Diz o ditado popular que depois da tempestade vem a bonança. Mas enquanto o mau tempo não passa, os analistas recomendam aos investidores buscarem abrigo nas ações de energia. Com receitas pouco voláteis, baixa influência do mercado internacional sobre os negócios, perspectivas de forte crescimento na demanda e reajuste tarifário acima do esperado, os papéis do setor devem apresentar resultados acima do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa), projetam os especialistas. "Acreditamos que o setor de energia é, sem dúvida, a melhor opção para o presente momento", afirma o HSBC.

A inflação transformou o setor de varejo, um dos preferidos das corretoras nos primeiros meses do ano, em vilão da Bolsa. Prevendo uma desaceleração do crescimento do consumo no segundo semestre, os analistas já estão recomendando aos investidores reduzirem suas aplicações nesses papéis.

A Socopa, por exemplo, retirou as ações da B2W de sua carteira, ressaltando que a performance dos papéis "foi fortemente afetada pela política de alta de juros e inflação alta". A Ativa cortou até as ações da Positivo Informática, reduzindo, assim, a exposição indireta ao varejo, já que 85% das vendas da empresa são feitas por esse canal.  

Na avaliação do Unibanco, "a alta no preço dos alimentos não apenas limita parte do lucro disponível ao reduzir os gastos, mas também requer uma política monetária mais rígida, o que também não é favorável para o consumo". No primeiro semestre, o Banco Central elevou a taxa básica de juros (Selic) em um ponto percentual, passando de 11,25% para 12,25% ao ano. E os economistas já projetam a Selic a 14,25% no final de 2008. Os juros mais altos encarecem os custos de captação das companhias, reduzindo as margens de lucro e, consequentemente, o retorno aos acionistas. Nesse cenário, o Unibanco estima que as ações do Pão de Açúcar serão as menos afetadas, já que a população deve desembolsar mais na compra de alimentos nos próximos meses, o que compensaria a queda no volume das vendas.

O melhor caminho a seguir, de acordo com o HSBC, é priorizar os setores com menor exposição ao consumo interno e ao crédito. A instituição destaca que os últimos dados do Banco Central apontam uma redução no ritmo de crescimento de empréstimos no país, o que coloca o setor bancário também sob atenção. "Apesar de não ser tão expressivo, o aumento nos índices de inadimplência, em um momento de aperto da política monetária, poderá ser bastante negativo para o setor financeiro", diz a instituição em relatório. E acrescenta: "não se pode descartar ainda o iminente risco de recessão nos Estados Unidos, com possibilidade de agravamento da crise no setor bancário, por conta do anúncio de novas perdas nos resultados do segundo trimestre de 2008".

As variáveis no mercado acionário são tantas que os analistas não esperam uma melhora tão cedo. "Ainda que, no longo prazo, os fundamentos devam prevalecer, acreditamos que neste momento os investidores priorizem investimentos de curto prazo para assegurar ganhos em um período mais volátil", ressalta o Unibanco.

Por isso, a estratégia mais adequada para se proteger nesse período de turbulência, segundo as corretoras, é ficar com os papéis defensivos. Das 15 instituições consultadas pelo Portal EXAME, 12 recomendam em suas carteiras ações do setor elétrico. As da Cemig são as preferidas, com quatro indicações. Veja abaixo.

Ágora
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	66,00	46,21	42,83
Vale do Rio Doce	VALE 3	89,96	57,40	56,72
CSN	CSNA3	112,97	71,48	58,04
Confab	CNFB4	9,32	6,89	35,27
B2W	BTOW3	84,00	58,69	43,12
Ambev	AMBV4	166,00	101,27	63,92
Gerdau	GGBR4	56,57	38,40	47,32
Itaúsa	ITSA4	15,27	10,17	50,15
SulAmérica	SULA11	47,24	29,10	62,34
Cemig	CMIG4	54,22	38,88	39,53
Alterações
Entra: Cemig
Sai: Suzano Papel e Celulose
Ativa
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Weg	WEGE3	Não informado	20,13	-
Lojas Americanas	LAME4	Não informado	10,50	-
Cesp	CESP6	Não informado	10,50	-
Cemig	CMIG4	Não informado	38,88	-
Bradesco	BBDC4	Não informado	32,99	-
Banco do Brasil	BBAS3	Não informado	26,15	-
Bradespar	BRAP4	Não informado	43,83	-
Vale do Rio Doce	VALE5	Não informado	47,70	-
Petrobras	PETR4	Não informado	46,21	-
Usiminas	USIM5	Não informado	79,00	-
Datasul	DSUL3	Não informado	22,90	-
Tegma	TGMA3	Não informado	19,87	-
Alterações
Sai: Positivo
Alpes
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	62,00	46,21	34,17
Bradespar	BRAP4	60,75	43,83	38,60
Bradesco	BBDC4	50,62	32,99	53,44
Itaúsa	ITSA4	14,20	10,17	39,63
Usiminas	USIM5	97,00	79,00	22,78
Alterações
Não houve
Corretora Geral
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)**	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	55,00	46,21	19,02
Vale do Rio Doce	VALE 5	80,00	47,70	67,71
ALL	ALLL11	28,00	20,63	35,72
Bradesco	BBDC4	54,00	32,99	63,69
Gerdau Metalúrgica	GOAU4	Em revisão	52,00	-
CPFL Energia	CPFE3	48,00	36,30	32,23
Lojas Renner	LREN3	47,00	31,88	47,43
Usiminas	USIM5	Em revisão	79,00	-
Souza Cruz	CRUZ3	61,00	45,70	33,48
Itaúsa	ITSA4	15,70	10,17	54,38
Alterações
Entram: Bradesco, CPFL Energia, Gerdau Metalúrgica. Itaúsa, Lojas Renner, Souza Cruz, Usiminas
Saem: B2W, Tenda, Lupatech, UOL
Fator
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Petrobras	PETR4	50,00	46,21	8,20
Vale do Rio Doce	VALE5	Em revisão	47,70	-
B2W	BTOW3	122,62	58,69	108,93
Eletrobras	ELET6	40,00	26,05	53,55
Telesp	TLPP4	73,16	44,85	63,12
Ambev	AMBV4	192,91	101,27	90,49
Itaúsa	ITSA4	Em revisão	10,17	-
ALL	ALLL11	33,00	20,63	59,96
Weg	WEGW3	29,60	20,13	47,04
Net	NETC4	37,37	20,3	84,09
Ultrapar	UGPA4	90,00	61,59	46,13
Telemar	TNLP3	84,97	46,28	83,60
Banco do Brasil	BBAS3	Em revisão	26,15	-
Alterações
Não houve
HSBC
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
BR Malls	BRML3	Não informado	15,50	-
CCR Rodovias	CCRO3	Não informado	31,69	-
AES Tietê	GETI4	Não informado	16,90	-
Petrobras	PETR4	Não informado	46,21	-
Vale do Rio Doce	VALE 5	Não informado	47,70	-
Energias do Brasil	ENBR3	Não informado	31,90	-
CSN	CSNA3	Não informado	71,48	-
Alterações
Entra: CCR Rodovias
Saem: Log-In, Indústrias Romi
Intra
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Souza Cruz	CRUZ3	Não informado	45,70	-
Itaúsa	ITSA4	Não informado	10,17	-
Petrobras	PETR4	Não informado	46,21	-
Vale do Rio Doce	VALE 5	Não informado	47,70	-
Sadia	SDIA4	Não informado	11,36	-
Bradesco	BBDC4	Não informado	32,99	-
CSN	CSNA3	Não informado	71,48	-
Gerdau	GGBR4	Não informado	38,40	-
Aracruz	ARCZ6	Não informado	11,72	-
Transmissão Paulista	TRPL4	Não informado	52,85	-
Unibanco	UBBR11	Não informado	20,44	-
Usiminas	USIM5	Não informado	79,00	-
Alterações
Entra: Transmissão Paulista
Sai: Ambev
Link
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
B2W	BTOW3	96,00	58,69	63,57
CCR Rodovias	CCRO3	39,00	31,69	23,07
Cemig	CMIG4	50,00	38,88	28,60
CPFL Energia	CPFE3	46,00	36,30	26,72
CSN	CSNA3	102,00	71,48	42,70
Itaúsa	ITSA4	16,50	10,17	62,24
Log-In	LOGN3	18,00	12,00	50,00
M Dias Branco	MDIA3	30,00	23,00	30,43
Lopes	LPSB3	43,00	32,50	32,31
Aracruz	ARCZ6	17,00	11,72	45,05
Totvs	TOTS3	78,00	52,39	48,88
Alterações
Entram: Aracruz, Lopes e Vale do Rio Doce
Saem: Suzano Papel e Celulose e São Carlos
Planner
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Bradesco	BBDC4	55,00	32,99	66,72
Vale do Rio Doce	VALE 5	75,00	47,70	57,23
CSN	CSNA3	Em revisão	71,48	-
Usiminas	USIM5	Em revisão	79,00	-
Petrobras	PETR4	Em revisão	46,21	-
Banco do Brasil	BBAS3	39,00	26,15	49,14
Redecard	RDCD3	45,50	30,99	46,82
Transmissão Paulista	TRPL4	54,00	52,85	2,18
Bovespa Holding	BOVH3	35,00	19,90	75,88
Alterações
Entra: Transmissão Paulista
Sai: CPFL Energia
Prosper
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)**	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Itaú	ITAU4	52,00	32,60	59,51
Petrobras	PETR4	61,00	46,21	32,01
Gerdau	GGBR3	36,50	31,21	16,95
Confab	CNFB4	8,60	6,89	24,82
Cesp	CESP6	42,00	10,50	300,00
Alterações	Não houve
SLW
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Eletrobras	ELET3	47,52	26,05	82,42
Gerdau	GGBR4	Em revisão	38,40	-
Petrobras	PETR4	55,00	46,21	19,02
CSN	CSNA3	82,00	71,48	14,72
Vale do Rio Doce	VALE 5	80,00	47,70	67,71
Duratex	DURA4	Em revisão	34,00	-
Bradesco	BBDC4	54,00	32,99	63,69
CPFL Energia	CPFE3	43,00	36,30	18,46
B2W	BTOW3	83,00	58,69	41,42
Cemig	CMIG4	48,00	38,88	23,46
Localiza	RENT3	24,50	17,70	38,42
Weg	WEGE3	27,00	20,13	34,13
Marfrig	MRFG3	Em revisão	20,75	-
Marcopolo	POMO4	20,00	6,29	217,97
Coelce	COCE5	Em revisão	20,20	-
Alterações
Entram:  Cemig, Weg, Marcopolo, Coelce
Saem: Unibanco, Aracruz, ALL, Indústrias Romi, Rossi Residencial, BR Malls
Socopa
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
OHL	OHLB3	30,78	26,70	15,28
Petrobras	PETR4	Em revisão	46,21	-
Randon	RAPT4	23,60	15,87	48,71
Gerdau	GGBR4	46,75	38,40	21,74
Perdigão	PRGA3	59,60	43,21	37,93
Iochpe-Maxion	MYPK3	Em revisão	30,50	-
Bradesco	BBDC4	52,17	32,99	58,14
Cemig	CMIG4	Em revisão	38,88	-
Cesp	CESP6	Em revisão	10,50	-
Alterações
Entram: Cemig, OHL
Saem: B2W, Unibanco, Vale do Rio Doce
Souza Barros
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
MMX	MMXM3	61,00	49,50	23,23
Randon	RAPT4	23,50	15,87	48,08
Cremer	CREM3	21,20	15,00	41,33
Drogasil	DROG3	20,40	14,90	36,91
GVT	GVTT3	48,50	39,00	24,36
Petrobras	PETR4	60,00	46,21	29,84
Vale do Rio Doce	VALE 5	70,70	47,70	48,22
CCR Rodovias	CCRO3	39,70	31,69	25,28
Gerdau	GGBR4	47,00	38,40	22,40
Bradesco	BBDC4	54,00	32,99	63,69
Alterações
Entram: Petrobras, Vale do Rio Doce, CCR Rodovias, Gerdau, Bradesco
Spinelli
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Bradesco	BBDC4	50,00	32,99	51,56
Banco do Brasil	BBAS3	40,00	26,15	52,96
Itaú	ITAU3	47,20	32,60	44,79
Eletrobrás	ELET3	40,00	26,05	53,55
Weg	WEGE3	30,00	20,13	49,03
Aracruz	ARCZ6	16,50	11,72	40,78
Petrobras	PETR4	70,00	46,21	51,48
Vale do Rio Doce	VALE5	75,00	47,70	57,23
CSN	CSNA3	100,00	71,48	39,90
Gerdau Metalúrgica	GOAU4	65,00	52,00	25,00
Alterações
Não houve
Unibanco
Empresa	Ação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)*	Potencial de alta (%)
Bradesco	BBDC4	48,39	32,99	46,68
Banco do Brasil	BBAS3	40,00	26,15	52,96
Pão de Açúcar	PCAR4	47,80	34,11	40,13
Lojas Americanas	LAME4	19,30	10,50	83,81
Dasa	DASA3	59,80	41,30	44,79
Ultrapar	UGPA4	92,00	61,59	49,37
Petrobras	PETR4	52,50	46,21	13,61
Usiminas	USIM3	111,00	75,70	46,63
Copel	CPLE6	42,10	32,60	29,14
VCP	VCPA4	68,00	43,11	57,74
GVT	GVTT3	48,15	39,00	23,46
Localiza	RENT3	26,00	17,70	46,89
Duratex	DURA4	59,00	34,00	73,53
AES Tietê	GETI4	24,45	16,90	44,67
Alterações
Entram: Pão de Açúcar, Dasa, GVT, AES Tietê, Localiza, Duratex
Saem: Odontoprev, Eternit, Tempo, Weg, Vivo, Tractebel, Vale do Rio Doce
* Cotação de fechamento de 30 de junho
** Preço-alvo para 12 meses
Fontes: corretoras e Bovespa

*Ultima atualizaçao: 14/07/08 às 15h50