Nova corrida a mercados emergentes pode gerar problemas

Londres - Mercados emergentes estão entre os maiores beneficiários da nova corrida a ativos de maior risco por investidores famintos por rendimentos, mas uma demanda quase indiscriminada hoje pode estar plantando as sementes para venda generalizada maior no futuro.

Nada intimidado pelas fracas perspectivas de crescimento, o dinheiro está entrando em economias em desenvolvimento --como ações e dívida-- conforme as expectativas de que os principais bancos centrais vão ampliar seu suporte monetário renovam o entusiasmo pela classe de ativos.

A expectativa é de que o Banco Central Europeu (BCE) se torne o mais recente a cortar a taxa de juros, no próximo mês, para sustentar o frágil crescimento da zona do euro.

A chair do Federal Reserve, Janet Yellen, tem afirmado que a economia do país precisa de sustentação, ao mesmo tempo em que crescem as expectativas de que a China também pode adotar estímulo.

"Para mim, a mensagem é clara: compre ativos de mercados emergentes e não gaste muito tempo escolhendo. Estamos de volta a um mercado direcional, então não quero perder meu tempo olhando para valores relativos em câmbio de emergentes", disse o chefe de estratégia de mercados emergentes do Société Générale, Benoit Anne.

De acordo com dados do EPFR, investidores colocaram 400 milhões de dólares em fundos de ações de emergentes na semana encerrada em 14 de maio, enquanto fundos de bônus de emergentes atraíram 1,2 bilhão de dólares.

"O bom e velho 'carry trade' está de volta", disse o estrategista do ING Investment Managers Maarten-Jan Bakkum, referindo-se a investimentos de alto rendimento financiados por empréstimos a taxas muito baixas. "É um ambiente muito perigoso para estar vendido em emergentes."