Focus, IGP-M, overhedge: o que movimenta o mercado na última semana do ano
Investidores esperam balização no mercado de câmbio com as instituições realizando ajustes finais nas posições de overhedge
Bloomberg
Publicado em 25 de dezembro de 2021 às 11h35.
A última semana de 2021 deve contar com balização no mercado de câmbio com as instituições realizando ajustes finais nas posições de overhedge — proteção extra dos ativos em moeda estrangeira dos bancos fora do Brasil. Já o mercado de juros ficará atento às expectativas inflacionárias divulgadas no boletim Focus, o último do ano. A agenda da semana ainda conta com divulgação do IGP-M e resultados fiscais no Brasil e PMIs na China.
Overhedge
O BC caminha para completar o ajuste do overhedge no encerramento do ano. A zeragem de posições de overhedge implica compra de dólares, pois as instituições que detêm parte importante de patrimônio em moeda estrangeira no exterior fazem a proteção da variação cambial por meio de posições vendidas em dólar e compradas em real.
As atuações para este fim somam US$ 17,5 bilhões após o leilão de US$ 700 milhões feito nesta quarta-feira. Como os leilões têm sido feitos todas as segundas e quartas, em tese ainda haveria espaço para mais duas atuações, o que elevaria o total para quase US$ 19 bilhões. A expectativa entre analistas, porém, é que o BC faça no máximo mais um leilão, completando um total de US$ 18,2 bilhões.
O ajuste de posições se refere a uma mudança regulatória que obrigou os bancos a reduzirem o hedge adicional de seus ativos no exterior. Metade deste ajuste foi feito no ano passado e a outra metade está sendo feita agora. Nas atuações à vista, o BC já vendeu US$ 3,9 bilhões desde 10 de dezembro. O BC também já antecipou que iniciará a rolagem dos swaps de março no dia 3 de janeiro.
Focus e IGP-M
A divulgação do Boletim Focus na próxima segunda-feira, 27, será avaliada com atenção após a pesquisa desta semana mostrar leve queda nas projeções de Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) -- considerado a inflação oficial do Brasil -- para 2023 e 2024. O recuo foi visto como sinal inicial de que o BC já pode estar conseguindo reancorar as expectativas de longo prazo, o que ajudou a aliviar a curva de juros nos últimos dias.
Já o Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M), popularmente conhecido como "inflação de aluguel", de dezembro sai na quarta-feira, 29, com estimativa de aceleração do dado mensal para 0,63%. Com a expectativa da divulgação, os juros futuros voltaram a subir nesta sexta-feira após uma breve reação de queda ao IPCA-15 (prévia da inflação) de dezembro. O índice ficou abaixo do previsto, mas ainda segue em nível elevado e exige cautela do BC, segundo analistas.
A semana conta ainda com divulgação de resultado fiscal e taxa nacional de desemprego.
Agenda externa
Em semana rarefeita em termos de indicadores, a China divulgará no dia 30 o PMI manufaturas de dezembro. A estimativa é de que o índice recue de 50,1 para 49,9, ligeiramente abaixo da medida de 50, que determina contração ou expansão. Para o PMI serviços, estimativa é de desaceleração de 52,3 para 51,8. EUA divulgarão vendas pendentes de moradias e pedidos de seguro-desemprego. Sem indicadores com potencial de maior impacto nos negócios, mercado deve seguir reagindo ao noticiário sobre a ômicron e o plano econômico do governo Biden nos EUA.
Pressões fiscais
Embora o orçamento de 2022 já tenha sido aprovado pelo Congresso, pressões por mais gastos ainda persistem. Segundo os jornais, a equipe econômica tem sido pressionada a estender reajustes salariais a todos os servidores, depois de algumas categorias terem ficado contrariadas pela decisão do presidente Bolsonaro de dar aumento apenas aos policiais federais. Há ainda movimentos da área política para elevar o valor do Auxílio Brasil de R$ 400 para 600 para ajudar a base governista nas eleições, mas a equipe do ministro Paulo Guedes argumenta que não há espaço fiscal e uma deterioração maior das contas públicas poderia prejudicar a economia, custando a reeleição do presidente.
Cedae
O leilão do Bloco 3 daCedae, companhia de saneamento do Rio de Jeneiro, ocorrerá no dia 29 de dezembro. Segundo o BNDES, nessa fase o vencedor do leilão, a ser realizado na B3, em São Paulo, deverá universalizar o fornecimento de água e tratamento de esgoto para mais de 2,7 milhões de pessoas em até 11 anos, de acordo com o novo marco legal do saneamento.