Com um crescimento de 983% em seu mercado financeiro durante o governo Vladimir Putin, a Rússia desponta no cenário internacional como um destaque entre os países emergentes. Em entrevista a EXAME, Christopher Weafer, estrategista-chefe do Alfa Bank, um dos maiores bancos privados do país, comenta como a Rússia está se posicionando internacionalmente e qual a importância do setor de energia para a bolsa de valores.

EXAME - Em relação ao mercado financeiro, qual é hoje a reputação internacional da Rússia?
Christopher Weafer - É justo dizer que hoje existem opiniões muito distintas sobre a Rússia. Nos últimos anos, desde a presidência de Vladimir Putin, os investidores têm ganhado muito dinheiro no país e eu acredito que seja correto afirmar que a Rússia tem tido a melhor performance dos mercados emergentes. Sob o governo Putin, o mercado financeiro russo cresceu 983%, comparado a um ganho de 218% para a Bovespa, 17% para o Dow Jones e 117% para uma média do mercado financeiro global. A ação de melhor performance na Rússia é a do banco estatal Sberbank. Dez mil dólares investidos nele quando o Putin se tornou presidente hoje valeriam mais de um milhão de dólares.

EXAME - E qual é hoje a visão que a comunidade internacional tem sobre a economia da Rússia?
Weafer - Aqui também a visão é diversa. A razão disso é porque a Rússia tem tido um progresso muito rápido, diferente do caos e da pobreza dos anos 90 e da crise de 1998. Embora seja positivo, esse progresso também contribuiu para aumentar o temor de que a recuperação e o crescimento sejam especulativos e por essa razão insustentáveis. Mas também não podemos ignorar o fato de que o surgimento da Rússia dentro dos países desenvolvidos foi o mais rápido da história e um dos motivos para isso é que, sob o governo Putin, apenas a exportação de petróleo e gás rendeu cerca de 650 bilhões de dólares. Hoje, e diariamente, o governo recebe cerca de 600 milhões de dólares das exportações de petróleo e gás. Então há uma preocupação que a economia russa seja muito vulnerável à indústria do petróleo e do gás e seja não mais do que um boom. Mas eu penso que essa visão não é mais válida porque a Rússia tem mostrado interesse em usar essa renda para reduzir a dívida externa do Estado para menos de 5% do PIB e para aumentar o gasto público em áreas como defesa e social, principalmente. Mesmo assim, 63% do orçamento federal ainda é dependente de petróleo e gás e cerca de 65% da renda com exportações é proveniente deste setor. Então nós precisamos avaliar como o governo irá usar esse dinheiro e como ele vai guiar o seu plano para começar a gastar a riqueza do petróleo para criar indústrias mais diversificadas a partir de 2008, já que o governo tem dito que tem planos para investir pesado em indústrias de tecnologia, em aviação etc. Antes que isso aconteça, o crescimento econômico e a confiança do investidor permanecerão muito vulneráveis aos preços do petróleo, embora a estabilidade financeira não esteja em risco, graças à baixa dívida e às largas reservas da economia.

EXAME - Qual a importância do setor de energia para a bolsa de valores da Rússia? E, mais especificamente, qual a importância da Gazprom?
Weafer - O valor de mercado da Gazprom está na casa dos 237 bilhões de dólares, o que representa cerca de 20% do valor total de todo o mercado financeiro russo. Já o setor de petróleo fica com outros 26%. Somados, esses dois setores tem quase metade do valor de todo o mercado financeiro da Rússia e tem o mais significante enfeito na performance do mercado. Para os investidores, qualquer decisão leva em conta o petróleo e a Gazprom.

Mas esse alto valor que a Gazprom e o setor de petróleo representam para o mercado é menor do que ele costumava ser. Há dois anos, o petróleo e a Gazprom representavam cerca de 66%. A razão para essa queda pode ser parcialmente atribuída ao grande número de novos IPOs na Rússia e também ao fato de que petróleo e gás tiveram uma performance inferior ao resto do mercado nos últimos dois anos.

EXAME - Depois de algumas questões do governo com empresas estrangeiras como a inglesa Royal Dutch Shell em dezembro do ano passado e com países como a Bielo-Rússia como a Rússia é vista hoje pelos investidores estrangeiros? Eles ainda querem investir no país?
Weafer - Acho que a resposta para essa questão é sim, os investidores ainda querem investir na Rússia. Mas eles permanecem cautelosos até que as "regras do jogo" fiquem claras. Todas as principais empresas de energia têm dito que querem estar na Rússia, mas elas querem que o governo esclareça quais são as regras em termos de investimentos e quais são as suas proteções. Por exemplo, há alguns anos o então CEO da Exxon Mobil, Lee Raymond, disse publicamente que "nós (Exxon) queremos investir na Rússia, nós iremos investir. Mas apenas se nos pudermos controlar o projeto".

EXAME - Como você como estrategista-chefe de um importante banco da Rússia vê a Gazprom?
Weafer - A Gazprom representa o Kremlin. Se o Kremlin fosse cotado no mercado financeiro, ele seria a Gazprom. Ela é hoje a maior e a mais importante empresa da Rússia de vários modos. É a maior contribuinte do orçamento do governo e é responsável por suprir gás barato para toda a Rússia. É ainda a maior fornecedora para a indústria da energia russa e rende à Rússia cerca de 40 bilhões de dólares em exportações anualmente. A Gazprom produz mais petróleo e gás em bilhões de barris por dia do que a Arábia Saudita. Por isso, o governo tem planos de transformá-la na maior empresa do mundo. Ele planeja isso através do aumento da diversificação internacional da companhia e através de acordos com empresas multinacionais como o que foi feito com a British Petroleum.

EXAME - Os mais importantes jornais e revistas ao redor do mundo afirmam que a Gazprom vem sendo usada pelo governo para ter poder e influência política com os países e empresas que são estratégicos para ele. O que você pensa sobre isso?
Weafer - É um modo incorreto de enxergar a atuação da Gazprom. Ela tem um papel mais efetivo em promover o desenvolvimento econômico do que ganhar influência política. O Kremlin tem dito que ele irá usar a vantagem competitiva da Rússia em petróleo, gás e outras commodities para ajudar a criar uma economia mais diversificada.

EXAME - Atualmente, uma série de países na Europa são dependentes da energia da Rússia. Você acredita que o país é um parceiro confiável?
Weafer - Sim. A Rússia tem sido um importante fornecedor de energia para a Europa desde os anos 70, na época do regime soviético, e durante a Guerra Fria.