grendene	GRND3	ND	7,4
Energias do Brasil	ENBR3	ND	5,53%
Transmissão Paulista	TRPL4	ND	8,72%
Cemig	CMIG4	ND	10,37%
CCR Rodovias	CCRO3	ND	3,07%

XP Investimentos

Da carteira do mês de maio da XP Investimentos, foram retirados os papéis da Eletropaulo e da Coelce e entraram os da Comgás e Metal Leve.

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Empresa	Ação	Preço-Alvo (R$)	Yield estimado
AES Tiete	GETI4	ND	ND
Redecard	RDCD3	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Comgás	CGAS5	ND	ND
Metal Leve	LEVE3	ND	ND