Os fundos multimercados mais rentáveis de 2013

São Paulo – Embora tenham registrado, em média, bom desempenho em 2013, os fundos multimercados tiveram dificuldade de superar a taxa de juros CDI, que costuma lhes servir de referência.

Entre os fundos para quem tem mil reais para investir, os dez melhores apresentaram rentabilidade entre 7,76% e 14,97% no ano. Ou seja, alguns sequer conseguiram superar o CDI de 8,06%.

Entre os fundos para quem tem 10 mil reais para investir, o campeão foi o famoso Fundo Verde, um dos mais bem-sucedidos do país desde sua criação, por Luis Stuhlberger. A rentabilidade do fundo do Credit Suisse Hedging Griffo foi de 18,09%.

Fundos que investem no Verde ou replicam sua carteira seguiram seu bom desempenho. O problema é que todos esses fundos, apesar de destinados a investidores em geral, estão atualmente fechados para novas aplicações.

Por sinal, entre os dez fundos mais rentáveis para quem tem 10 mil reais para investir, apenas três ainda aceitam aportes. Dois deles ocupam os dois primeiros lugares da lista dos fundos multimercados mais rentáveis para quem tem mil reais para investir.

Embora as estratégias variem bastante de um fundo multimercado para outro, em comum eles têm a possibilidade de diversificar bastante a carteira com ativos de todas as espécies: títulos públicos, debêntures, CDBs, ações, contratos futuros, fundos imobiliários, cotas de outros fundos, opções, ativos no exterior e assim por diante.

Veja nas tabelas a seguir os rankings dos fundos multimercados mais rentáveis de 2013 para quem tem mil ou 10 mil reais para investir e que são voltados para investidores pessoas físicas em geral. As rentabilidades estão líquidas de taxas, mas não de imposto de renda.

As taxas de administração mostradas na tabela são as taxas mínimas. Elas podem ser mais altas que esses percentuais, e as taxas máximas são divulgadas nos prospectos dos fundos. As taxas de performance, quando existentes, incidem sobre a rentabilidade que excede o índice de referência, que geralmente é o CDI.

Para quem tem mil reais para investir:

Fundo	Rentabilidade	Aplicação mínima	Taxa de adm. anual	Taxa de performance	Classificação Anbima	Patrimônio Líquido (R$)
BB Multimercado Multiestratégia LP Estilo FICFI*	14,97%	Não há	1,00%	Não há	Multiestratégia	77.161.080
Itaú Multimercado Equity Hedge FICFI	12,47%	Um real	1,00%	20%	Long & Short - Neutro	27.309.660
BB Multimercado Arbitragem LP Estilo FICFI*	10,83%	Não há	1,50%	20%	Long & Short - Direcional	14.391.060
BB Multimercado Dinâmico LP Estilo FICFI*	9,34%	Não há	1,00%	Não há	Trading	15.408.630
Saga Snake FI Multimercado	8,87%	1.000 reais	0,62%	Não há	Multiestratégia	105.417.550
FI Sita Sonar Mix Multimercado Crédito Privado	8,27%	1.000 reais	1,00%	20%	Multiestratégia	55.209.520
BES FI Multimercado Crédito Privado	8,21%	1.000 reais	0,60%	Não há	Estratégia Específica	98.786.100
Votorantim FI Eagle Multimercado Crédito Privado	8,18%	1.000 reais	0,50%	20%	Juros e Moedas	139.729.650
SLW Blue Capital FICFI Multimercado	7,98%	1.000 reais	0,24%	20%	Multiestratégia	19.423.930
Bradesco Prime Net FICFI Multimercado Cristal**	7,76%	1.000 reais	0,90%	20%	Multiestratégia	31.440.950

(*) Apenas clientes do segmento Estilo.
(**) Apenas clientes do segmento Prime.
Legenda:
FI – Fundo de investimento
FICFI – Fundo de investimento em cotas de fundos de investimento
Fonte: comdinheiro e prospectos dos fundos.

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Para quem tem 10 mil reais para investir:

Fundo	Rentabilidade	Aplicação mínima	Taxa de adm. anual	Taxa de performance	Classificação Anbima	Patrimônio Líquido (R$)
CSHG Verde FICFI Multimercado*	18,09%	5 mil reais	1,50%	20%	Macro	3.525.012.270
Fator Portfolio CSHG Verde FICFI Multimercado*	18,08%	5 mil reais	1,00%	Não há	Multiestratégia	36.255.820
CSHG Verde 14 FICFI Multimercado*	18,08%	5 mil reais	1,50%	20%	Macro	391.827.440
Itaú Hedging Griffo Verde Multimercado FICFI*	18,02%	5 mil reais	Não há**	Não há	Multiestratégia	406.566.430
BB Multimercado Multiestratégia LP Estilo FICFI***	14,97%	Não há	1,00%	Não há	Multiestratégia	77.161.080
Itaú Equity Hedge Advanced Multimercado FI*	14,40%	10 mil reais	2,00%	20%	Long & Short - Direcional	489.261.280
Itaú Equity Hedge Advanced 30 Multimercado II FI*	14,35%	5 mil reais	2,00%	20%	Long & Short - Direcional	333.159.480
Azul Quantitativo FI Multimercado*	13,08%	5 mil reais	2,00%	20%	Multiestratégia	168.689.350
Itaú Multimercado Equity Hedge FICFI	12,47%	Um real	1,00%	20%	Long & Short - Neutro	27.309.660
XP Long Short FI Multimercado	11,87%	10 mil reais	2,00%	20%	Long & Short - Neutro	270.517.200

(*) Fechado para novas aplicações.
(**) Não há taxa de administração mínima, mas segundo o prospecto, a máxima pode chegar a 2,00% ao ano.
(***) Apenas clientes do segmento Estilo.
Legenda:
FI – Fundo de investimento
FICFI – Fundo de investimento em cotas de fundos de investimento
Fonte: comdinheiro e prospectos dos fundos.

A escolha de um fundo multimercado deve ser bastante cuidadosa, pois as suas estratégias e níveis de risco são bastante diferentes. Ler o prospecto e conhecer todos os riscos é crucial, pois dependendo do fundo, é possível perder mais do que se investiu.

Porém, há fundos com todo tipo de risco. Desde os mais “tranquilos”, que não investem em renda variável e se aproximam dos fundos mais conservadores de renda fixa, até os “tarja preta”, que podem operar alavancados, correndo o risco de perder uma quantia maior do que a que os cotistas aportaram.

A possibilidade de diversificar, de aproveitar a alta da taxa básica de juros (Selic), de ficar fora da Bolsa e de aproveitar a recuperação americana por meio de ativos estrangeiros foram os principais fatores que fizeram com que diversos tipos de multimercados tivessem um bom desempenho médio em 2013, em comparação com outros tipos de fundos.

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Contudo, a lista dos mais rentáveis é bastante variada, e esses fatores não explicam o sucesso de todos os fundos. É bastante difícil generalizar quando se fala de multimercados.

Muitos deles, por exemplo, são classificados como Long & Short. Esses fundos são capazes de obter ganhos mesmo em cenários adversos para a Bolsa de Valores, porque conseguem operar comprados ou vendidos. Seu desempenho, portanto, depende mais da habilidade do gestor do que propriamente do cenário econômico.

Nas listas, contudo, também há fundos que ganham por conseguir se antecipar às mudanças macroeconômicas (Macro), e aqueles que não se atêm a uma única estratégia, sendo capazes de aproveitar a melhor estratégia do momento (Multiestratégia).

Há ainda um representante daqueles que exploram oportunidades de curto prazo em diversos mercados (Trading); um que opera apenas juros e moedas no mercado futuro, sem renda variável (Juros e Moedas); e um que adota uma única estratégia (Estratégia Específica) – no caso, investir apenas em papéis de dívida de empresas (debêntures) e fundos que investem em papéis de crédito privado (FIDCs).

Todos os fundos de renda fixa das tabelas fazem parte do Comparador de Fundos EXAME.com (oferecido pela comdinheiro), têm 100 ou mais cotistas, no mínimo 10 milhões de reais de patrimônio, não são fundos exclusivos, nem limitados a investidores qualificados (com no mínimo 300 mil reais em aplicações financeiras).