São Paulo - Os vendidos em ações no Brasil, cujos alvos favoritos tiveram uma queda cinco vezes maior que o índice de ações do MSCI Inc. para o País este ano, estão levando as apostas pessimistas para um patamar recorde depois que os múltiplos subiram ao mais alto nível desde 2008.

As ações do índice MSCI Brazil alugadas mais que dobraram nos últimos 12 meses, para 5,9 por cento das ações disponíveis para negociação em 19 de abril, maior percentual desde que a Bloomberg começou a compilar esses dados em 2010.

Os lucros corporativos tiveram queda de 36 por cento no período, superando a queda de 5,2 por cento do índice e levando a relação preço- lucros a um nível alcançado pela última vez em maio de 2008.

Apostas contra empresas brasileiras como Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo SA e PDG Realty SA Empreendimentos e Participações cresceram depois que as políticas intervencionistas do governo, a aceleração da inflação e a queda nos preços das commodities levaram à maior queda de lucros nos mercados emergentes.

Enquanto o índice registra sua mais longa disparada desde setembro e o ex-presidente do Banco Central, Arminio Fraga, diz que o pessimismo do investidor é exagerado, estrategistas da Marketfield Asset Management e do Deutsche Bank AG que previram o recuo dizem que as perdas vão continuar com a queda nos gastos dos consumidores e a desaceleração econômica da China freando exportações.

“Eu não acho que a queda chegou ao fim”, disse Michael Shaoul, presidente da Marketfield Asset Management, cujo fundo MainStay Marketfield Fund de US$ 8 bilhões superou o desempenho de 95 por cento de seus pares acompanhados pela Bloomberg nos últimos 12 meses.

Sua companhia começou a apostar na queda das ações brasileiras na metade de 2011, disse Shaoul em entrevista por telefone em 24 de abril.