ABC Brasil: captações externas após liquidação do Cruzeiro

São Paulo - A decisão do governo de não resgatar o Banco Cruzeiro do Sul SA gerou receios de que bancos médios ficariam fora do mercado externo de dívida. Menos de um mês depois, o Banco ABC Brasil SA fez uma emissão no exterior, aproveitando a queda de seus custos de captação para uma minima histórica.

O ABC Brasil emitiu em 27 de setembro US$ 100 milhões a mais de seus títulos com vencimento em 2020, três semanas após a liquidação do Cruzeiro do Sul, que resultou no maior calote de títulos corporativos da América Latina em mais de uma década. A taxa dos papéis do ABC Brasil caiu 0,85 ponto percentual em relação a junho, quando estava no maior nível em quatro meses. Essa queda acompanhou a redução nos custos de captação para bancos com menos de R$ 2,7 bilhões em patrimônio. As taxas médias de títulos de bancos médios caíram 3,74 pontos percentuais, para 8,02 por cento, desde junho, quando houve a intervenção no Cruzeiro do Sul.

O ABC Brasil, que tem nota de crédito Baa3- pela Moody’s Investors Service -- a menor na escala de grau de investimento - - recuperou o acesso ao mercado internacional depois que investidores conseguiram diferenciar instituições com altos níveis de capital daquelas que são mais vulneráveis às dificuldades do setor para levantar recursos.

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Títulos de bancos brasileiros de tamanho médio e com grau de investimento rendem hoje 2,17 ponto percentual a menos do que papéis de concorrentes com nota abaixo do grau de investimento, ou junk. Isso é mais do dobro do spread de dois anos atrás.

“O que o caso do Cruzeiro mostrou ao mercado é que investidores estrangeiros precisam estar cientes de que não basta investir em qualquer banco brasileiro para ganhar com a arbitragem”, disse Marco Aurélio de Sá, chefe de trading na unidade de corretagem do Crédit Agricole SA nos EUA, em entrevista por telefone de Miami. “É preciso fazer o dever de casa, entender as finanças dos bancos e as idiossincrasias do sistema bancário local. Bancos com crédito mais forte serão muito bem recebidos.”

A oferta do ABC Brasil, que, por meio do controlador Arab Banking Corp. tem como acionistas majoritários o banco central da Líbia e a Kuwait Investment Authority, foi a primeira captação de um banco médio brasileiro desde março, segundo dados compilados pela Bloomberg.
“O mercado tem sido seletivo, mas para emissores com grau de investimento, como o ABC Brasil, há boa demanda”, disse Alexandre Sinzato, diretor de relações com investidores da instituição, em resposta enviada por e-mail em 27 de setembro. “Nossa percepção é de que o mercado está aperto para emissores de boa qualidade.”