São Paulo - Agosto foi um mês de fortes emoções para os investidores brasileiros: depois do Ibovespa romper os 48.000 pontos e registrar perdas de 8% em um único dia, a sangria foi gradualmente contida nas semanas seguintes, atenuando o saldo negativo. Se no mês o tombo foi de 3,96%, no ano a desvalorização já chega a 18,48%.

Embora a redução da Selic no último dia de agosto lance uma luz otimista sobre o desempenho das ações ligadas ao consumo doméstico e à infraestrutura, analistas ponderam que as variáveis que injetaram pânico nos mercados continuam inalteradas para setembro. Mantida a lenta recuperação dos Estados Unidos e o enrosco fiscal na zona do Euro, a volatilidade deve continuar afetando os papéis.

Confira as carteiras de ações recomendadas por 15 corretoras para setembro: 

Para a equipe da Ativa, o Ibovespa continua atrativo, com as empresas negociadas a 5,8 vezes o valor do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). A surpreendente redução da Selic poderá beneficiar as empresas do mercado doméstico, ainda que a questão inflacionária não tenha sido totalmente solucionada. Pensando nisso, a corretora incluiu as ações do Pão de Açúcar, AES Tietê e Bradesco na carteira recomendada. Foram excluídos os papéis da Natura, Copel e BM&FBovespa.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	ND
Bradesco	BBDC4	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Duratex	DTEX3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Lupatech	LUPA3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Randon	RAPT4	ND
Totvs	TOTS3	ND
Vale	VALE5	ND

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PDG Realty, Petrobras e Vale foram as únicas ações mantidas no portfólio do BB Investimentos em relação à agosto. As mudanças foram grandes no restante da carteira, com a saída de nada menos que oito papéis: Bradesco, Brasil Foods, CCR Rodovias, Cemig, Cielo, DrogaRaia, Lojas Renner e Natura. Entraram em seus lugares as ações da BM&FBovespa, Eztec, Gol, Magazine Luiza, Marfrig e OGX. Os analistas reforçam que o corte na taxa básica de juros poderá dar impulso ao descolamento do Ibovespa em relação ao Dow Jones, compensando o saldo negativo acumulado pelo indicador brasileiro quando comparado ao índice norte-americano. 
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Empresa	Código	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BM&FBovespa	BVMF3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Gol	GOLL4	ND
Magazine Luiza	MGLU3	ND
Marfrig	MRFG3	ND
OGX	OGXP3	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Telefônica	TLPP4	ND
Vale	VALE5	ND

Com a turbulência no mercado externo, o Bradesco BBI resolveu cortar a exposição a commodities tirando a ação da Vale da carteira recomendada. Em troca, entrou o papel da Alpargatas. Segundo a equipe da divisão de investimentos do banco, a ação é negociada a 9,9 vezes o valor do seu lucro esperado para 2011.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Alpargatas	ALPA4	17,60
Anhanguera	AEDU3	49,50
Banco do Brasil	BBSA3	33,00
Cemig	CMIG4	38,54
Cetip	CTIP3	34,50
Cielo	CIEL3	57,60
Drogasil	DROG3	16,70
JSL	JSLG3	16,00
Lupatech	LUPA3	26,00
Telesp	TLPP4	53,00

A surpreendente decisão do Copom de cortar os juros em meio ponto pode impulsionar a performance de companhias que vendem diretamente para o mercado doméstico, beneficiando também os papéis de empresas relativamente alavancadas. Apoiado nesta crença, o BTG Pactual aumenta a exposição aos setores financeiro, imobiliário e varejista em setembro. As novidades ficam por conta da inclusão de Itaú Unibanco, BM&FBovespa, PDG Realty, Magazine Luiza e Localiza na carteira sugerida para o mês. Foram retiradas as ações da Petrobras, Vivo, Amil, Braskem e Hering.
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BM&FBovespa	BVMF3	ND
Bradesco	BBDC4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Localiza	RENT3	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
Magazine Luiza	MGLU3	ND
MPX	MPXE3	ND
MRV	MRVE3	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Vale	VALE3	ND

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Para a Citi Corretora, construção e varejo devem ganhar com um possível fim do ciclo de aperto monetário, já que são setores mais sensíveis ao custo do crédito. Por sua vez, ações com dividendos mais altos devem ficar ainda mais atrativas, já que passarão a ser enxergadas como alternativa rentável aos juros mais baixos. Por último, os setores com receitas indexadas à inflação também podem ganhar já que a redução da Selic pode levar o mercado a contar com pressões inflacionárias mais fortes daqui para frente. Dadas estas variáveis, a Citi optou por tirar Petrobras e TIM da carteira recomendada, substituindo-as por Cosan e MRV. 
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Empresa	Código	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BR Malls	BRML3	22,80
Bradesco	BBDC4	40,00
Cosan	CSAN3	32,00
Hypermarcas	HYPE3	17,50
Localiza	RENT3	35,00
MRV Engenharia	MRVE3	21,50
PDG Realty	PDGR3	13,60
Transmissão Paulista	TRLP4	58,00
Vale	VALE5	57,60

Apesar de ter eleito 18 papéis para setembro, contra 19 em agosto, a carteira da Coinvalores permanece bastante diversificada. Em relação ao mês passado, saíram as ações da Ambev, Copasa, Itaú Unibanco e Randon. As novas apostas são nos papéis do Bradesco, Fleury e Autometal.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Autometal	AUTM3	ND
BR Malls	BRML3	ND
Bradesco	BBDC4	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Cemig	CMIG4	ND
Ecorodovias	ECOR3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Fleury	FLRY3	ND
Localiza	RENT3	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Marcopolo	POMO4	ND
Mills	MILS3	ND
Multiplus	MPLU3	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
Petrobras	PETR4	ND
TIM	TCSL4	ND
Tractebel	TBLE3	ND
Vale	VALE5	ND

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Hedge contra a inflação e boa distribuição de dividendos estão entre os atributos valorizados pelo HSBC Global Research na seleção de papéis para setembro. No lugar das ações da Ambev e Lojas Renner entraram os papéis da AES Tietê e Redecard. Os analistas sublinham que os riscos relacionados à recessão nos Estados Unidos, dívidas europeias e à política econômica brasileira ainda permanecem. Por isso, a opção para este mês foi diminuir a exposição a commodities, mais sensíveis aos sobressaltos do mercado.

Empresa	Código	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	ND
Brasil Brokers	BBRK3	ND
Brasil Foods	BRFS3	ND
Hering	HGTX3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Redecard	RDCD3	ND
São Martinho	SMTO3	ND
Vale	VALE5	ND

Depois de ser adicionada às top 5 do Itaú BBA em agosto, o papel da Petrobras registrou queda de 10,8%, responsável por motivar sua retirada do portfólio neste mês. A ação das Lojas Americanas também se despede do carteira recomendada, abrindo espaço para as estreantes Cielo e Hering.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI3	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Cielo	CIEL3	ND
Hering	HGTX3	ND
Vale	VALE3	ND

As ações ligadas ao consumo doméstico deram o tom nas mudanças da Geral Investimentos para o mês de setembro. No lugar do grupo Brasil Brokers e da locadora de carros Localiza, entraram os papéis da Ambev e TIM.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI3	ND
Ambev	AMBV4	ND
BR Malls	BRML3	ND
Cemig	CMIG4	ND
Eztec	EZTC3	ND
Hering	HGTX3	ND
JHSF	JHSF3	ND
Telesp	TLPP4	ND
TIM	TIMP3	ND
Tractebel	TBLE3	ND

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Os analistas da Gradual Investimentos acreditam que uma desaceleração no mundo pode ajudar o Brasil a debelar o risco inflacionário. A hora, portanto, é de voltar os olhos para o movimento de correção do Ibovespa, ao invés da apostar em setores defensivos, como energia e saneamento básico. Dentre os papéis recomendados para setembro, Multiplus, Saraiva e Valid passaram a fazer parte da carteira neste mês. Ao mesmo tempo, foram excluídas as ações da Vale, Confab e Randon em função do cenário adverso para commodities.

Empresa	Código	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
ABC Brasil	ABCB4	18,10
Brasil Telecom	BRTO4	15,60
Brookfield	BISA3	11,70
Eternit	ETER3	12,80
Eucatex	EUCA4	9,60
Itaúsa	ITSA4	14,80
Multiplus	MPLU3	38,60
Petrobras	PETR4	37,50
Saraiva	SLED4	45,40
Valid	VLID3	24,70

Para o Merrill Lynch, o consumo doméstico deverá ganhar com o crescimento do crédito e aumento da renda média, ambos ancorados na diminuição dos juros. O argumento é utilizado para justificar a entrada da Lojas Renner na carteira recomendada para setembro.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Ambev	AMBV4	ND
Anhanguera	AEDU3	ND
BR Malls	BRML3	ND
Bradesco	BBDC4	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Copel	CPLE6	ND
CSN	CSNA3	ND
Iochpe Maxion	MYPK3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Localiza	RENT3	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE5	ND

A Planner não desconsidera a possibilidade do Ibovespa apresentar um novo recuo daqui para frente. Mesmo assim, a maior expectativa é que o índice opere perto da estabilidade demonstrada no final de agosto. Entre as escolhidas da corretora para setembro, estão quatro novas ações: AES Tietê, Cesp, Paraná Banco e Multiplan. Saíram do portfólio os papéis da AES Eletropaulo, Copel, Randon e Banrisul. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	27,90
Banco do Brasil	BBSA3	36,00
Cesp	CESP6	43,70
Duratex	DTEX3	17,50
Eztec	EZTC3	20,00
Hypermarcas	HYPE3	16,50
M. Diasbranco	MDIA3	52,15
Multiplan	MULT3	40,00
Petrobras	PETR4	30,20
Paraná Banco	PRBC4	14,50
Queiroz Galvão	QGEP3	26,00
Vale	VALE5	55,00

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Na carteira da Socopa, entram as ações da PDG Realty e das Lojas Americanas no lugar de Cemig e OHL. A corretora lembra que a Selic em um patamar mais baixo deve animar os investidores da renda variável e beneficiar as ações voltadas ao consumo interno.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Randon	RAPT4	16,00
Vale	VALE5	66,00

No portfólio indicado pela Souza Barros para setembro, as únicas alterações foram em relação ao preço-alvo das ações da BM&FBovespa (12,50 para 13,50 reais) e Tractebel (29,50 para 32,00 reais). No mais, os papéis recomendados para setembro permanecem os mesmos do mês passado.
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Empresa	Código	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	33,00
BM&FBovespa	BVMF3	12,50
Petrobras	PETR4	39,00
São Martinho	SMTO3	32,00
Tractebel	TBLE3	29,50

Setembro começa com um certo otimismo. É o que sustenta a UM Investimentos, que acredita que algum tipo de estímulo dos Estados Unidos deverá ser anunciado, dando mais suporte aos mercados. Por sua vez, o encerramento da política de subida dos juros pode trazer algum alívio às empresas de construção civil, consumo interno e bancos, bastante penalizadas ao longo do ano. Em setembro, a corretora adicionou as ações do Pão de Açúcar e PDG Realty à carteira sugerida, retirando os papéis defensivos da Cemig e Ecorodovias.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	38,00
Braskem	BRKM5	26,00
Dasa	DASA3	22,50
Eztec	EZTC3	21,20
Hypermarcas	HYPE3	22,00
Itaú Unibanco	ITUB4	45,80
Pão de Açúcar	PCAR4	82,00
PDG Realty	PDGR3	12,40
Petrobras	PETR4	36,00
Vale	VALE5	64,00

Para a XP Investimentos, a bolsa brasileira continua barata e a desvalorização sofrida até agora não reflete o real fundamento das empresas. Apesar da redução da Selic inspirar otimismo, o cenário macroeconômico ainda não foi ajustado. A estratégia para setembro envolveu a retirada das ações da Ambev, MPX e Aliansce, substituindo-as pelos papéis da CCR Rodovias, PDG Realty e Lojas Renner.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Gerdau Metalúrgica	GOAU4	ND
Itaúsa	ITSA4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Randon	RAPT4	ND
Ultrapar	UGPA4	ND
UOL	UOLL4	ND
Vale	VALE3	ND