As 20 empresas mais endividadas em dólar – e como isso pode arruinar seus lucros

São Paulo – Um levantamento da consultoria Economática com 240 empresas brasileiras de capital aberto mostrou os impactos da recente disparada do dólar sobre suas dívidas. A dívida total destas empresas, no final de junho, era de 51,43 bilhões de dólares. A cifra correspondia a 80,29 bilhões de reais naquela época. Mas, com o dólar mais caro, subiu quase 14 bilhões de reais, para 94 bilhões.

Para fazer a conta, a Economática considerou uma taxa de câmbio de 1,5611 real para 30 de junho, e de 1,828 real em 21 de setembro.

O problema, segundo a consultoria, é o impacto desse salto da dívida sobre os lucros das empresas. Uma simulação da Economática mostrou que, em alguns casos, apenas a diferença entre a dívida em junho e em meados de setembro seria suficiente para engolir todo o lucro de algumas companhias no terceiro trimestre.

Para o grupo de 240 empresas, o aumento das dívidas reduziria em 54,1% o ebit (lucro antes de juros eimpostos). Mas algumas companhias se complicariam bastante. Nas contas da Economática, a TAM, por exemplo, encerrou junho com Ebit de 2,760 milhões de reais. Como sua dívida em dólar passaria do equivalente a 2,367 bilhões de reais para 2,772 bilhões, os 404 milhões de reais a mais seriam 14.666% maiores que o ebit.

Outro exemplo é a Fibria, maior produtora de celulose do país. Com ebit de 37,787 milhões de reais em junho, a empresa veria sua dívida em dólar avançar o equivalente a 1,278 bilhão, passando de 7,476 bilhões de reais para 8,754 bilhões. A diferença corresponderia a 3.382% seu ebit.

A Economática afirma que a simulação não considera as estratégias de proteção contra a variação cambial adotadas pelas empresas – o famoso hedge cambial.

São Paulo – Um levantamento da consultoria Economática com 240 empresas brasileiras de capital aberto mostrou os impactos da recente disparada do dólar sobre suas dívidas. A dívida total destas empresas, no final de junho, era de 51,43 bilhões de dólares. A cifra correspondia a 80,29 bilhões de reais naquela época. Mas, com o dólar mais caro, subiu quase 14 bilhões de reais, para 94 bilhões.

Para fazer a conta, a Economática considerou uma taxa de câmbio de 1,5611 real para 30 de junho, e de 1,828 real em 21 de setembro.

O problema, segundo a consultoria, é o impacto desse salto da dívida sobre os lucros das empresas. Uma simulação da Economática mostrou que, em alguns casos, apenas a diferença entre a dívida em junho e em meados de setembro seria suficiente para engolir todo o lucro de algumas companhias no terceiro trimestre.

Para o grupo de 240 empresas, o aumento das dívidas reduziria em 54,1% o ebit (lucro antes de juros eimpostos). Mas algumas companhias se complicariam bastante. Nas contas da Economática, a TAM, por exemplo, encerrou junho com Ebit de 2,760 milhões de reais. Como sua dívida em dólar passaria do equivalente a 2,367 bilhões de reais para 2,772 bilhões, os 404 milhões de reais a mais seriam 14.666% maiores que o ebit.

Outro exemplo é a Fibria, maior produtora de celulose do país. Com ebit de 37,787 milhões de reais em junho, a empresa veria sua dívida em dólar avançar o equivalente a 1,278 bilhão, passando de 7,476 bilhões de reais para 8,754 bilhões. A diferença corresponderia a 3.382% seu ebit.

A Economática afirma que a simulação não considera as estratégias de proteção contra a variação cambial adotadas pelas empresas – o famoso hedge cambial.