As 5 ações do setor de varejo preferidas pelo BTG

São Paulo - O BTG Pacutal divulgou nesta semana uma lista com as 5 ações preferidas no setor de varejo: Lojas Americanas, Pão de Açúcar, IMC, Brasil Pharma e Arezzo. Os analistas Fabio Monteiro e João Mamede, que assinam o relatório, explicam que preferiram nomes que agreguem uma mistura mais defensiva de vendas, um sólido histórico e retornos crescentes. Quatro das cinco ações escolhidas não dependem de crédito e o crescimento de seu lucro por ação (LPA) está pouco ligado aos principais fatores macroeconômicos que, em geral, afetam os varejistas, como desemprego, renda e disponibilidade de crédito.  Fabio e João destacam que as cinco ações são boas alternativas para ter em carteira com crescimento superior de LPA, além de um baixo risco e crescente retorno de capital (ROIC). Entre as cinco ações, a do Pão de Açúcar é que a tem a maior estimativa de crescimento de LPA, de 44,2%. Seguida pela Brasil Pharma (42%), Arezzo (29,8%) e Lojas Americanas (19,2%).  Veja a seguir a análise do banco para as cinco ações. 

A ação do Pão de Açúcar (PCAR4) tem sido a principal (e mais controversa) recomendação do banco por mais de dois anos. Enquanto o mercado esteve cético com o potencial de redução de despesas da Via Varejo, os analistas do BTG sempre apostaram que isso aconteceria. “Nós acreditamos que o bom momento vai continuar, já que as economias de custo provavelmente vão se materializar mais rapidamente”, explicam os analistas.  Além disso, uma nova rodada de cortes de custos provocada pela aprovação do acordo da Via Varejo pelo CADE deve abrir caminho para novos ganhos de rentabilidade.  No segmento de alimentação, o Pão de Açúcar vai acelerar sua expansão da área de vendas focando na abertura delojas Assai e do Mini Mercado Extra. O novo preço-alvo estabelecido pelos analistas passou de 112 reais para 129 reais por ação. As ações acumulam alta de 21% no ano.

Na opinião do banco, a ação das Lojas Americanas (LAME4) tem a melhor reputação entre os varejistas do brasil, e apesar de sua avaliação exigente, os papéis são considerados de baixo risco. Os analistas destacam ainda que os resultados da B2W (BTOW3) também estão melhorando. “Embora seja provável que o lucro continue negativo, nós acreditamos que a empresa esteja no caminho para implantar com sucesso sua recuperação”, explicam.  As ações das Lojas Americanas receberam recomendação de compra e o preço-alvo passou de 22 reais para 21 reais por ação. Os papéis acumulam queda de 7% no ano. Já as da B2W são classificadas como neutras, com preço-alvo de 17 reais, e acumulam desvalorização de 28%. 

A Brasil Pharma (BPHA3) é considerada pelo BTG como uma das melhores oportunidades no setor de varejo. Os analistas afirmam que o forte crescimento de vendas e uma boa expansão de rentabilidade (graças a uma redução de custos devido à integração de suas plataformas regionais) deve permitir um forte crescimento de LPA nos próximos anos. Eles ainda destacam que o recente resultado fraco foi divido a eventos que provavelmente não se repetirão nos próximos trimestres. O banco recomenda a compra das ações. O preço-alvo foi reduzido de 18 para 17 reais. Os papéis acumulam queda de 26%. 

A IMC (IMCH3) é uma das escolhidas por conta das muitas oportunidades de crescimento que estão em curso. Uma delas é a entrada da empresa em novos mercados. O Peru é um alvo potencial, e apesar de sua já considerável presença nos aeroportos brasileiros, a empresa está buscando fortalecer sua presença. Além disso, os analistas destacam que a recente deterioração nos custos vai ser revertida no futuro. “A IMC acredita que sua atenção foi distraída pela série de negociações, mas agora, um processo rígido será colocado no lugar”, explicam. A recomendação é de compra, com preço alvo de 31 reais por ação. As ações têm alta de 2% no ano. 

A Arezzo (ARZZ3) apresentou sólido crescimento de vendas e robusta expansão de margem bruta no ano passado. Para esse ano, o plano inclui as franquias em um esforço para colocar os retornos de volta nos trilhos. Os analistas destacam que outra fonte importante de crescimento nos próximos anos é o lançamento da Ana Capri. Depois de algumas tentativas, a empresa tem agora um layout de loja adequado, e são esperadas mais aberturas de lojas no futuro. A recomendação para as ações da Arezzo foi elevada de neutra para compra, com preço-alvo passando de 44 reais para 47 reais por ação. Os papéis acumulam alta de 3% em 2013. 

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