Gradual Investimentos reduz previsão para o PIB

São Paulo - Os últimos indicadores da indústria e do varejo mostram um processo de desaceleração da economia brasileira. No mercado financeiro, ninguém acredita que o crescimento de 9% no primeiro trimestre em relação a igual período do ano passado possa se repetir nos próximos trimestres. Nesse contexto, a Gradual Investimentos reduziu de 7,2% para 6,9% a previsão para a alta do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano.

Os economistas da corretora explicam que a mudança de 0,3 ponto percentual, embora pequena, é importante. "A diretoria do Banco Central sempre sinalizou que vê com atenção redobrada alguns indicadores de nível de atividade para construir sua estratégia na condução da política monetária", diz relatório da Gradual divulgado nesta quarta-feira (14).

Não existe um consenso sobre o melhor método estatístico para o cálculo do chamado PIB potencial, índice máximo que uma economia pode crescer sem pressionar a inflação. No entanto, os analistas concordam que uma alta de 9% está muito acima das possibilidades do Brasil. A boa notícia, segundo a Gradual Investimentos, é que, sob a metodologia chamada Filtro Hodrick-Prescott, "o hiato do produto (a diferença entre o PIB e seu Potencial) do Brasil irá fechar no fim de 2010, e não mais no 2º trimestre de 2011".

Sendo assim, diz o relatório, "fatalmente o Banco Central não terá que apertar muito mais a ponta da Selic para desacelerar a economia e atingir seu objetivo de domesticar o nível de preços ao consumidor à um patamar civilizado".

A Gradual Investimentos projeta uma alta de 0,75 ponto percentual na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), na semana que vem, e apenas mais uma elevação de 0,5 ponto percentual em setembro. Com isso, a Selic encerraria o ano em 11,50%.

O boletim Focus do Banco Central, que traz a mediana das expectativas de cerca de cem instituições, projeta alta de 7,2% para o PIB neste ano e Selic em 12% em dezembro.