Fase dois de Buffett significa buscar mais aquisições

Nova York - Warren Buffett defendeu seu argumento na reunião anual da Berkshire Hathaway porque aquisições fazem mais sentido para a empresa do que as escolhas de ações que propulsionaram o crescimento durante décadas.

O bilionário disse a milhares de acionistas no CenturyLink Center em Omaha, Nebraska, em 3 de maio que ele e seu sócio comercial Charles Munger estão focados em adquirirem grandes empresas para criar um valor “mais duradouro”.

“O que nós realmente queremos fazer com nosso tamanho e alcance atuais, e com os objetivos que temos para com os nossos acionistas, é comprarmos grandes empresas com boas gestões a preços razoáveis e depois tentar desenvolvê-las com o tempo”, disse Buffett, presidente e CEO da Berkshire.

“É um tipo diferente de construção de valor” do que investir em ações, ele acrescentou. “Passamos para a fase dois”.

No último meio século, Buffett, 83, transformou a Berkshire de uma fabricante de têxteis para a quinta maior empresa do mundo por valor de mercado. Nas suas primeiras décadas como CEO, ele se focou em usar prêmios de unidades de seguros para comprar ações.

Essa estratégia evoluiu, e agora a empresa deriva a maior parte dos seus lucros da operação de empresas em várias indústrias, da energia e a fabricação até o transporte e o varejo.

“Ele ficou famoso como escolhedor de ações, e essa reputação ainda domina na imagem pública”, disse Lawrence Cunningham, professor da Universidade George Washington e autor do futuro livro “Berkshire Beyond Buffett”. Ele foi “muito bom fazendo isso, mas essa não tem sido a definição ou conteúdo da Berkshire” nos últimos anos.

Transações no setor de energia

Menos de 20 por cento dos lucros da Berkshire vieram da renda com investimentos em empresas de seguros em 2013. A cifra se compara com cerca de metade em 1988, segundo os relatórios anuais da empresa.

A renda líquida no primeiro trimestre caiu 3,8 por cento para US$ 4,71 bilhões em relação ao ano anterior devido a piores resultados das subscrições nas subsidiárias de seguros, disse a empresa em 2 de maio.

Os lucros subiram 15 por cento na Berkshire Hathaway Energy, que comprou uma empresa de energia em Nevada em dezembro e em 1 de maio anunciou uma oferta para comprar a AltaLink do SNC-Lavalin Group por cerca de US$ 2,9 bilhões, no intuito de expandir-se na transmissão de eletricidade no oeste do Canadá.

Os acionistas vêm tentando há anos descobrir como será a empresa depois que Buffett sair da chefia, e muitas questões na reunião se centraram naquele assunto. Buffett nunca identificou publicamente seu sucessor, embora tenha dito que o conselho está de acordo sobre um indivíduo e que suas funções serão divididas.

O portfólio de ações da Berkshire foi cotado em US$ 118,5 bilhões no final de março, e mais de metade dele estava em apenas quatro empresas: a Wells Fargo Co., a Coca-Cola Co., a International Business Machines Corp. e a American Express Co.

Desafio de gestão

À medida que a Berkshire foi se expandindo, Buffett recebeu cada vez mais perguntas sobre como ele consegue gerenciar uma operação tão alastrada com mais de 300.000 funcionários.

A empresa opera de forma descentralizada e os gerentes das mais de 80 subsidiárias têm autonomia. Contudo, Buffett disse na reunião que ele dedicaria parte da sua carta anual no próximo ano para abordar como a organização poderia ser estruturada.

Com a mudança para a compra de empresas em operação, perguntou-se a Buffett por que ele continuava avaliando o desempenho em comparação com o índice Standard Poor’s 500.

Buffett publica uma tabela no começo do seu relatório anual onde compara a mudança no valor contábil por ação da Berkshire com o retorno da referência acionária, incluindo dividendos.

O período quinquenal finalizado em 2013 foi o primeiro dessa duração em que Buffett não conseguiu superar a referência, em parte pelo rali do mercado. Além disso, a cifra do valor contábil por ação é feita depois de impostos, ao passo que a referência não.

“Warren tem um padrão ridiculamente alto”, disse Munger. “Se isto for um fracasso, eu quero mais”.

Nova York - Warren Buffett defendeu seu argumento na reunião anual da Berkshire Hathaway porque aquisições fazem mais sentido para a empresa do que as escolhas de ações que propulsionaram o crescimento durante décadas.

O bilionário disse a milhares de acionistas no CenturyLink Center em Omaha, Nebraska, em 3 de maio que ele e seu sócio comercial Charles Munger estão focados em adquirirem grandes empresas para criar um valor “mais duradouro”.

“O que nós realmente queremos fazer com nosso tamanho e alcance atuais, e com os objetivos que temos para com os nossos acionistas, é comprarmos grandes empresas com boas gestões a preços razoáveis e depois tentar desenvolvê-las com o tempo”, disse Buffett, presidente e CEO da Berkshire.

“É um tipo diferente de construção de valor” do que investir em ações, ele acrescentou. “Passamos para a fase dois”.

No último meio século, Buffett, 83, transformou a Berkshire de uma fabricante de têxteis para a quinta maior empresa do mundo por valor de mercado. Nas suas primeiras décadas como CEO, ele se focou em usar prêmios de unidades de seguros para comprar ações.

Essa estratégia evoluiu, e agora a empresa deriva a maior parte dos seus lucros da operação de empresas em várias indústrias, da energia e a fabricação até o transporte e o varejo.

“Ele ficou famoso como escolhedor de ações, e essa reputação ainda domina na imagem pública”, disse Lawrence Cunningham, professor da Universidade George Washington e autor do futuro livro “Berkshire Beyond Buffett”. Ele foi “muito bom fazendo isso, mas essa não tem sido a definição ou conteúdo da Berkshire” nos últimos anos.

Transações no setor de energia

Menos de 20 por cento dos lucros da Berkshire vieram da renda com investimentos em empresas de seguros em 2013. A cifra se compara com cerca de metade em 1988, segundo os relatórios anuais da empresa.

A renda líquida no primeiro trimestre caiu 3,8 por cento para US$ 4,71 bilhões em relação ao ano anterior devido a piores resultados das subscrições nas subsidiárias de seguros, disse a empresa em 2 de maio.

Os lucros subiram 15 por cento na Berkshire Hathaway Energy, que comprou uma empresa de energia em Nevada em dezembro e em 1 de maio anunciou uma oferta para comprar a AltaLink do SNC-Lavalin Group por cerca de US$ 2,9 bilhões, no intuito de expandir-se na transmissão de eletricidade no oeste do Canadá.

Os acionistas vêm tentando há anos descobrir como será a empresa depois que Buffett sair da chefia, e muitas questões na reunião se centraram naquele assunto. Buffett nunca identificou publicamente seu sucessor, embora tenha dito que o conselho está de acordo sobre um indivíduo e que suas funções serão divididas.

O portfólio de ações da Berkshire foi cotado em US$ 118,5 bilhões no final de março, e mais de metade dele estava em apenas quatro empresas: a Wells Fargo Co., a Coca-Cola Co., a International Business Machines Corp. e a American Express Co.

Desafio de gestão

À medida que a Berkshire foi se expandindo, Buffett recebeu cada vez mais perguntas sobre como ele consegue gerenciar uma operação tão alastrada com mais de 300.000 funcionários.

A empresa opera de forma descentralizada e os gerentes das mais de 80 subsidiárias têm autonomia. Contudo, Buffett disse na reunião que ele dedicaria parte da sua carta anual no próximo ano para abordar como a organização poderia ser estruturada.

Com a mudança para a compra de empresas em operação, perguntou-se a Buffett por que ele continuava avaliando o desempenho em comparação com o índice Standard Poor’s 500.

Buffett publica uma tabela no começo do seu relatório anual onde compara a mudança no valor contábil por ação da Berkshire com o retorno da referência acionária, incluindo dividendos.

O período quinquenal finalizado em 2013 foi o primeiro dessa duração em que Buffett não conseguiu superar a referência, em parte pelo rali do mercado. Além disso, a cifra do valor contábil por ação é feita depois de impostos, ao passo que a referência não.

“Warren tem um padrão ridiculamente alto”, disse Munger. “Se isto for um fracasso, eu quero mais”.