São Paulo – Em relatório publicado nesta terça-feira (7), a Link Investimentos atualizou as projeções para o setor de papel e celulose. Considerando o cenário de preços mais altos, o analista Leonardo Alves avalia que 2010 foi um ano bastante positivo. Porém, existe a possibilidade de uma mudança de cenário. “Com a demanda oscilante, possíveis reduções nos preços já são consideradas e a forte desvalorização do dólar prejudica as projeções das companhias”.

Mesmo assim, Alves mantém o otimismo com o horizonte de preços, pelo menos para o curto prazo. “Vemos um mercado favorável, que deve trazer uma boa rentabilidade para as empresas brasileiras. A vantagem competitiva por aqui ainda é forte, com as fábricas novas e uma boa produtividade esse cenário deve continuar. As duas principais empresas do setor, Fibria e Suzano, investem em melhoramento genético para manter a boa produtividade, e com as condições favoráveis brasileiras, o País deve se manter como um dos principais produtores de celulose do mundo”.

Fibria

Apesar de um cenário favorável ao segmento de papel e celulose, as ações ordinárias da Fibria (FIBR3) não contam com grande fôlego. “O endividamento segue prejudicando os resultados da companhia, o que para nós, ainda representa um alto risco e limita a valorização da ação” diz Leonardo Alves.

O relatório considera que a Fibria vem conseguindo reduzir seu endividamento, porém ainda
levará algum tempo para se tratar de um problema resolvido, o que acaba prejudicando investimentos futuros. A Link tem recomendação de market perform (desempenho em linha com a média de mercado) para as ações ordinárias da Fibria, com preço-alvo de 33 reais, um potencial de valorização de 18%.

Suzano

Apesar da desvalorização do dólar frente ao real, que prejudica bastante o desempenho da Suzano (SUZB5), os próximos investimentos e os resultados passados agregam um valor maior aos papéis da companhia, segundo avalia o analista.

Ele lembra que o segmento de papel é importante para a Suzano neste momento, já que traz a diversificação ao mercado de celulose e garante retornos mais estáveis. Neste cenário, a Link reitera a recomendação de outperform (desempenho acima da média de mercado), com preço-alvo de 24 reais, o que corresponde a um potencial teórico de ganhos de 53%.