Locamerica surpreende com gestão de dívidas após IPO

São Paulo – A Locamerica (LCAM3) concluiu o processo de otimização da sua dívida seis meses após captar 293 milhões de reais em abril deste ano, sendo 163,6 milhões para o caixa da empresa, em sua oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês). A locadora de veículos com foco em gestão de frotas conseguiu alongar a dívida de 1,7 anos para 4,7 anos e reduzir o spread de 5,5% para atuais 3,3%, mostra um comunicado enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

“A estratégia de alongamento da dívida, com a liberação de garantias e redução do spread foi alcançada em 5 meses após o IPO, antecipando o processo de otimização da dívida em cerca de 15 meses, melhorando significativamente a posição competitiva da empresa”, afirma o diretor financeiro e de relações com investidores, Joel Kos, em uma nota. A empresa contratou novos recursos no valor de 400 milhões de reais, melhorando as condições das dívidas de 410 milhões de reais anteriores.

“Uma situação financeira mais saudável pode permitir que a Locamerica reduza o custo de seu endividamento, o que deve apresentar um impacto positivo sobre o crescimento e sobre os retornos”, explicam as analistas do Itaú BBA, Renata Faber e Thais Cascello. Segundo elas, isso permite à empresa manter os preços estáveis aumentando os retornos, ou manter os retornos reduzindo os preços, “o que ajudaria a acelerar o crescimento”, ressaltam.

Frota

O Itaú BBA ressalta que a empresa implementou uma estratégia para reduzir o percentual da frota de veículos usada como garantia da dívida e espera que a participação caia de 68% (em março de 2012) para 36% ao final do ano. “A companhia pode obter um segundo aumento na sua classificação, tendo em vista que o seu risco foi reduzido”, apostam as analistas, que têm uma recomendação de desempenho acima da média do mercado, com um preço-alvo de 13 reais. O valor corresponde a um potencial de valorização de 57% na comparação com o fechamento de segunda-feira.

A agência de classificação de risco Fitch elevou o rating da empresa em maio e já citava a estratégia da Locamerica de reduzir a alavancagem. A Fitch afirma que a empresa se destaca no mercado brasileiro, sendo a segunda maior de locação de frotas do país, o que possibilita um bom ganho de escala.