Quest aposta em ações cíclicas locais para superar Small Cap

São Paulo - A Quest Investimentos, cujo fundo small caps teve rentabilidade superior a 99 por cento de seus pares nos últimos 12 meses, aposta que a retomada econômica e o avanço da renda favorecem ações como Cia. Brasileira de Distribuição Grupo Pão de Açúcar, Klabin SA e Kroton Educacional SA, disse Walter Maciel Neto, sócio-diretor da gestora de recursos.

A estratégia tem por base a análise de que a massa salarial está em alta, que a economia deve crescer 4,5 por cento no ano que vem e manter expansão de 3,5 por cento ao ano até 2020, quando a renda per capita será de US$ 18.000 para uma população de 215 milhões, disse Maciel Neto, que comanda a gestão de R$ 1,3 bilhão na Quest, junto com Luiz Carlos Mendonça de Barros, ex-ministro das Comunicações, e Paulo Pereira Miguel.

“O mercado consumidor passará a ser de tal tamanho que todas as indústrias do mundo estarão aqui para vender”, disse ele em entrevista em São Paulo. “Estamos diante de uma mudança de hábitos do brasileiro, que vai demandar mais saúde, educação, moradia, seguros.”

O investimento em ações cíclicas locais proporcionou ao Quest Small Caps FIC FIA retorno de 56 por cento em 12 meses até 5 de outubro, contra ganho médio de 21 por cento de seus pares, segundo dados da Bloomberg. O índice Small Caps da BM&FBovespa subiu 32 por cento no período, em comparação ao ganho de 12 por cento do Ibovespa.

Cíclicas globais

A Quest fez a opção preferencial pelas cíclicas locais há cinco meses e essas ações compõem hoje 55 por cento de suas carteiras, disse Maciel Neto. Segundo ele, a desaceleração mundial, particularmente da China, desfavoreceu investimentos nas cíclicas globais, entre as quais estão produtoras de commodities e materiais básicos. Já a maior intervenção do governo em empresas voltadas à exploração de concessões -- entre as quais se incluem as do setor elétrico -- não encoraja investimento nas defensivas domésticas, disse ele.

A economia brasileira deve encerrar este ano com expansão de 1,57 por cento e acelerar para 4 por cento em 2013, segundo pesquisa do Banco Central com cerca de 100 economistas, publicada ontem.

Apostas setoriais

As principais contribuições para o resultado do Quest Small Caps FIC FIA no mês passado vieram das posições nos setores de papel, com Klabin, maior produtora brasileira de papelão ondulado, agronegócio, com Cosan SA Indústria e Comércio, dentro da aposta da Quest que a empresa pode se tornar uma classe só de ações; e varejo, com Pão de Açúcar, que vende alimentos e bens duráveis.

Em educação, a escolha é Kroton, refletindo a análise de que os brasileiros estão procurando por mais estudo e considerando também que é uma ação barata neste momento, ao contrário de Anhanguera Educacional Participações SA, outra empresa do setor. A Anhanguera é negociada a 66 vezes o lucro por ação, ante 27 vezes para a Kroton, de acordo com dados da Bloomberg.

“A Anhanguera é um bom papel, mas ficou caro”, disse Maciel Neto.

No setor de construção, a Even Construtora e Incorporadora SA é a opção, em relação a outras empresas com resultado consistente, como MRV Engenharia e Participações SA e Cyrela Brazil Realty SA Empreendimentos e Participações, disse ele.